京东低调融资 触动苏宁电器敏感神经

　　本报记者 王荣

　　京东商城相关负责人对中国证券报记者证实，目前京东已经完成新一轮融资，投资方包括安大略教师退休基金和老虎基金，但具体融资细节不便透露。这也是京东第四轮融资，据市场传言，此轮融资为4亿美元。

　　此前有传言称，今年秋季京东资金链将会断裂， 此次成功融资或令市场减轻疑虑，但却刺激了其他电商的敏感神经。当当网CEO李国庆表示，每次融资，深知内情的老股东很少跟投，说明老股东对企业很失望。苏宁电器股价13日下跌4.21%。

　　京东低调完成融资

　　“双十一”大战后，各电商都公开了自己的战绩。根据11月12日天猫商城、苏宁易购、国美网上商城公布的促销数据，11月11日，天猫商城销售132亿元的成绩（未包括淘宝网），位居各类电商企业首位；苏宁易购全天订单量突破150万单；国美网上商城销量是去年同期3倍。不过京东商城却显得没那么热衷。实际上，一度高调的京东董事局主席兼CEO刘强东的微博自9月初以来也没有更新，仅是备注：“低调、低调、再低调！”

　　京东为何如此低调？有媒体报道，今年10月开始，刘强东便频繁与资本市场接触，忙于融资。2012年3月，在京东首次向投行展示的毛利率水平和盈利状况数据中显示，其2011年亏损近12亿元，毛利率为5%。有关投行人士透露，如果2012年京东继续亏损，亏损额或将高达18亿元。

　　“竞争对手把希望寄托于京东因资金链断流而倒闭显然是没有希望的。”电商分析师李成东介绍，京东今年扩张动作频频，2012年员工扩招1.6倍以上；收购网银在线，拓展海外业务；大楼和仓储正在加速建设。

　　苏宁敏感异动

　　“短期目标是京东，长期目标是天猫。”苏宁易购曾这样给自己下定目标。而苏宁易购在“双十一”大战中也取得了不俗的成绩。11月9日-11日三天苏宁易购达成总订单量295.6万单，按照单价750元算，三天就完成了22.1亿元的销售业绩。

　　不过，市场担忧依然存在。此前，苏宁集团线下上千亿的商业地产投资需苏宁电器输血的传言已令市场担忧其是否有足够资金。此外，苏宁电器传统业务虽有19%的毛利率，但其盈利能力逐年下降，线上4-7%的低毛利也大幅拉低公司业绩。

　　另据行业观察家龚文祥介绍，电商的成本费用率在10%-15%。由于京东在电商领域有8年的积累和影响，目前营销成本在整个电商行业算是较低水平，龚文祥推测约在10%左右。而苏宁易购进入电商行业只有3年，今年也是全面发力，龚文祥预测，苏宁易购的费用率可能在30%-50%，甚至更高。

　　在市场担忧下，苏宁电器股价12日和13日也持续下跌。“双十一”期间粗放式的增长带来海量订单的同时，也使得用户体验不佳，可持续性受到质疑。不过苏宁易购内部人士称，资金不是问题，苏宁电器以及控股股东张近东还有很多资本可以支撑苏宁易购的发展。