缓建募投项目“荒废”主业金龙机电押宝触摸屏前途难料

　　⊙记者 朱方舟 ○编辑 孙放

　　一边是IPO募投项目再度延期，另一边则在现有触摸屏项目产销远未达预期的情况下，拟再次斥资2亿元向上游延伸，投建触摸屏Sensor项目，金龙机电近来的一系列动作不禁让人心生疑虑。

　　金龙机电昨公告，其原计划于2010年12月31日便可达到使 用状态的募投项目“微特电机（马达）新技术研发中心建设项目”，在此前决定延期至2012年6月30日实施完毕后，再度拖延至2013年12月31日。对此，公司的解释是：“由于微特电机下游市场的飞速发展，研发中心原计划研发的项目无法完全满足市场需求。为适应市场发展趋势，公司调整了新产品研发方向，同时拟将本项目延期实施完毕。”换言之，公司原计划项目的市场前景已极不乐观。

　　金龙机电三季报也显示：作为公司目前的主导业务，其微特电机销售在今年前三季度已有所下滑，不过，公司全资子公司东莞金龙的触摸屏项目基本完成产能扩建，开始销售贡献业绩，因此公司前三季度总体销售同比还是实现增长。借此“大好形势”，金龙机电昨日在宣布“微特电机”方面的募投项目再度缓建的同时，加码押宝触摸屏，拟以东莞金龙为平台，投资2亿元，建设触摸屏Sensor项目。

　　作为触摸屏的主要部件，Sensor段厂商构成模组段厂商的上游。据金龙机电披露，东莞金龙此前投建的“年产1500万片电容式触摸屏项目”（模组段）已基本完成产能扩建，而新上马的Sensor项目未来则可作为现有触摸屏项目的配套，使公司在触摸屏的所有重要部品中，除IC外购外，其余均自行生产，延伸了产业链。

　　根据项目可研报告，金龙机电拟投建项目产能为月产300万片Sensor（以4寸计算），预计年产值可达2.88亿，净利润近3800万元。与公司前三季度2400万元的整体净利润水平相比，似乎颇具吸引力。然而，事情并没那么简单，该项目背后隐藏诸多令人疑虑之处。

　　首先，对触摸屏企业而言，其技术、质量、产量以及向下游主要客户供货量的稳定至关重要。金龙机电涉足该领域时间尚短，其现有的模组段项目虽号称已“基本完成产能扩建”，但距离其发挥预期效益，尚有相当大的空间。根据公司“年产1500万片电容式触摸屏项目”可研报告，其“正常生产年销售收入8.5亿元”，虽然今年前三季度该项目已开始贡献销售业绩，但公司第三季度总销售额也才8100多万元，其中大部分恐怕还来自微特电机业务，触摸屏业务的销售数据，与可研报告的预期值相差甚远。在模组段项目尚未达到预期的情况下，再次加码投建Sensor段项目，金龙机电此举显然“赌得是明天”，公司未来能否赢得竞争，在质量、产量、发货量上达到预期，可能还要画一个大大的问号。

　　此外，根据Sensor项目的可研报告，其2亿元投资中，有1亿元用于主要设备的购置，包括Sensor黄光线两条（主要有ITO蒸镀机2台，MoAlMo金属蒸镀机2台，曝光机8台，蚀刻机8台），其他包括清洗机、涂胶机、刻版机在内各型设备约300部。对此，记者采访国内某Sensor龙头企业技术负责人，其表示，以该项目的产能规模看，要确保产量、质量稳定，达到预期的良品率，“花这些钱买设备恐怕不够，再加近1个亿还差不多”。作为对照，记者注意到，另一上市公司长信科技去年投资一家Sensor段厂商时，原股东月产2万片5代（1100mm*1300mm）触摸屏Sensor的设备即作价1.45亿元。若金龙机此番电设备投资果真“不够分量”，则该项目无疑将先天不足，前景更难预料。 (来源：上海证券报)