子公司拟5亿收购璨圆光电 三安光电应收款激增存隐忧

　　昨日晚间，三安光电(600703.SH)发布公告称，公司全资子公司厦门市三安光电科技有限公司（下称“三安光电科技”） 拟使用自筹资金不超过23.52亿新台币（约合50568万元人民币）认购台湾证券交易所上市公司璨圆光电（3061.TW）以私募方式发行的不超过1.2亿股普通股。交易 完成后，三安光电科技将持有璨圆光电约19.9%的股份，成为璨圆光电第一大股东。

　　公告称，璨圆光电是台湾地区最早上市的LED企业之一，在蓝光、绿光、紫外光外延片及芯片方面具有较强的竞争力。经勤业众信联合会计师事务所审计，截至今年6月30日，璨圆光电资产合计187.93亿元新台币（约合40.40亿元人民币），所有者权益合计130.16亿元新台币（约合27.98亿元人民币）。2012年1~6月，营业收入23.72亿元新台币（约合5.10亿元人民币），合并总损益2.16亿元新台币（约合4644万元人民币）。

　　尽管三安光电在公告中认为，本次投资完成后，将更有利于巩固双方各自在产品和市场领域的优势，增强双方在LED产业的国际竞争力，为成为世界级的LED企业打下坚实基础。但三安光电三季报显示，前三季度公司应收票据和应收账款之和从期初的4.5亿元增加到期末的14.9亿元，增幅超过200%。

　　这意味着公司有近一半的商品销售出去后变成了票据和应收款，留在了公司的财务报表上。公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为-2.3亿元，报告显示这一数据在去年同期为6.36亿元。公司解释称，应收票据大幅增加主要是销售回款采取汇票结算，应收账款大幅增加主要是销售规模引起的。有行业研究人员认为，公司经营现金流有待改善，并且考虑到下游LED封装厂较为分散且竞争激烈，因此认为“公司存在由于行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险”，以及“存在一定的坏账风险”。

　　近年来，LED行业一直不甚景气。“如果LED行业的日子持续艰难，三安光电恐怕也难以独善其身。”上述研究人员称。