中信证券：消费和出口增速小幅回落 投资增速回升

　　2012年11月,和讯网推出第四十二期“和讯预测”,邀请十大券商机构对2012年10月份CPI、PPI和四季度GDP进行预测,并在此基础上得出“和讯预测”之券商机构宏观经济据。“和讯预测”显示,券商对10月份CPI的期望值为1.9%,对PPI的期望值为-2.8%,对四季度GDP的期望值为7.6%。

　　中信证券首席经济学家诸建芳预计，10月工业小幅回升，总需求保持稳定，投资增速小幅回升。而消费和出口增速小幅回落。预计10月CPI同比上升2.0%，PPI同比下降2.8%。信贷增加6000亿左右，货币增速也略有回落。

　　10月工业小幅回升 投资增速小幅回升

　　10月PMI工业生产分项指数较9月上升0.8个百分点，显著好于去年和历史均值，涨幅同2010年同期相当。从10月的PMI其他分项指数看，出口订单、新订单、产成品库存、原材料库存、企业新订单-库存缺口等分项指数均较上月有所上升，这反映需求端的改善支撑了工业生产的回升。考虑去年同期基数较低，预期今年10月增速将提升至9.6%左右。

　　随着财政、信贷资金的陆续到位，基建投资明显加快，抵消房地产与制造业投资下滑影响，预计整体投资增速将小幅回升，1-10月固定资产投资增长20.7%。

　　消费和出口增速小幅回落

　　随着房地产销售回暖，可选消费品零售将逐步企稳，考虑到去年四季度基数相对较高，预期10月社会消费品零售总额增速在13.8%左右，较9月小幅回落。

　　10月，西班牙申援预期落空，欧盟峰会并无新的利好出现，欧元区制造业PMI意外下落，需求改善步伐有所放缓。但在欧美节日消费需求和基数效应的支撑下，出口增速回调的幅度不会太大，预计10月出口增速为7.5%。中国10月PMI反弹至50%以上，预计内需改善将使进口增速回升至5.3%，贸易顺差将小幅收窄至215亿美元。

　　预计10月CPI同比上升2.0% PPI同比下降2.8%

　　食品价格基本稳定，非食品价格继续季节性小幅回升。预计10月CPI环比上涨0.2 %，CPI同比上涨2.0%。从10月PMI购进价格推断，10月PPI将环比小幅回升，同比增速在-2.8%左右。

　　信贷增加6000亿左右 货币增速略有回落

　　10月新增贷款保持较高增长，预计新增贷款额在6000亿左右，整体社会融资总量继续保持较高，考虑到季节因素， 10月M2增速略有回落，预期同比上升14.4%左右。

　　作者：赵黎来源和讯网)