甘做寂寞的长跑者
2012年11月05日00:53
来源:中证网-中国证券报
原标题 [甘做寂寞的长跑者]
“信用债是一座金山。”卓若伟说。他认为,未来几个月宏观经济增速仍然放缓,物价将在低位徘徊,货币政策将中性适度偏向宽松,但为了防止银行过度放贷导致通货膨胀风险,放松不会很干脆,信用债的利差仍然能够维持,因此债券投资的主要机会还是在信用债上。今年底到明年上半年,整个信用债市场都是一个明确的低风险区域。
卓若伟表示,经济或许还要等待一段时间才能触底回升,未来较长时间信用债都有投资机会。因为当前新增信贷数据显示,接近年底,银行每月还维持6000多亿元的放贷增量,同时社会融资总量有大幅的反弹,说明整个经济或仍未摆脱主要依靠投资拉动经济的模式,意味着经济也许会企稳,但经济放缓的过程将会延长,部分行业盈利状况恶化,将拉动信用债整体收益率上升。
通过经常与投资者交流,卓若伟认为,目前投资人要求债券产品波动小,但是收益率不能低。而信用债若不违约,其收益率将有望高于银行理财产品,因此是较好的大众理财工具。尤其是对于机构投资者来说,随着他们的成熟,未来认可投资债券基金的期限可能从1年、2年延长到10年、20年。“固定收益的未来是一片蓝海。”卓若伟说,“即使今年市场上发行了这么多固定收益类的产品,但债市仍然是蓝海。”他认为,未来20年,受益于城市化发展,一些实体经济中有稳定需求的行业的信用债值得关注,例如有整车生产能力的汽车制造企业、优势房企、有品牌优势的百货商贸企业的信用债都值得关注,而交运、钢铁、有色等盈利状况恶化的行业,以及农业等盈利波动较大的行业,则建议不要轻易投资。但是他也表示,相对看好明年上半年信用债的行情,明年下半年的行情还有待观察。
对于当前的一些不确定性,卓若伟称,只有寂寞的长跑者才可以承受。一个善谈如他的人如何能是寂寞的长跑者?他表示,在别人都不看好的时候,仍然静心下苦功做调研,仍然相信自己的判断,然后耐心地向投资者解释,这个过程就是寂寞的长跑。
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