中泰化学烧钱上瘾 6年四度融资超百亿

　　每日经济新闻记者 许金民

　　11月5日午间，中泰化学（002092，收盘价7.29元）突然发布公告推出定向增发方案，称公司拟募资约50亿元加码主业项目。

　　《每日经济新闻》记者注意到，中泰化学于2006年12月上市，曾分别在2007年进行了公开增发、2010年进行了定增，若算上 本次50亿元募资额，该公司上市6年来已四度融资，融资额将超过100亿元。

　　拟募资50亿加码主业项目

　　11月5日，据中泰化学公告的定增方案显示，公司本次拟向包括中泰集团在内的投资者非公开发行不超过7.2亿股，发行价不低于每股6.96元，募集资金不超过50亿元，用于投资建设80万吨/年PVC树脂、60万吨/年离子膜烧碱项目。该项目系公司主营业务项目，总投资72.2亿元，将由子公司新疆中泰化学阜康能源有限公司（以下简称阜康能源）负责实施。

　　中泰化学大股东为新疆投资发展集团，本次将不参与认购，而由同属于新疆国资委控制的兄弟公司中泰集团出面，承诺认购比例为10%～20%。而据公告显示，新疆投资发展集团持有的中泰化学1.93亿股国有股股份很将被无偿划转至中泰集团，因而本次定向增发不会导致控股股东、实际控制人变更。

　　《每日经济新闻》记者注意到，有分析人士认为，中泰化学此次再融资来得较突然：首先，该方案于11月5日午间发布，因而该股并未停牌；其次，公司之前没有表示出再融资意向；第三，中泰化学2006年12月上市，2007年曾公开增发，2010年又进行过定向增发，三次募集资金分别为6.6亿元，10亿元、37.9亿元，合计54.5亿元。而6年间公司现金分红总额不过3.3亿元。

　　前三季净利同比降73%

　　《每日经济新闻》记者注意到，中泰化学本次定向增发的募投项目争议也颇多。

　　昨日，大连期货交易所PVC主力合约收于6465元/吨，较2010年底高点下跌近30%。

　　今年前三季度，行业内上市公司

　　金路集团（000510，收盘价5.58元）、天原集团（002386，收盘价6.48元）等多为亏损，而中泰化学前三季度净利润仅1.48亿元，同比降72.63%，扣非后净利润约7867.3万元，去年全年上述两项指标则分别为4.9亿元和4.6亿元，可见前三季度净利缩水不小。

　　而令外界担忧的还有目前氯碱行业新增产能仍在持续释放。就新疆本地而言，湖北宜化（000422，收盘价10.68元）投资建设的30万吨/年PVC、25万吨/年烧碱预计年底将投产，此项目仅为一期。中泰化学本次募投项目实施主体阜康能源，其40万吨/年PVC、30万吨/年烧碱本月也将建成，届时，中泰化学的PVC树脂总产能将达到150万吨/年，烧碱总产能为110万吨/年。如果加上新疆天业等公司，疆内氯碱行业竞争将更加激烈。

　　然而，中泰化学偏偏还要在此时赶这趟车？昨日，记者电话联系公司证券部，但相关工作人员未作回应。