3.5亿美元票据本月到期 合生创展资金链面临大考

　　见习记者 冯尧

　　昔日“华南五虎”之一的合生创展（00754.HK）接下来将会面临资金大考。合生创展日前公告称，一笔3.5亿美元（约21.83亿元人民币）的优先票据将于11月到期。但目前，合生仅用内部资金购回500万美元，占本金总额的1.43%。

　　根据公开资料显示，合生创展该笔美元优先票据连本带利总代价约为27.33亿港元，于2005年11月发行，将于今年11月到期。该公司此番启动内部资金回购500万美元，已购回的票据占本金总额的1.43%。然而，至于剩余的3亿多美元债务将如何处理，合生创展并无更多的披露。

　　尽管合生创展在上半年曾以21亿港元出售金隅的股份，以此得到一定的资金回流，但其手头也难言宽裕。记者查阅合生创展的中报，截至6月30日，其所持有的现金为44.3亿元。而该公司背负的短期借款达138.1亿元之巨。另外，加上65.2亿元的应付账款与6.1亿元的土地成本，偿债压力可见一斑。

　　在销售方面，合生创展的业绩被其他房企远远甩在身后。前三季度，合生创展累计实现认购销售额仅74.6亿元。而同为“华南五虎”之一的雅居乐（03383.HK），前三季度合约销售金额为207.4亿元。

　　一位在港上市内地房企的高层人士向记者坦言，对于即将到期需偿还的债券，很多企业都采取了“发新债还旧债”的方式来进行滚动融资，合生创展面对这轮偿债高潮，很可能运用这种方法。“不过，这必然会导致资金链持续紧绷。”上述人士称。

　　耐人寻味的是，合生创展10月26日将2010年签订的北京两项目股份购买协议最后期限延至明年11月，该交易金额高达66亿元。如此看来，即使合生如期偿还了3.5亿美元的债务，其资金链仍面临大考。

　　10月26日，合生创展发布公告称，公司与关联公司远富投资有限公司订立第二份补充协议，以根据股份购买协议的条款及条件将最后限期延至2013年11月2日。

　　记者查阅合生创展过去资料发现，这里所提到的股份购买协议，指的就是2010年11月，合生与关联公司远富订立的股权收购协议，该协议于其后的2010年12月13日经过进一步修订及补充。根据协议，合生创展有条件地同意购买远富旗下位于北京通州马驹桥镇、合生世界村项目附近的两项目地块的全部权益，作价人民币66.05亿元，部分以现金支付及部分透过发行股份支付。

　　作者：冯尧