国旅拟募26.5亿建海南免税店

　　全部用于三亚海棠湾国际购物中心建设

　　该项目总投资39.49亿元

　　在海南离岛免税政策力度升级的背景下，中国国旅股份有限公司（中国国旅，601888）拟进一步增加对三亚海棠湾国际购物中心的投资。

　　中国国旅昨晚披露了非公开发行股票预案，拟向不超过10名的特定投 资者，以底价26.93元/股发行不超过9850万股，募集资金总额不超过26.5亿元，全部用于三亚海棠湾国际购物中心项目（以下简称“海棠湾项目”）。此前，中国国旅旗下的中国免税品（集团）总公司已在三亚开设了第一家免税店。

　　预案进一步显示，海棠湾项目总投资39.49亿元，拟在三亚海棠湾北区建设三亚海棠湾国际购物中心。项目总占地面积8.4万平方米，总建筑面积11.99万平方米，容积率0.86。此外，该购物中心地上建筑面积72043.19平方米，主要用于免税商品的销售；地下建筑面积47812.96平方米，主要用于物业管理用房及地下停车。

　　不愿具名的券商分析师昨对早报记者表示，海棠湾项目主要将受免税额度和海关奢侈税的影响，交通问题不会对海棠湾项目的营业造成障碍。

　　海棠湾免税店5月已开工

　　根据预案，海棠湾项目总投资的39.49亿元将被分为三部分。分别为：开发建设投资20.38亿元，占总投资的51%；初始运营投资14.91亿元，占总投资的38%；物流后勤基地的建设投资4.20亿元，占总投资的11%。

　　此外，根据项目进度及中国国旅资金安排，海棠湾项目前期投资13.91亿元拟使用前次募集资金和公司自有资金投入，其余25.58亿元拟通过本次定向增发所募集的资金进行投资。 值得注意的是，中国国旅整个2011年的营业利润仅10.81亿元。

　　公开资料显示，2011年3月，中国财政部颁布《关于开展海南离岛旅客免税购物政策试点的公告》，正式开启海南离岛免税业务。同时，中国国旅便筹划于2012年开始三亚海棠湾国际购物中心项目的建设施工。

　　2011年10月31日，中国国旅全资子公司国旅(北京)投资发展有限公司下属的全资子公司国旅(三亚)投资发展有限公司以9.18亿元的价格竞得三亚市海棠湾商服（旅游）用地国有土地使用权。中国国旅2011年年报显示，国旅(北京)投资发展有限公司为中国国旅孙公司，负责开发建设海棠湾项目。

　　今年3月10日，中国国旅召开董事会，审议通过了《关于公司投资三亚海棠湾国际购物中心项目的议案》和《关于公司变更部分募集资金投资项目和使用超额募集资金的议案》。值得一提的是，对照当时披露的总投资为34.51亿元，以及占地面积为8.225万平方米、总建筑面积11.718万平方米等项目情况，此次披露的项目面积及投资额均有所增加。

　　据昨晚中国国旅的预案，海棠项目已于今年5月开始建设施工，并预计于2014年第四季度开始运营。中国国旅董秘薛军昨晚对早报记者表示，目前海棠湾项目已经在建第二层。

　　免税额度和

　　海关奢侈税决定成败

　　不愿具名的分析师昨对早报记者表示，随着上述免税购物中心的建成，将助力三亚海棠湾地区的发展。国信证券研报显示，长期来看，由于免税限额放宽和分段征税下高端奢侈品吸引力的显著提升，海棠湾项目有望成为中国国旅中长期增长点。

　　中国国旅在昨晚发布的预案中也表示，海棠湾项目的实施，将让国人有机会在国内购买到价格与国际市场免税价格基本一致的全球知名品牌商品，让免税商业更接近国人的生活；同时有助于吸引大量中高端游客在国内旅游的同时进店购物，将奢侈品消费从国际市场拉回至国内市场。

　　而对于免税额度，薛军称：“将按照今年11月1日新实施的海南离岛免税政策来实行。”近日，中国财政部发布了《关于调整海南离岛旅客免税购物政策的公告》，公告将离岛旅客每人每次免税购物限额从5000元调整至8000元。

　　而对于海棠项目未来的发展，另有不愿具名的分析师表示，宏观层面的政策将对其造成较大影响。该人士进一步指出，主要还是要关注两方面，首先是免税额度今后会不会进一步调整；另外就是，海关奢侈税未来是否会降低。

　　根据预案，海棠湾项目预计内部收益率为14.19%，投资回收期为8.16年。

　　中国国旅公告中也提及，目前，海棠湾在建的一线海景五星级酒店项目有10多个，预计至2014年开业率为90%，届时将有超过6000间的高端酒店客房推向市场，海棠湾客房总量可达11000间。另外，万科地产、招商地产等的房地产开发项目也在规划中，未来将建设成为高端别墅及公寓居住区。因此，未来几年海棠湾将进入快速发展阶段，为本项目的实施提供良好的建设环境。

　　因上述事项，中国国旅于11月7日起停牌，停牌前收于31.66元/股。

　　作者：张郁文