分析称若奥巴马连任 世界股市必将崩溃

　　如果奥巴马此次当选，即可能是世界经济更加雪上加霜，适当时候全球经济将产生雪崩，而分崩离析。最终会导致股市的骨牌效应，酿成全世界的股市崩盘。

　　四年一度的美国总统大选正进行的如火如荼，谁胜谁负再有几天就要揭晓了。以美国总统候选人10月2日周二晚的第一次竞选辩论，辩论后的第二天，盖洛普每日追踪调查显示罗姆尼领先奥巴马6个百分点，周四盖洛普调查显示罗姆尼的优势扩大至领先7个百分点，一些人开始怀疑奥巴马能否赢得第二次连任。但在第二次和第三次辩论后，民意调查显示罗姆尼制领先不到1%。最近两日有众多的媒体调查又显示奥巴马有微弱的优势，也只领先零点几个百分点。

　　可是通常美国媒体普遍都是倾向于民主党的，众多的电视媒体目前只是剩下FOXNEWS还较倾向于共和党。像CNN、NBC、CBS、ABC、MSNBC等等都倾向民主党，因此在做民意调查时避免不了只问于民主党有利的问题，只统计对民主党有利的结果。历史上不止一次选举结果与媒体预测相差较远。例如两年前的中期大选，媒体也多预测结果接近，但共和党大胜，创造了二战以后的选举记录。当年里根和卡特竞选是媒体抽样调查结果也多是接近，但结果是里根胜出4%。

　　不管谁胜选，美国这次大选的结果将对世界经济政治产生空前绝后的影响，它的影响可以甚至说决定了世界政治经济的走向。大家可能多注意到世界政治经济有些变化，多少有些端倪，但多没有从世界大局角度进行思索，世界媒体的对世界事件真相的报道也越来越趋向表面，而故意忽略事件的内在深层原因。以希腊经济危机为例，它不仅仅是一场经济危机，它同时也是一场政治危机。在欧盟政治经济一体化的道路上，加大了欧盟的政治权力，使得各国自己经济危机对欧盟的依赖性增强，这使得各国自身努力解决问题的意愿下降。历史的原因，欧洲各国的社会主义成分越来越大，各国人民福利越来越优厚，像英国全民公费医疗不仅惠及人民及新移民，也惠及旅游者。尤其是各国经过几十年的移民政策，吸引到了一些技术人才，同时也大量吸收了只拿福利而不工作的人，加上自己原住民在优厚的福利条件下，人越来越懒惰。加上各国工人党派、民主党派就是高举福利政策、加税政策和移民政策等来讨好选民。在拿福利选民、新移民选民越来越多的今天，欧洲的社会主义在欧盟权力越来越大的今天，各国经济问题也越来越多地仍用加税、增加赤字、多印货币的方法来解决。而这种方法确是与经济学理论相悖的方法措施，也与中国人普通常识“开源节流”相悖。例如希腊政府虽然采取了节流的政府裁员、紧缩政策，但同时又增加了地产税所得税等又限制了经济的扩张和就业。正确的方法很显然应该用艰苦奋斗的大幅削减政府开支方案，并减税以刺激就业、消费和私人投资。

　　美国也是一样，民主党可以被称为“加税党”、“移民党”、“福利党”，这场经济危机中它的应对措施完全同出一则。然而民主党此次经济危机不如上世纪90年代初的经济危机那样幸运，那时蒙个人电脑、微软窗口、网络的高科技行业的兴起和蓬勃发展，尽管克林顿总统也搞了加税，但经济仍突飞猛进，经济的高速成长弥补了其加税的效应。今天这场危机已经蔓延，而且西欧各国政治情况恶化，如果继续加税只能是把经济搞死，而没有任何出路。

　　唯一的希望是罗姆尼当选，如他肯像他竞选承诺的减税和大幅削减预算，则美国经济则可以有几年的复苏希望，欧盟各国也有可能效仿纷纷采取类似政策。

　　所以，如果奥巴马此次当选，即可能是世界经济更加雪上加霜，适当时候全球经济将产生雪崩，而分崩离析。最终会导致股市的骨牌效应，酿成全世界的股市崩盘。当然就时间性而言，未必马上就会实现，因为股市指数毕竟由少数大公司组成的，这些大公司竞争力、创造力都强，不到一定时间其利润产生下降和下降的速度还不明显。但在奥巴马的第二任期内这一天会来到的。快得话，2013、2014年，慢得话2015、2016总会见分晓。因为欧债危机至今没有有效措施，加税和增加福利只会加速这一过程。总而言之如奥巴马连任，世界经济将进入寒冷的冬天。

　　中国经济呢，由于中国经济是出口导向经济，世界经济的崩溃必将严重地影响着中国经济，而当下中国税率高启，中小企业融资困难，私人办企业手续繁杂、进入门槛高，都不利于经济发展，如果奥巴马当选，无疑中国经济受世界经济影响也会陷入极度的困境。最终中国股市也将被拖累。

　　但是倘若中国能够意识到此次全球政治经济危机的严重性，能够尽快大幅降低税率，包括营业税、增值税、所得税等，适时进行国企和股份制公司建立起类似德国的职工为主选举产生董事会监事会的治理制度等的结构性改革(1)，这样一方面及可以鼓励私人投资，另一方面可刺激消费，企业又可以在提高效率、节约成本上下功夫，说不定中国经济可以一举腾飞，为成为世界第一经济强国底垫基础。同时中国经济可避免被拖下太深的深谷。

　　参考文献：

　　1. 见笔者文章《职工治理为主是国企改革和公司治理成功的唯一途径》

　　奥巴马拿下美国大选“提前赛”

　　美国大选将在11月6日正式举行，但在这之前，比赛其实早已开始。

　　在大选的最后冲刺阶段，美国大部分地区已开始进行提前投票。虽然提前投出的选票只有在大选日才能被正式统计，但已有不少州公布了提前投票选民的党派归属。粗略看来，奥巴马显然稍占上风，但领先幅度不如4年之前。

　　奥巴马略占优势

　　据美国媒体报道，在进行提前投票的34个州与哥伦比亚特区中，已有超过2700万选民投下了事关美国未来四年的关键一票。有专家预计，6日正式投票日之前，提前投票的数量将会占到总投票数的35%左右。

　　尽管，在6日正式投票结束前尚且无法知晓提前投票的结果，但是，民主与共和两党目前都在密切关注提前投票的战况。双方试图从已完成提前投票选民的党派归属来窥知一二，并利用掌握的信息及时调整与规划选举日的最终战略。

　　由于奥巴马和罗姆尼在3日进行的最新全美民调中又打成平手，致使关键的“摇摆州”成为了两人均需极力争取的对象。不过，令奥巴马欣慰的是，在佛罗里达州、俄亥俄州、内华达州、北卡罗来纳州和艾奥瓦州等五个“摇摆州”，民主党籍选民的提前投票人数都比共和党籍选民要多。如果奥巴马的这一优势能继续保持，那么上述五大“摇摆州”极有可能保送他再度入主白宫。

　　目前看来，奥巴马阵营鼓励选民提前投票的努力取得一定成效，但是伴随着共和党支持率迎头赶上的趋势，奥巴马的优势也可能会随着投票日的临近而缩小。乔治·梅森大学(George Mason University)研究提前投票的专家迈克尔·麦克唐纳(Michael McDonald)表示，已关注到选民中出现的倾向于共和党的变化。据其预计，这一变化将会在一定程度上左右“摇摆州”在正式投票日的最终结果。

　　“摇摆州”提前投票扫描

　　在美国大选进入冲刺的最后阶段，旨在谋求连任的奥巴马与渴望入主白宫的罗姆尼都把最后的希望寄托在选情胶着的“摇摆州”上。

　　在科罗拉多州，目前约有160万选民已完成投票，其中共和党籍选民的投票人数以37%领先民主党籍选民投票人数的35%。由于该州提前投票人数约占所有选民的80%，因此，与其他地方相比，这一数字对民主、共和两党有极其重要的参考价值。

　　在同为“摇摆州”的佛罗里达州，目前约有390万选民已进行投票，民主党籍投票人数占43%，高于共和党籍投票人数3个百分点。历史上，该州的共和党人习惯于通过邮件提前投票，而民主党人则较多通过亲自前往投票站进行提前投票。今年，奥巴马阵营则鼓励更多支持者进行邮件投票，民主党阵营希望在邮件统计数据方面缩小与共和党的差距。

　　在具有“入主白宫之钥”之称的俄亥俄州，已有超过160万选民完成投票，其中民主党人约占29%，共和党人约占23%。其余选民依旧处于观望中，这使得俄亥俄州可能又一次在大选中扮演关键角色。

　　在艾奥瓦州，目前已有61.4万选民完成提前投票，该数字已超过该州2008年提前投票的总数。目前，民主党籍投票人数占43%，而共和党籍投票人数仅占32%。

　　为避免选民在投票日无法投票的局面出现，美国允许选民提前投票。在2008年的大选中，奥巴马就在提前投票中捞足了票数，尽管在大选正日他不敌麦凯恩，但仍凭借“提前赛”的优势入主白宫。（第一财经日报）

　　奥巴马如获胜将利好消费和能源股

　　海通国际首席经济学家胡一帆近日在接受中国证券报记者专访时表示，目前看美国总统大选结果仍难以预测，但如果奥巴马获胜，那么消费、能源、信息技术、医疗保健和服务业表现将较为突出；若罗姆尼获胜，得益于对资本更为有利的税收环境将使得受到较少限制影响的金融业表现更佳，能源和公用事业、工业和材料行业也应会有优异表现。

　　中国证券报：海通国际对美国大选如何预测，哪些事情值得特别关注？

　　胡一帆：目前看来奥巴马和罗姆尼胜负难分，虽然近期民意调查显示罗姆尼在美国全国的呼声日渐高涨，但现任总统奥巴马在选举摇摆不定州中仍略胜一筹，势均力敌的竞选情况将加剧国会两极分化的局面，并会在大选后延续。

　　飓风“桑迪”可能会对大选造成重大影响，因此美国民众对奥巴马应对灾害的方案的评判也起到重要作用。另一种“风暴”也是美国此次大选的核心，那就是所谓的“财政悬崖”，即从2013年1月1日起自动上调税率、削减公共支出，负面冲击可能会达到GDP的4%，或会将美国经济拖向衰退深渊。

　　我们依据11月6日投票之后四种最有可能出现的情景分析了大选对这一问题的影响：奥巴马获胜将面临一个分裂或共和党控制的国会，同样罗姆尼获胜也将应对分裂或共和党控制国会的问题。我们认为，四种情景都会出现两党解决财政悬崖的一致方案，导致在奥巴马获胜的情况下，财政冲击程度更小(占GDP的1%至1.5%)，但在罗姆尼获胜的情况下，冲击程度将更大(在国会的支持下的冲击占GDP的2%至2.5%).

　　中国证券报：此次美国大选的结果对美国经济会有什么影响？

　　胡一帆：就民主党而言，奥巴马提出更倾向于二次分配的政策，这是因为他支持延长面向低收入人群和中产阶层的减税措施；实施的“缓冲规则”，将对纳税人收入超过100万美元的人群适用30%的最低税率，最富裕人群将面临更高的资本利得税；公司税率从35%下调至25%；奥巴马还希望对在国外的美国企业征收利润税。对经济供应面最具支持性的措施将以基础设施项目方式呈现，这将有利于就业。能源企业的税务减免措施将会被取消；社会和医疗政策不会出现任何重大调整。

　　就共和党而言，罗姆尼将赞同永久性延长布什时代减税措施，并提出与奥巴马政府相同金额的企业部门减税措施，由此将导致公共支出大幅下降，奥巴马医改或将被废除，大量公务人员被裁减。 共和党认为，这种更加自由的方式将有利于就业和稳定公共债务。资本税下调将有利于投资，而美国企业在国外赚得利润不会被征税，对气体排放的限制将被取消，能源行业将获得提振。与研发活动有关的税务减免将成为永久性措施。

　　两种情景的差距似乎很大，但两个阵营必将有所妥协，原因在于债务可持续性的限制是构筑未来几年经济政策的决定因素。如果民主党获胜，增长率应会更高，2013年和2014年将分别同比增长2%和2.5%，而共和党获胜情景下的同比增长率区间可能为1.5%至2%。

　　中国证券报：从以往的经验来看，此次大选的结果对美国资本市场会有什么影响？

　　胡一帆：在奥巴马任期内，由于其支持金融行业，消费和金融行业表现优异，体现了危机后刺激政策的作用。在第二个任期内，鉴于对个人的支持性政策得以保留，对金融行业采取更多限制性条件，我们应会看到消费品行业将有不俗表现，而金融行业可能会表现欠佳。由于大力提倡页岩气和新能源，能源行业也应会有优异表现。信息技术和医疗保健行业可能也会有不错表现，这两个行业将获益于总统更为明确的支持态度。就业更密集的服务业也应会从白宫的支持中获益。伯南克可能会被重新任命或以立场温和的联邦公开市场操作委员会成员为替代人选，这将令市场预期流动性注入的过程不会中断，从而对黄金价格提供支撑。

　　在罗姆尼获胜的情况下，金融行业更不易受到明显的限制影响，其应会有更佳的表现，能源和公用事业行业、工业和材料行业也会有不错表现。这些资本更密集的行业将从更加有利的税收环境中获益。由于社会支出减少，消费品行业应会受到不利影响。可能会由立场没有那么温和的人替代伯南克担任美联储主席，这应会给金价带来负面影响。（中国证券报）