半数券商资管“一拖多” 新时代证券反现五拖一

　　编者按：随着今年以来债券牛市的持续，券商集合理财产品中与“债”沾边的均红透半边天。前三季度，集合理财产品纷纷加大了对债券的配置，配置比例达27.05%，比去年同期增加87%。而债券型产品的发行数量和发行份额也是近几年来最多的。在收益方面，今年以来券商资管权 益类产品收益远不敌固定收益类产品。除了资管产品方面，本期《券商周刊》也关注到了投资经理们，除了越来越普遍的“一拖多”现象之外，本报还统计出多位投资经理负责同一产品的“多拖一”现象。

　　本报见习记者 李 文

　　一个投资经理同时管理3只以上产品，甚至有可能是不同类别的产品，这种“一拖多”现象今年以来已经形成常态。统计显示，截至目前，已经有113位投资经理“一拖多”（在管2只以及2只以上产品），占到全部人数的42%，甚至有2位投资经理同时管理着7只产品。“一拖多”现象的背后，凸现出目前券商资管业务在人才、管理规模以及组织架构上多问题。不过与此同时，据《证券日报》记者统计，也有个别券商反其道而行之，采用多位投资经理合力管理一只产品的“多拖一”策略。统计显示，目前在存续期内共有10只产品的投资经理超过3人，其中新时代证券的1只产品甚至出现了“五拖一”的现象。

　　东方证券、第一创业

　　“一拖多”现象普遍

　　本报记者根据同花顺iFinD数据统计发现，截至11月5日，在272名投资经理中，有113位投资经理“一拖多”（在管2只及2只以上产品），占到全部人数的42%。其中，有7人管理5只以上产品。53个人分别管理2只产品、30人分别管理3只产品、12人分别管理4只产品。

　　在这些“一拖多”的投资主办中，有几位最叫人印象深刻。在数据库里，点击他们的名字，出现的产品名称都可以排成一小队。比如，浙商证券的周良，目前他名下管理着7只产品，分别是1只FOF型产品和6只混合型产品。周良管理的这两种类型产品今年以来总回报分别是8.49%和8.4%。周良曾经还是浙商汇金新经济的投资主办，已于今年7月份离任。这6只混合型产品中，今年以来全部获得盈利，回报最高的是浙商金惠1号，其次是浙商金惠引航。同时，这两只产品也是今年以来权益类券商资管产品中走势最好的。

　　东方证券的姜荷泽也管理着7只产品，分别是1只FOF型产品和7只混合型产品。今年以来总回报为4.11%和-3.26%。在他管理的6只混合型产品中，今年以来回报全部为负，回报最低的是东方红先锋6号2期，为-5.91%。姜荷泽此前还管理过东方红2号，不过已经于2009年离任，这只产品目前的回报为11.78%。不过，在这些投资主办采用“一拖多”方式管理的产品中，不少产品的管理人并非一人。比如，在姜荷泽管理的7只产品中，姜荷泽分别和东方证券资管公司的另外3位投资主办吴铁、林树财和陈光明共同管理着东方红基金宝、东方红先锋3号和东方红新睿1号。

　　另外，第一创业证券的投资经理苏彦祝，目前管理着6只产品。同样是第一创业证券，刘树祥同时管理5只产品。另外，还有国泰君安的钟玉聪和章飚，他们都分别管理6只产品，中信证券的胡继光手上也管理着5只产品。

　　总体来说，东方证券资产管理公司、浙商证券、第一创业证券等券商的理财产品投资经理“一拖多”的现象严重。而从这些产品的业绩来看，“一拖多”确实导致了券商集合理财产品投资风格、操作思路同质化，同一公司同类型产品业绩同涨同跌、不同类型产品业绩差异较大的现象较为严重。

　　新时代证券

　　投资经理“五拖一”

　　除了投资经理存在“一拖多”的现象之外，还有一些券商则采用“多拖一”的策略。一般来说，一个计划一般配置两名投资主办。记者在统计中发现，截至目前，共有10产品的投资经理超过3位（包括3位），其中有5只都来自第一创业证券。

　　这10只产品分别是，第一创业证券创业2号、第一创业证券创金避险增值、第一创业证券创金价值成长、第一创业证券创金灵活成长1期、第一创业创金策略尊享、国元黄山1号、新时代元亨1号、新时代量化套利1号、国泰君安明星价值、浙商金惠海宁。

　　值得一提的是，第一创业证券创金避险增值、新时代元亨1号、新时代量化套利1号，这3只产品的投资经理超过了3人，新时代证券的2只产品的投资经理分别超过了5人。新时代证券共有投资经理12人，产品2只。平均下来，6个人负责管理1只产品。

　　一位券商资管人士对记者表示，相对一拖多，多人管理一只产品在策略上或由一定的优势，例如一直混合型产品，理论上至少应该配置两名投资经理，分别主管权益投资和固收类投资，多人管理在策略上可以各显所长。

　　“当然，最终的业绩还要看能否经得住市场的考验。”

　　另外，记者根据同花顺iFinD数据统计了集合理财产品数量在9只以上的管理人的投资经理人数，共涉及15家管理人。华泰证券人数最多，为32人，其次就是国泰君安证券资产管理公司，有21人。这15家管理人中，国泰君安证券资产管理公司平均每人管理的产品规模为8.9亿元，人均管理规模是最大的。其次是招商证券，人均管理规模为8.3亿元。在人均管理产品数额方面，浙商证券人均管理产品数量为1.4只，人均管理数量最大。

　　券商资管产品“多拖一”一览

　　最新净值 最新份额(亿份)

　　产品简称 截止日期 净值 截止日期 份额 投资经理 管理人 投资类型

　　第一创业证券创业2号 2012-11-05 0.8929 2012-09-30 1.28 苏彦祝,刘树祥,李晗 第一创业 偏债混合型基金

　　第一创业证券创金避险增值 2012-11-05 0.9836 2012-09-30 3.76 苏彦祝,曹春林,刘树祥,王一兵 第一创业 偏债混合型基金

　　第一创业证券创金价值成长 2012-11-05 1.008 2012-09-30 4.05 苏彦祝,曹春林,刘树祥 第一创业 偏股混合型基金

　　第一创业证券创金灵活成长1期 2012-11-05 1.0055 2012-09-30 1.2 苏彦祝,曹春林,刘树祥 第一创业 偏股混合型基金

　　第一创业创金策略尊享 2012-11-05 0.9862 2012-09-30 0.97 苏彦祝,曹春林,王瑞锋 第一创业 股债平衡型基金

　　国元黄山1号 2012-11-05 0.9139 2012-09-30 4.16 蒙俊江,夏伟,姚春雷 国元证券 混合债券型基金(二级)

　　新时代元亨1号 2012-11-02 1.0025 2012-09-30 1.47 张雷,张军,岳艳新,周鹤翔,俞嵘 新时代 股债平衡型基金

　　新时代量化套利1号 2012-11-02 1.0094 2012-08-14 1.22 李庆科,张雷,程立新,韩君,梁崴 新时代 股债平衡型基金

　　国泰君安明星价值 2012-11-5 0.7878 2012-9-30 7.0922 郑晓川,张骏,唐洁 国泰君安证券资产管理 普通股票型基金

　　浙商金惠海宁 2012-11-2 0.8344 2012-9-30 1.4449 耿广棋,刘俊,周良 浙商证券 偏股混合型基金

　　部分券商资管产品经理“一拖多”一览

　　今年以来 最近一年

　　投资经理 管理产品数量 在管产品类型 总回报(%) 同类排名 总回报(%) 同类排名 任职年限(年) 管理人

　　周良 7 混合型 8.12 9/121 -3.92 35/109 2.52 浙商证券

　　FOF 7.51 1/45 -3.97 4/45 2.52 浙商证券

　　姜荷泽 7 混合型 -4.04 81/121 -9.8 55/109 2.37 东方证券资产管理

　　FOF 3.9 7/45 -6.32 11/45 2.37 东方证券资产管理

　　苏彦祝 6 混合型 3.33 19/121 2.58 9/109 2.84 第一创业

　　刘树祥 5 混合型 4.37 17/121 3.38 7/109 1.52 第一创业

　　钟玉聪 6 混合型 4.91 15/121 5.49 4/109 2.07 国泰君安证券资产管理

　　FOF -1.74 25/45 -13.13 32/45 2.07 国泰君安证券资产管理

　　章飚 6 混合型 4.91 16/121 5.49 3/109 1.3 国泰君安证券资产管理

　　胡继光 5 混合型 -0.02 42/121 -0.75 17/109 1.56 中信证券

　　股票型 2.59 9/36 2.42 1/36 1.56 中信证券

　　数据来源：同花顺iFinD