深度解密：贵州茅台为什么首度跌出基金重仓前十

　　基金重仓前十：大华股份、亚厦股份、碧水源、东方园林、立讯精密、长城汽车、欧菲光、华东医药、海大集团和海康威视

　　曾经一度备受基金热捧的贵州茅台，三季度并没有出现在基金重仓股前十之列。而去年底至今年一季度蝉联重仓股榜首的伊利股份，三季度也退出了舞台

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　　紧随其后的是：亚厦股份、碧水源、东方园林、立讯精密、长城汽车、欧菲光、华东医药、海大集团和海康威视。持股占流通股比分别为36.94%、36.02%、35.66%、35.07%、34.15%、33.76%、32.93%、32.90%和32.58%。

　　三季度，大华股份上涨27.45%，60只基金凭此浮盈。

　　大华股份持股比例37.66%最多

　　数据显示，今年三季度大华股份最受基金青睐，共有60只基金持有，共持1.15亿股，市值达到46.95亿元；持股占比排名第二的亚厦股份，被31只基金持有8111.19万股；而碧水源则摘得探花宝座，42只基金共持有9063.53万股。

　　早在二季度，大华股份就以26.95%的持股占比位列重仓股第14名。而持有基金数最多的贵州茅台，虽被307只基金持有，但仅占其流通股的4.77%，无缘十强。嘉实基金抛售茅台最多，但其投资总监拒绝就此表态。

　　“在现在维稳的政策下，安防股应该大有机会。伴随着政府对于城市管理要求的提升，监控设备的增多是很明显的。安防产业符合政府提升城市管理水平的大趋势，并且具备较好的产业竞争格局，继续维持快速增长也是大概率事件。”国泰金牛创新基金经理范迪钊告诉记者。

　　统计显示，三季度期间，重仓大华股份的基金只数从二季度末的42只增至60只，涉及33家基金公司，对比大华股份仅有的3.03亿股的流通盘，基金持股占公司流通股本的比例也猛增至37.66%。前五大持有该股的基金分别为南方绩优成长、上投摩根内需动力、汇添富均衡成长、泰达宏利市值优选和泰达宏利效率优选，其分别持股900万股、828.83万股、813.94万股、798.22万股和655.19万股。

　　泰达宏利、汇添富和上投摩根三家公司是大华股份主要买家。泰达宏利旗下6只基金都重仓大华股份，其中3只基金大幅超配。泰达宏利成长持有大华股份占基金净值比例达到了8.75%。汇添富和上投摩根旗下分别有1只和2只基金超配。

　　“其实我们选这只股的逻辑特别简单，研究员发现这只股票有前景，基金经理进行了进一步的实地调研，然后选择大量买入。”沪上持有大华股份的中型基金公司负责人如此表示。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙也向记者解释道：“我相信不光南方基金，整个基金行业应该都是这样。往细了说，就是研究员根据对公司的研究写一个研究报告，把股票加入股票池。而股票池也分一级二级三级，一级最高可以买到单只基金8%的占比，重仓股一般就在核心池里选。二级池可以买5%，三级池可以买1%到3%左右。一般重仓的股票就在一级池和二级池里选。”

　　大华持续上涨，多只基金浮盈

　　记者翻阅大华股份三季报发现，多家基金公司都有对其实地调研的记录，包括华夏、华安、民生加银、农银汇理、上投摩根和泰达宏利，南方基金并未出现在此行列中。

　　“他其实去年就买了这只股票，说到重仓的话大概也就是三季度，但是他肯定去调研了。”杨德龙如此向记者表示。

　　杨德龙所指的“他”，即南方基金研究总监兼南方绩优成长基金经理史博，而南方绩优成长，三季度共持有大华股份900万股。史博的“大手笔”中究竟蕴含着怎样的投资逻辑，但截至发稿时，未能拨通史博电话。

　　大华股份三季度的走势，亦不负众基金所望。三季度首日，大华股份以32.17元强势收盘，此价格已较年初时的23.73元上涨35.57%，然而其并未停止涨势。此后在涨多跌少的趋势下，截至9月28日，也就是三季度末最后一个交易日，大华股份涨至41.13元，整个三季度，大华股份再次上涨27.45%。

　　以此数据可以推算出，依托大华股份，南方绩优成长三季度浮盈247.05万元；上投摩根内需动力浮盈227.51万元；汇添富均衡成长浮盈223.43万元；泰达宏利市值优选和泰达宏利效率优选分别浮盈219.11万元、179.85万元。

　　“买，大量地买。我当时就这么说的。”沪上某基金公司研究总监向记者表示。“现在当然还在持有，你看它现在还在涨。”

　　“说到底调研是关键，其实上市公司还是很欢迎基金公司去调研的。”某业内人士分析道。

　　“必须得调研啊，研究员看的都是基本面，眼见为实耳听为虚，万一被研究员忽悠了怎么办。”杨德龙笑着向记者说道。

　　上投摩根研究副总监孙芳曾说过，“当然，在如今存量资金为主的时代里，要将投资更多集中于确实有成长确定性的个股身上。”

　　亚厦股份略有下降，基金坚持持有

　　“今年市场相对来说，是一个震荡的市场，涨跌幅度都不大，这样基金的操作就更依赖于对个股的选择。”上海证券分析师代宏坤向记者表示。

　　重仓排名第二的亚厦股份表现却不尽然。7月2日其以26.22元收盘，到9月28日的股价为25.25元，观其K线图不难看出，这只个股在三季度的走势略显坎坷，起伏变化较大。

　　排名第三的碧水源在7月2日当日收盘价为31.44元，三季度末收官34.73元，上涨10.46%。而剩下的多只重仓股表现也略逊色，东方园林三季度末股价为59.23元，较二季度末58.73元略涨0.85%；立讯精密三季度股价上涨2.6%；长城汽车上涨16.2%；欧菲光上涨14.33%；华东医药上涨10.61%；而海大集团和海康威视都略微下降，分别下降了8.33%和1.56%。

　　“既然选择了重仓，就一定是看好的，不会因为短期的利益而做动摇。”沪上一家排名前30的基金公司人士向记者表示。

　　“如果觉得判断没错，基金经理会坚持下去。风控方面也会监督，除非碰上了类似黑天鹅事件，一般都按照基金经理的想法操作。”前述沪上中型基金公司负责人告诉记者。