经销商失误大企业甩货积极 MDI走势料延续弱势

　　近两月的MDI市场，犹如过山车般走势。9月份聚合MDI暴涨30％，10月份大跌逾20％。其背后的原因是什么？MDI市场的竞争模式又是什么？未来的MDI的走势会如何呢？

　　根据我们了解，MDI暴涨暴跌的现象背后，其实是当前MDI市场竞争格局的结局。大型企业在市场整体供大于求 的背景下，利用时点事件先控货后甩货制造价格脉冲式反弹。而经销商则在利益趋势下，盲目跟风追涨囤货，导致MDI的市场价格出现过山车式的大涨大跌。

　　造成9月份MDI价格的价格主要在于，MDI的大生产商轮流通过检修、控货提价。目前国内MDI产能约180万吨，烟台万华为110万吨，约占六成，此外。上海巴斯夫和亨斯迈合计24万吨，上海拜耳35万吨，另外浙江瑞安有7万吨， MDI行业集中度很高，导致市场大企业控货提价成为可能。

　　具体来看，9月份先是万华宁波90万吨装置检修，后是烟台20万吨装置检修，上海巴斯夫和亨斯曼也进行跟随，造成市面上短期货源紧张局面。除检修外，企业还通过调高挂牌价的方式，给市场造成拉涨氛围，而企业实际成交价往往低于挂牌价。

　　而与此同时，钓鱼岛事件，进一步激发了经销商的跟风炒作热情。一些场内经销商认为，日本低价货源进不来了，市场内短期供需平衡被打破。大规模炒作MDI价格，一时间MDI市场价格虚高成风。

　　而情况在10月份逆转，日本低价货源的冲击和传统需求淡季的来临，不但令企业纷纷调低出厂价，经销商的心理预期也受到冲击，被迫大肆甩货，更是加剧了MDI的调整速度。

　　近日两世界级MDI巨头相继上调出厂价，国内市场对前期超跌的MDI反弹抱有较高预期。但仔细对比MDI国外涨价、国内降价的背景和内在逻辑，不论是下游需求，还是货源供给情况，均发现MDI市场反弹动力明显不足，料将延续弱势格局。

　　11月5日世界MDI巨头厂商德国巴斯夫宣布自12月1日起，所有Lupranate牌号MDI产品上调10美分/磅，另一巨头美国陶氏化学宣布自11月15日起，美国地区MDI产品价格上涨13美分/磅。此次海外巨头联手提价的原因，主要有两方面：一是美国房地产市场确实在复苏，二是美国飓风影响，导致部份MDI生产装置停车，短期内货源供应紧张。

　　但这依然无法动摇后期MDI的价格趋势，一些受访企业表示，海外巨头的提价对MDI市场刺激有限。主要有两方面原因：一是目前经销商的库存仍较多，而下游需求进入淡季，短期内以消化高价库存为主，据初步测算，经销商的成本不低于每吨2万元，目前大部分已处于亏损状态。二是，从苯胺和聚合MDI的价差来看（苯胺作为MDI的主要原材料，约占总成本50％左右），虽然相比前期有所下降，但仍处于较高水平，烟台万华等厂商的盈利情况依然好于上半年，因此有下调挂牌价空间，从而给经销商带来压力。

　　（本报数据研究部 刘重才） (来源：上海证券报)