前三季度券商资管产品债券仓位同比大增87%

　　本报见习记者 李 文

　　券商理财产品三季报陆续披露，从前三季度券商资管产品的资产配置方面来看，今年前三季度券商集合理财产品股票的配置比例达到28.29%，比去年同期减少20%。债券的配置比例大幅提升，债券配置比例达27.05%，比去年同期增加87%。

　　不仅如此，在券 商资管产品中，债券型产品的收益远高于权益类产品。截至11月5日，34只债券型券商资管产品今年以来全部为正收益。而权益类产品中，近半数出现亏损。在产品规模方面，债券型产品的规模是股票型产品的2倍有余。

　　不论是债券型产品的“走红”还是资管产品债券仓位的增加，都得益于今年上半年债券牛市持续，不过进入三季度，受通胀企稳、资金面紧平衡等因素债市呈现震荡调整。

　　前三季度券商资管产品

　　债券配置比例同比增87%

　　截至11月5日，共有291只券商资管产品公布三季报。其中，有233只产品配置了股票，165只配置了债券。

　　数据显示，对已公布三季度报告的219只产品综合统计来看，今年前三季度券商集合理财产品股票的配置比例达到28.29%，比去年同期减少20%。债券的配置比例大幅提升，债券配置比例达27.05%，比去年同期增加87%。

　　在配置股票的资管产品中，中金消费指数的股票仓位最高，占比为93.71%，其次是高华证券盛享1号，占比93.41%，另外，国泰君安君得鑫、国泰君安明星价值、中国银河99、东方红4号、兴业证券玉麒麟2号、东方红5号，这几款产品股票占净值的比例也超过90%。在配置了股票的233只产品，共有44只产品股票仓位超过7成。

　　共有165只产品配置了债券，这些产品中有4只产品债券仓位超过9成，分别是第一创业证券创金季享收益、国泰君安君得盛、中信建投稳健增利、中信建投可转债，共有32只产品的债券配置比例超过7成。去年同期，只有9只产品的债券仓位超过7成。

　　今年以来债券型产品

　　发行份额同比大增

　　纵观今年前三季度，集合理财产品设立数量、规模呈现逐季回升的趋势。截至9月末，共推出新产品数量达到92只，设立产品为81只，其中大集合产品62只、小集合产品19只。集合理财产品的设立数量也呈现逐季上升的趋势，大小集合产品的成立数量均有回升；另外，就平均募集规模来看，大集合产品平均募集规模回升显著。

　　从产品的投资类型看，今年前三季度设立的产品主要集中在偏股型、债券货币型以及其它类型。其中，由于债券市场今年来持续牛市，债券型产品发行数量大幅增加，平均募集的资金也居前列；另外，保证金现金管理型产品带动货币型产品热销，产品资金募集也均在前列。

　　具体来看，同花顺iFinD数据显示，今年以来，在券商资管产品中，股票型和混合型产品共成立61只，其中股票型产品只有1只，两种产品发行份额共计190.01亿份；债券型产品成立29只，发行份额224.91亿份。新产品成立最多的季度是第三季度，有20只混合型产品、16只债券型产品、1只股票型产品、7只货币型产品。

　　与去年相比，去年同期新成立额产品共有96只，其中，股票型产品12只，发行份额40.41亿份，是今年的近17倍；混合型产品发行了63只，数量跟今年差不多，但是发行份额是今年的2倍；但债券型产品的发行数量只有8中，发行份额为61.2亿份，今年是去年的3倍有余。可见，今年以来在券商资管产品设立方面出现“债强股弱”的局面。

　　从整体来看，34只股票型产品的产品规模为132.3亿元，58只债券型产品的产品规模为312.3亿元，是股票型产品的2倍有余。

　　权益类产品收益

　　不敌固定收益类产品

　　截至11月5日，34只债券型券商资管产品今年以来全部为正收益。其中，安信理财1号和光大阳关5号今年以来涨幅超过10%，另外，还有5只产品涨幅超过7%，分别是光大阳光稳健添利、兴业证券金麒麟1号、恒泰稳健回报、申万宝鼎5期、国泰君安君得惠。34只产品今年以来平均涨幅为5.6%。货币市场型产品今年以来的涨势也不错，有数据可查的6只产品今年以来全部盈利，平均涨幅为4.25%，如果从产品成立之日起开始计算，18只产品平均涨幅达到14.8%。

　　再来看权益类产品的走势。具体来看，在混合型产品中，有数据可查的138只产品中，有88只为负收益，站到全部产品的64%。138只产品今年以来平均涨幅为-1.6%。跌幅最大的是东莞旗峰2号，跌19.4%。另外，海通稳健成长、齐鲁金泰山、广发策略2号、广发理财3号、齐鲁金泰山2号、广发理财5号，这几只产品今年以来的跌幅超过12%。涨幅最高的是浙商证券的3只产品，分别是浙商金惠1号，涨幅14.7%、浙商金惠引航，涨幅14%、浙商汇金大消费，涨幅12.4%。另外，兴业证券金麒麟5号、东方红2号、中银中国红1号今年以来涨幅也超过10%。

　　在有数据可查的32只股票型产品中，平均涨幅为-1.7%，21只产品亏损。跌幅最大的3只产品都来自东海证券，分别是东海精选2号、东海精选5号、东海东风6号，这3只产品跌幅都超过10%，其中，东海精选2号的跌幅达到19%。涨幅最好的3只产品来自兴业证券、分别是兴业证券玉麒麟2号、兴业证券金麒麟2号、兴业证券玉麒麟1号，涨幅都超过8%，其中兴业证券玉麒麟2号今年以来涨幅达到17.7%。

　　回顾今年前三季度，A股市场整体呈现震荡走势。与此同时，这一时期的券商集合产品业绩分化也十分严重，尤其表现在偏股型产品方面。国金证券研报显示，包括大、小集合在内的213只非限定性集合理财产品涨跌互现，平均收益率为-1.55%。其中，162只大集合产品中54只上涨，平均收益率为-2.03%；51只小集合产品中27只上涨，平均收益率为-0.04%。

　　具体来看，在大集合产品中，114只偏股型产品中37涨77跌，整体收益率为-2.14%，其中最大涨幅为12.06%，最大跌幅为18.38%。东方红2号、兴业金麒麟5号、浙商汇金大消费、中银国际中国红1 号以及中投汇盈核心优选等表现较为出色，年初以来累计实现净值增长超过10%。其中，东方红2号和中银国际中国红1号把握住了9月的反弹行情，单月涨幅均超过6%，为其前三季度业绩贡献较多；兴业金麒麟5号、浙商汇金大消费等较好的把握了一季度和二季度的结构性行情机会，业绩回报也较为丰厚。

　　在小集合产品中，38只偏股型产品中15涨23跌，平均收益率为-1.25%，整体表现略好于大集合同类产品，但是业绩分化依旧十分显著，其中最大涨幅为18.04%，最大跌幅为17.90%。具体到产品，兴业玉麒麟2号今年以来业绩表现突出，通过精选并重仓消费类个股，取得了较高的累计收益，今年以来以18.04%的涨幅高居同类产品第一。此外，浙商旗下的小集合产品金惠1号和金惠引航以及东方证券资产管理旗下的东方红先锋4号等产品，今年来的业绩均有不俗表现，累计收益率均在10%以上。

　　总体来看，今年以来券商资管权益类产品收益不敌固定收益类产品。 尤其相对于偏股型产品，债券型产品的情况要好很多。今年上半年债券牛市持续，三季度受通胀企稳、资金面紧平衡等因素呈现震荡调整。