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探路者现场:3.36亿存货如山

2012年11月19日07:23
来源:理财周报

  探路者现场:3.36亿存货如山,售罄率降10个点

  探路者业绩符合预期,但是巨量的库存也成为了户外龙头必须面对的问题。报表显示公司三季度存货为3.36亿

  理财周报上市公司重大项目实验室研究员 郑鹏远/文

  由于帐篷、炊具,水壶和户外服饰等各式产品的错落

摆置,探路者(300005.SZ)的店铺虽然整体面积不大,但似乎特别显眼。即使在繁华的西单大街君太百货7层,顾客也可以轻易发现它。

  2012年11月15日,北京下起了雨夹雪。最新款的冲锋衣摆在了探路者门店最前面的位置,理财周报记者观察到走进店铺的顾客,多数都会在这款衣服前驻足。

  “我们新款的冲锋衣防水和透气性非常好,现在正好穿,任何雨雪都没问题的,保暖效果也特别好,现在很多店面卖得都是伪冲锋衣。”据店里的销售人员介绍,这款冲锋衣是最近一个月卖的最好的产品。

  “除了款式好看,主要是我们家的衣服功能性更强一些。”另一位销售人员开始强调产品的科技含量。她告诉记者,目前店里上的都是最新的款式,过季的衣服都已下架了,存货一部分会被送往几家折扣店处理。

  去库存靠100家折扣店和电商

  北京知春路6号锦秋国际大厦A座,最上面的4层楼面,探路者占去其中3层。

  2012年10月20日,探路者公布三季报,前三季度营业收入同比增长45.3%至6.24亿元,营业利润同比增长78.0%至1.15亿元。

  多位分析师表示,探路者业绩符合预期,但是巨量的库存也成为了户外龙头必须面对的问题。报表显示公司三季度存货为3.36亿,同比增113.5%,环比则上升266%。对此,一些券商研究员认为这主要来自于秋冬装的提前入库。

  然而,113.5%的存货同比增幅显然不能仅仅用季节性因素解释,对此,探路者董秘张成对记者解释,由于规模扩大,很多加盟商资金压力加大,很多夏季的销售货款未能在9月追回,如扣除这些已售出产品,实际三季度的库存与往年变化不大。

  谈及去库存,张成告诉记者,这取决于货品的售罄率。去年,探路者售罄率在75%左右,剩下的货品会在下一年度一些折扣店来进行销售。目前公司有100家左右的折扣店,占到公司店铺的8%。

  此外,过季产品也会通过电商进行销售。张成表示,对于去年75%的售罄率情况来说,电商销售去库存的占比并不大。今年目前售罄率统计是60%多,所以电商占比会有所提升。

  探路者电子商务分公司在锦秋国际大厦A座24层,与探路者董事长盛发强的办公室处于同一楼层。目前,探路者跟国内主要电商都有合作,探路者电商品牌阿肯诺今年4月底已经正式上线。盛发强介绍,阿肯诺是一个独立于探路者运营的品牌,主打休闲户外用品,其销售商品与探路者现有产品截然不同。

  2012年上半年,探路者电商收入为2330万元,同比翻番;2013年春夏订货会电商订单为7000万元左右。目前阿肯诺在探路者销售收入中占比8%左右,盛发强希望未来这个新品牌能够占到30%。

  张成表示,目前其他电商销售的主要是两类产品,第一种是过季产品,价格上会进行一些折扣,因为对当季产品不会构成什么影响。第二种就是探路者针对电商会有些特制款,做到线上线下的差异化。

  避免恶性库存应对行业寒冬

  探路者董事长盛发强在接受理财周报记者采访时曾表示,相比其他企业,探路者更为透明化。这种透明化也体现2013年春夏季服装订货会上。

  目前,国内各大服装品牌订货会已陆续结束,但服装企业对于订货会数据都表现得极为谨慎,截至目前,仅有探路者公开了2013年的春夏季订货会情况,公司披露2013年春夏订货金额同比增长50.49%。

  对此,探路者董秘张成表示,每年两次的订货会能占公司销售额85%以上,由此判断公司明年业绩依然可以保持不错的增长。此外,一位研究员表示,得益于ERP系统完善,公司内部管理和成本控制能力提高,毛利率为49.8%比去年同期提高1个百分点。

  对此,外界普遍质疑探路者很难继续保持业绩的高增长。

  银河证券分析师马莉认为,虽然去年召开的订货会探路者收入增速66%,但今年以来加盟商提货率降低,2012年第二、三单季收入增速回落到了35%左右。目前,整个服装终端压力较大,公司也受到大环境影响售罄率降低。

  面临行业寒冬,探路者将采取怎样的策略?

  对此,张成告诉记者,三句话就可以解释清楚。

  第一是总结判断行业发展的趋势,因为行业发展趋势反映了公司实际增长的空间。探路者会根据公司对行业趋势的判断,把业绩增长目标调整到一个合理的范围,避免形成恶性库存。

  第二是对市场需求定位的判断,力求设计出来的产品风格能够最大程度为市场所接受。最后是打造品牌的个性文化。

  “比如我们请汪峰来代言,推出全新品牌形象广告,以汪峰经典歌曲《勇敢的心》为主题曲,打造我们的品牌文化。让消费者不仅能买到产品,更能感受到探路者勇敢的精神。”张成表示。

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