复杂情势下的多空游戏(图)

　　王亚伟重入江湖，这比预期的要快许多，真可谓“去也匆匆，来也匆匆”。也难怪，民谚不是有云“男人炒过股，百业不入目”吗？这大概就是虚拟经济的神奇魅力之所在吧。

　　亚伟同志堪称中国的巴菲特。“股神”闭关多日，技痒难忍，迅速地再入江湖牛刀小试一把，原本真也情有可原。但需要警惕的是，大有好事者却偏偏要拿此事说事儿，以亚伟同志的私人偏好，证明A股市场“铁底”、“金底”、“钻石底”，甚或什么“金刚般若底”的到来，这就有点儿像拿高深的奥数题逗弄一年级的小学生一样，真的有点不靠谱儿了。

　　在中国从事证券投资的族群以及附着其上的其他各类族群，往往“做多情怀”浓烈。但情怀一旦浓烈至极，双眼就要难免视物偏斜起来。在目前极为复杂的情势下，无视内外环境，只一个劲儿地唱多，“多”不起来，就哭喊着救市，总之是希望再来一个上涨多少多少点位的大牛市，就实在有那么点儿自欺欺人的味道了。

　　就像罗马不是一天建成的一样，“牛”也绝不是凭空从天上掉下来的。

　　不能否认的是，导致目前形势日趋复杂的一个重要原因是全球流动性的恶意泛滥。在这样的背景下，如何维护我国经济社会的稳定、健康发展，就应该是人们需要认真考虑的一个严肃命题。

　　流动性一旦泛滥起来，尤其是一旦恶意地泛滥起来，寻找价值洼地就成为其本能的动作，任何可供其实现利润的价值洼地就势必要成为被追逐、狩猎的对象。纵览目下的全球，中国以及其他几个为数不多的国家和地区，应该是最具“投资”价值的“洼地”了。

　　一般而言，在流动性可以自由自在、四处溜达的情况下，这样的“价值洼地”会被迅速地淹掉，汹涌而至的流动性，其速度和威力应该能和飓风桑迪有一比。在流动性迅猛地冲击下，“洼地”国家各类资产的泡沫会迅速膨胀，表面看起来，经济会高歌猛进，社会也欣欣向荣，大大小小的“房东”、“股东”以及各类什么大散、中散、小散们也一定会欢欣鼓舞、信心满满，进而踌躇满志起来。但这个美妙的过程一般不会持续很长时间，海啸往往来得快、去得也快，时机一到，大潮退去，“洼地”还在那里，不离不弃，但“价值”还在不在就真的不好说了。

　　不过，这样的“盛装假面舞会”表演多了，地球人就都有了经验，知道盛宴过后一定一片狼藉，都怕脏了自己的鞋，早早踮着脚尖溜边儿站，就等司仪宣布散会撒丫子呢。

　　不信？你看，号称自由港的香港，也绷不住劲儿开始很不绅士地对房地产市场进行打压了，而且所用手段看起来完全不像嫡传的“名门正派”的招数，显见被打急了。据说香港的股市也已经多少连阳了，不知道港府是否已准备好了类似的手段。不过，港股是先天很足的市场，股票全流通，法规也严谨，股指要真的不管不顾地一个劲儿涨起来，如何打压还真费思量。或许邀请A股回归H股之类的，也能算一招不错的“老拳”？

　　或许有人就会庆幸中国内地还有一道篱笆，但篱笆能挡住偷食儿的野狗，能挡住水吗？在全球经济前所未有地紧密联系的背景下，在全世界都“洪水滔天”的时候，你的篱笆扎得再紧，恐怕也于事无补。不准备点儿恶狠狠的招数比如严控房价、对股市严防死守、主动调降经济增速等等恐怕很难过关。而这个关过不去，中国的损失，估计将很难承受。殷鉴实在未远啊！

　　有乐观的人或许会认为这种担忧是杞人忧天，是陷入了“阴谋论”的狂想症里。其实，真没有什么阴谋，都是阳谋，事实就摆在那里，地球人都知道，开动印刷机疯狂地印钞票，除了能带动那么一点点电力、油墨、纸张的消费外，不但消弭不了危机，甚至还会加剧危机向更深层恶化的趋势。但有些人却就要这么干，搞出了QE3，甚至还要“上不封顶”一下，警告世人或许还会继续QE下去，一副不达目的誓不罢休的嘴脸，这就不能怪别人以最坏的恶意揣摩其动机了：或许是幻想着把其他人全都打趴下？当然，如果真实现了这个目标，他自身的危机肯定是化解了。但这种害人利己的做法，实在让人不齿，不但有失大国的责任担当，而且简直就等于在自己的船头明目张胆地升起了海盗旗。好在天道均衡，这种损天下利一人的做法真的很难成功。都吃五谷杂粮，谁能比谁傻多少呢？

　　如果大家记忆力不是太差，就应该还记得2010年底，周小川曾经抛出过一个“池子论”。在世界范围内，周先生是颇得格林斯潘真传的大家，谈看法、讲观点，凡夫俗子听来往往不得要领。不过鉴于“池子论”抛出后天下猜疑不断，周先生很快就“破天荒”地站出来详解了一番“典型的"池子"是指外汇储备”，可以让热钱进入其中，再进行100%对冲，使经济免于负面影响。

　　随后，“池子论”很快就销声匿迹了。不过，现在回头看，这个“池子”或许正如当初有人猜测的那样，理解为股票市场倒还真的颇为貌合神合。从那时到现在大约两年的时间内，A股市场这个池子扩容的脚步一刻也没停，容量真的大了不少。其间，股指略有异动，“红筹股回归”、“国际板挂牌”之类的“狮子吼”就会立即响彻寰宇，股指也总会马上随之萎顿下去。

　　在流动性恶意泛滥的背景下，目前基本可以预期，国内的房地产调控政策很难有大的松动，股票市场也很难出现投资者期望的大行情，我们甚至还需要做好经济增速进一步主动性调降的准备。至于这种“冷磨合”的局面何时结束，大概还要取决于这场流动性恶意泛滥的“热舞”如何收场吧。或许，“勇敢者游戏”的始作俑者一时半会儿下不了台，出现烈度更大的“热磨合”也不是没有可能。

　　作者：木木