近一年八成个股下跌 股民对价值投资持谨慎心态

　　证监会发言人日前表示，有关部门现已原则同意近期实施股息红利税差别化征收政策，持股期限越长税负越低。然而，据记者了解，对于长期持股，目前众多股民都抱持谨慎、怀疑的态度。近一年股市的持续下跌，已让他们长期持股的信心大受打击。

　　红利税差别化征收渐近

　　 日前，在证监会举行的通气会上，相关发言人透露了“股息红利税差别化征收”已获同意的消息。对于A股市场来说，这应是一缕“暖风”，其最重要的目的和作用，在于可以优化资本市场投资者结构，鼓励和引导长期投资。

　　据悉，差别化征收股息红利税，可能会分为持股1个月以内、1个月到12个月、12个月以上3个时段，投资者持股期限越长税率越低，即获得的分红回报就越高。而事实上，这项政策早在前几个月证监会就已提出来过，只是一直未见进一步推进。而此次重提、公布进展，二级市场投资者的反应，相较于其刚刚提出时，已明显没那么欣喜。

　　“股息红利税降低对整个A股市场的确是一项利好，但是长线的，对于普通股民，短期见不到"效益"。”昨日，在申银万国一家营业部，老股民陈先生表示。他一边摇头一边说：“长期持股？一年？我不敢！持股一年，即使得到了上市公司分红的块八毛钱，但股价跌得更多，得不偿失。”他认为，这两年股市的持续下跌已让股民信心严重受挫，而监管层当下最应做的就是重塑投资者信心。

　　持股一年八成个股亏损

　　记者统计发现，以昨日收盘价计算，近一年时间，上证综指已从2481.08点一路跌到了2079.27点，跌幅逾16%。而个股方面，两市2400多只股票，复权后上涨的只有区区344只，占比尚不足两成。也就是说，若股民长期持有一只股票一年不动，那么，八成多的概率是亏损。而推算至近三年持股不动、近五年持股不动，股民盈利的概率也分别为20%和26%。

　　当然，上述三个时间段都不乏涨幅数倍的大牛股，甚至近五年来，三安光电的累计涨幅达到了近20倍，但它们主要是有重组等概念。

　　据记者了解，中国石油是最为打击投资者“价值投资”的股票，“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”的悲情一直延续到了现在。今年11月5日，中国石油上市满五年。作为我国最赚钱的企业，上市五年来，其股价从复权后首日的48元跌至昨日收盘的8.75元，累计跌幅超过了80%，市值损失高达6.45亿元。

　　2007年6月上市的中国远洋也让投资者较为失望，不仅是今年业绩将大幅亏损，且其上市五年多来，累计跌幅也超过了70%。

　　长期投资需两个前提条件

　　证监会主席郭树清曾不只一次地公开表示希望投资者坚持长期投资、价值投资的理念。但目前来看，特别是股指绵绵下跌时，A股市场投机气氛较重。昨日，两市有12只个股的换手率超过了20%，华鹏飞全天换手率竟高达42.61%，即近半数流通股股东抛售了股票。而统计显示，该股自11月6日以来的6个交易日里，累计换手率已达246%。“高换手下股价上涨，游资接力投机炒作可窥一斑。”海通证券分析师秦扬表示。

　　他认为，监管层推出股息红利差别化征收的出发点是好的，也是正确的，希望通过分红回报投资者，在鼓励上市公司分红方面，证监会也做了不少努力，而上市公司分红也大有改观。但要股民能够坚持长期、价值投资，还需要在新股发行上有所改善，合理估值，杜绝包装上市。

　　而私募人士赵袭则认为，长期投资有两个不可或缺的条件，绩优公司的成长性和股价上涨带来的回报。其实，理性来看，目前，已有不少A股公司的估值已经偏低，长期持股风险不大，但症结在于，市场供求失衡及长期的亏钱效应已令投资者信心低迷。要想真正扭转市场颓势，需要监管层推出标本兼治的组合拳。

　　作者：王丹