场内T+0货币基金推出 低风险产品汹涌创新

　　场内T+0货币基金推出

　　货币市场作为盘活流动性资金的重要阵地，站在了创新前沿。国内首只场内T+0货币产品汇添富收益快线货币市场基金(添富快线)近日获批，并将于近期发行。

　　这一产品由汇添富基金联手上海证券交易所和中国登记结算公司共同推出。其区别于传统货币 市场基金的亮点主要在于3个方面。一是当日申购，当日享受收益，收益实现了T+0。区别于传统的货币基金T日购买，T+1日计算收益的模式，突破了传统货币基金的限制，实现了当日申购，当天即可开始享受基金投资收益。

　　二是流动性超高，当天赎回，即刻可用，赎回实现了T+0。“添富快线”实现了赎回资金即刻可用，打破了传统货币基金T+n日才可到账等流动性差的瓶颈。

　　三是操作便捷，资金使用效率成倍增长。申赎都是在证券账户内操作，资金无须转入转出，并且无须办任何手续，操作极为便捷。“添富快线”出现之后，投资者的证券账户就变成综合财富管理账户，资本市场服务于广大投资者的功能进一步加强，资本市场进一步获得巨大的潜在资金来源。

　　货币基金作为储蓄产品的替代品种具有很强的优势，将这种产品的交易形式做为创新方向，可能改变货币市场基金在短期理财产品中的格局。类似于“添富快线”这样的场内货币基金，其便捷的交易手段、较高的流动性和市场化的收益水平，有望吸引场外低风险理财资金，成为除了银行理财产品、短期理财基金外，资本市场获取新增资金的重要来源。

　　此类产品同时非常适合激活休眠客户。根据中登公司的数据，目前全市场的休眠账户近3000万户，如果按照目前资本市场账户余额和有效账户数来估算账户平均资金，那么这些休眠账户涉及资金最高可能达数千亿元。

　　债券ETF

　　作为与国债期货相对应的现货，国债ETF的推出也备受期待。据业内人士称，首只债券ETF年内获批的概率很大。

　　和股票ETF类似，债券ETF一般以复制某一指数的波动和收益为最终目标，其发行的份额在交易所上市交易，交易方式与股票相一致，在申赎上则是通过指定的一揽子债券。一般来说，债券ETF每个月返还一次收益(包括应计利息、其间买卖债券获得的损益、融券业务获得的利息、其他基金相应的开销等)，类似于债券的票息。

　　据相关人士介绍，待批的国泰基金国债ETF投资的标的主要为,5年期国债，跟踪指数初步确定为最新发布的5年期中债指数，该跟踪指数今后或将根据具体情况调整为“上证5年期国债指数”该指数由中证指数公司于9月12日正式推出，旨在“连通未来国债期货与现货的桥梁”。

　　作为可以在二级市场交易的债券ETF，它不光是一只ETF，从海外同类型产品来看，它还可以进行和国债一样在市场进行融资、回购和质押等。通常来说，每一份国债ETF份额等同于一定比例的国债，而这些类于国债的功能将大大方便机构持有者的操作。

　　一旦国债期货推出，对国债ETF会有很大影响。一般在债券熊市时，机构宁愿牺牲掉一定时期内的票息，也愿意抛掉久期(即期限)比较长的债券，而拿一些短期的债券，但实际上所有的机构想抛时实际是抛不掉的，但可以利用做空国债期货将利率锁定。

　　公开资料显示，海外债券ETF从2000年开始起步，截至2012年二季度末，全球范围内的债券ETF资产规模达到3020亿美元，占ETF资产规模合计的17.06%，年均增长率高达53.73%。目前中国ETF总额已达1300亿元，但并无债券ETF。这类产品的推出，对于普通投资者参与债市交易也将是全新的通道。

　　“专户”的飞跃

　　低风险产品在专户领域的创新其实更为突出，但也仅限于少数几家具有产品创新实力的公司。基金公司提供给高净值客户的专户管理业务，今年以来不乏大胆的创新尝试。

　　即使是传统的固定收益类专户，运作方法也和普通公募基金不同。以往债券类专户低风险、低收益的面目被打破。据悉，2012年中，债券专户类产品部分可以达到20%(运作期仅3个月)的收益水平。这大大拓宽了市场和客户的想象空间。预计随着债市的发展，未来专户和其他金融机构合作产品的发展，可能将大大超乎市场想象。

　　同时专户产品在量化领域也进行了延伸。2012年8月，富国与招行合作的一款“一对多”总规模达到约3亿元。此款“绝对收益”产品，是在富国量化模型的基础上，引入了股指期货对冲市场波动的风险，形成了真正的“市场中性”，从而产生稳定的收益。

　　相关人士表示，上述产品的绝对收益，主要通过量化模型交易产生的超额收益和股指期货对冲后产生的。而与量化公募基金的产品不同的是，在杠杆率和波动性等方面，专户产品做得更加“积极”。

　　同时也有一些基金公司推出或正在酝酿推出，利用股指期货达到套利目的的绝对收益产品。包括商品期货的对冲等等。2012年国投瑞银旗下专户产品“国投瑞银鸿瑞4号期货套利资产管理计划”成为上海期货交易所首家特殊单位客户，基金专户产品正式进入商品期货市场。此后2012年8月，财通基金和大股东旗下的期货公司，联合推出了商品期货的专户产品，募集7个工作日后完成8000万的募集目标，投入运作。专户产品在风险对冲、绝对收益的方向上的创新，步速已然超越预期。

　　

　　基金动态

　　汇添富现金宝具有支付功能

　　汇添富现金宝账户推出“货币基金关联信用卡还款”服务并应用于“添富联名信用卡”，率先打通了货币基金的支付功能；今年8月，又进一步将该服务拓展到支持13家银行信用卡还款，首家实现“货币基金全面支持信用卡还款”。

　　“定存加一点”客户需求强劲

　　最近，华泰柏瑞稳健收益债券基金选择了“定存加一点”作为业绩比较基准，推出伊始即受到投资人欢迎。该债券基金募集第一周规模已超过10亿元，华泰柏瑞网上直销、中行、天天基金网等认购踊跃，显示了市场对于该类产品的强劲需求。

　　易方达科瑞领跑封基

　　10月以来股市小幅冲高回落，截至11月2日，最近1个月来，25只老封基平均收益率为0.62%，其中易方达科瑞以2.86%居首。同期沪深300指数涨0.6%。易方达科瑞相对重仓板块是地产、医药、白酒等，踏准了近期热点。

　　三年期业绩“三冠军”齐聚嘉实

　　据统计，从2009年10月30日至今，上证综指3年下跌31.20%，但是同期也不乏业绩回报大幅超越指数的基金。嘉实旗下有7只主动管理的偏股型基金3年期业绩不仅大幅超越指数，而且均取得正收益。其中，嘉实优质、嘉实增长、嘉实泰和基金的三年期回报率更是在同类别基金高居榜首。

　　作者：冯庆汇 (来源：理财周刊)