格力电器连续六年实现业绩超预期

　　证券时报记者 颜金成

　　去年营收就已超过800亿元的格力电器（000651）仍在继续高成长。

　　格力电器今年前三季度业绩超出市场预期，实现营业总收入771.6亿元，同比增长20.43%；净利润53.3亿元，同比增长41.34%。格力电器一家公司前三季度赚的钱，占到40家家电上市公 司净利润总和171亿元的三成。

　　证券时报记者昨日采访了格力电器证券部一位女士，她对三季度公司业绩暴增的解释是，除销量增长的因素外，还有价格上调因素的影响。此外，铜等原材料价格也有所降低，公司收到了几亿元的节能补贴。

　　目前，家电行业的三巨头格局已经非常牢固，格力电器、美的电器（000527）、青岛海尔（600690）三家公司净利润总和超过110亿元，占行业40家上市公司净利润总额的68%。格力电器和美的电器以空调为主要产品，而青岛海尔的优势则主要在冰箱和洗衣机。

　　在此背景下，规模已经很大的格力电器近年一直处于争议当中。一方认为，公司规模已经很大，随着房地产市场调控的深入、城市化进程的减缓，格力的成长会变慢。而另一方则始终坚信格力电器在行业中的竞争力足够强，能够持续保持增长。

　　而实际情况是，格力电器近几年不断以优秀的业绩回答了市场的疑问。

　　以去年为例，在经济下滑的大环境中，格力电器硬是实现了营业收入同比增幅过四成，净利润同比增幅达三成的成绩。

　　格力电器今年前三季度交出的亮丽财报，也是在行业景气度不高的情况下实现的。据了解，虽然今年空调行业需求不足，但格力市场份额大幅提升，出货量保持稳定增长。三季报中，公司预收账款227亿元，环比增长近60%，表明新冷年开盘，公司经销商对明年需求乐观，打款积极。

　　中金公司研究员何伟在分析格力电器的三季报之后，作出这样点评：格力电器是A股市场不折不扣的超预期王，自股市顶点算起，已经第六年业绩超预期。

　　空调行业前几年经历了惨烈的行业洗牌整合，很多小企业在行业洗牌中倒下，而优势则逐渐向美的电器、格力电器这样的行业龙头倾斜。即使在行业形势严峻的时候，龙头企业仍然能够拥有更大的竞争优势。

　　格力电器前三季度毛利率提升到28.6%，创下历史新高。其中除了公司本身的竞争力外，很明显有原料价格下跌等非常规因素，格力电器后续能否保持高毛利、高成长，还需时间来给出答案。

　　作者：颜金成