三一重工：股权激励被指门槛低

　　【财经网专稿】记者 周莉

　　三一重工(600031.SH)近日公布了三年期股票期权与限制性股票激励计划草案，涉及2500多名激励对象，其中行权条件为在行权期的3 个会计年度中，分年度对激励对象进行绩效考核，公司净利润增长不低于10%。

　　对于公司设定的这一净利润增速的 行权条件，记者采访的多位业内人士均表示，相对于前几年的增速，这一行权条件实在过于宽松，低于市场预期，短期对股价的刺激影响有限。据了解，事实上，三一重工自上市以来，受益于中国房地产投资的快速上升，发展速度惊人。2003年上市当年主营收入仅21亿元，2011年底主营收入高达507亿元，年均复合增长率超过60%。2011年，公司净利润增速达到54%。

　　招商证券分析师刘荣撰写报告表示，从公司发展与行业周期性波动来看，2012 年是个阶段性的底部，2013 年政府换届后投资回升，达到行权条件的概率较大。此前三一重工总裁向文波在接受媒体采访时预言，工程机械行业在2013到2017年之间，在新一届政府领导下，将重返高速增长的轨道。预计到明年第三季度，该行业将在“黄金时代”中全面复苏。此外更重要的是，此前不久，三一重工刚刚调整了应收款坏账准备计提比例。

　　由于2012年前三季度，三一重工应收款项为207亿元，而2011年全年公司净利润86亿元，意味着应收账款计提比例的改变会对公司净利润产生举足轻重的影响。据公告，调整计提比例后，2012年7-9月仅一个季度就增加了利润4.7亿元。“净利润只是一个计算数据问题，对于管理层来说弹性非常大。”有市场人士表示。对于公司新推股权激励政策的影响，三一重工总裁向文波今日公开表示，此举将“充分激发员工活力，为企业发展注入強大动力，为股东创造更大回报。”

　　截止记者发稿时为止，三一重工股价收于9.27元，下跌1.17%。

　　（证券市场周刊供稿）