货币升值背后是硬实力较量

　　近期外汇市场，正在上演人民币与美元齐升的景象。在中国即期市场上，人民币对美元几乎天天触及涨停上限；另一边国际外汇市场上，美元指数节节攀高。究竟是什么因素在决定此时的市场心态？QE3、中国经济企稳可能是人民币此时升值的原因；但在美国大选之后，迎来“财政悬崖”头号风险，美元或美元资产不降反升，市场对此疑惑重重。

　　市场人士认为，中国经济下滑接近底部，最近代表经济景气的指数出现回升趋势。虽然中国经济今年也出现了一些新问题，但是这里的投资回报率还是更高的，当经济企稳与高回报相叠加时，对资本的吸引就会产生。相比美国，其国债收益率和存款利率都非常低，一下子印那么多钱(QE3)，前两次的经验已经表示，这些钱不可能完全流入到本国的实体经济中去，中国香港与内地都出现了汇率的剧烈波动，这与QE3的关系十分密切。此外，近期国内市场上投资户售汇意愿陡升，这也可能是人民币强劲升值的又一原因。

　　美元指数通过计算美元和被选定的一揽子货币的综合变化率，来衡量美元的强弱程度，这一揽子货币主要由欧元、日元、英镑、加拿大元、瑞典克朗、瑞士法郎组成。其中，欧元对美元的强弱在美元指数中所占比重最大。当美国大选结果一出，美元便应声下跌，这在市场此前的普遍预期之中。但是，很快美元便涨了回来，而且“失地”全部收复。昨日发稿时，美元指数已经成功站上了81的整数关口。美元并没有像一些人分析的那样，在面临所谓的“财政悬崖”会大幅贬值，这也是美元的魔力所在。

　　在外汇市场上经常听到一句话，“市场风险偏好有所抬头”，那就意味着，美元货币下跌，非美元货币开始升值；而当听说“市场避险资金大量涌入”的时候，那一定是美元在涨了。近期主要经济数据也显示，美国经济与就业情况已得到改善，但欧洲依旧在危机泥潭中挣扎，短时间里难以摆脱。因此，目前在市场的眼里，无论新兴市场国家的成长性有多高，风险最低的地方还是美元或美元资产。 (来源：上海证券报)