新增RQFII额度并非救市措施

　　资本论

　　皮海洲（知名股评人）

　　在股指在2000点区域挣扎的情况下，管理层决定增加2000亿元合格境外机构投资者(RQFII)投资额度的举动，难免会被市场视为救命稻草。不过，对目前的A股市场来说，这显然不是救市措施，14日A股的走势也佐证了这一点。

　　虽然长远来看，大量RQFII与QFII进入中国后有利于A股的长期稳定发展，但从眼前来说，RQFII与QFII还不足以构成影响中国股市的重要力量。虽然2000亿元不是一个小数目，但与A股超过20万亿的股票市值相比，这一额度还小了些。而且，2000亿元RQFII额度的分配也还有一个过程。如同QFII额度一样，虽然今年新增了500亿美元QFII额度，但截至10月底，整个QFII额度只使用了335.68亿美元，这意味着今年新增的500亿美元额度只使用了35.68亿美元。也许RQFII额度的分配进程会快一些，但对于股市来说，“2000亿元额度”与“2000亿元资金”还是不一样的。

　　即便2000亿元的RQFII额度变成了2000亿元资金，有多少资金愿意进入股市也还是一个问题。虽然目前A股的估值不高，但对于香港市场的投资者来说，A股估值并没有吸引力。实际上，除了银行、保险等蓝筹股的A股估值略低于H股外，绝大多数A+H股公司的A股价格都高于H股。因此，尽管A股市场对RQFII与QFII资金的进入充满了期待，但实际上很多RQFII与QFII对中国的债市尤其是可转债更感兴趣。

　　当然，作为治市措施，新增RQFII额度总归是值得肯定的，不过A股更需要解决当务之急。否则，就算2000亿元RQFII新增额度全部进入股市，也不够800家排队上市的公司瓜分，更何况还有5200亿元的再融资也在虎视眈眈呢？