股息红利税明年起差别化征收 扭转熊市得下猛药

　　上周五，上证综指紧挨2000点低空飞过，市场人士担忧，该指数有可能重回“1”时代。不过，上周末高潮迭起的消息面特别是差异化征收股息红利税的新政，对于抑制投机、鼓励价值投资的作用值得关注。分析人士指出，要改变目前积弱的A股市场，还需下更大的“猛药”

　　2000点再度告急

　　上周，A股的走势让人们提前感受到这个冬天的寒意。

　　上周五，深证成指盘中下探至8043.75点，创2009年4月以来新低。与之遭遇同样待遇的还有中小板和创业板，中小板指盘中也创下2009年4月以来的新低，而创业板指则创出今年2月以来的新低。在深市集体走跌之势，上证综指也出现了一轮下跌，盘中最低跌至2001.72点，距离今年9月26日创下的1999.48点仅有一步之遥。

　　就因为这样一跌，市场好不容易积聚起来的信心迅速溃散。市场人士认为，上周政策环境趋暖，但A股对此反应较平淡，依然保持下行态势，上证综指有可能重回“1”时代。

　　申银万国分析师凌鹏在研究报告中指出，虽在细节上略有不同，但2012年的走势和2011年已经非常相似。而未来一个多月，可能重复2011年底的走势。

　　凌鹏认为，十八大结束了，股票市场的供应可能会增加、大小非解禁压力增大，年底资金会有所紧张，和去年一样，2012年也是平台贷还款高峰期。海外风险正在逐步暴露，投资者的风险偏好会下降。

　　市场负面信息的释放已经影响了人气。中登公司最新统计，今年10月沪深两市平均每日新开A股账户数环比下降幅度超过20%，这是开户数在近3个月持续增长后首次回落。

　　政策解读有分歧

　　上周末政府出台多项政策，在某种程度上传达出监管部门继续维稳的态度，但业界对于政策的不同解读，却意味着本周的市场涨势不会如预期中顺利。

　　上周五，证监会网站发布公告表示，经国务院批准，自2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。个人投资者持股时间越长，税负越低，以鼓励长期投资，抑制短期炒作，促进我国资本市场长期健康发展。

　　“通过税收政策的调整，影响投资者的投资行为，属于鼓励长期投资的利好政策，可以有效增加长期资金，进而起到稳定市场的作用。”作为坚定的看多者，英大证券研究所所长李大霄对于红利税的调整仍然持有正面积极的态度。

　　许多财经评论人士也认为，该政策对培育市场价值投资有非常积极的作用。

　　然而，有投资者对该政策并不看好。“差异化征收红利税虽然是为了鼓励长期持股、抑制短炒，但是与过去的统一征收10%相比，持股一个月以内的，税负增加了1倍。持股1个月至1年的，税负不变。一年以上的减半。就最近两年的股市情况来看，持股一年以上亏损的额度根本就不是一点红利能够弥补回来的。”股民徐斌在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　利好大盘蓝筹股

　　“值得肯定的是，上周末监管部门辟谣了转融券年内出台和IPO发行将井喷的消息，市场才不会受到太大冲击。”徐斌表示，“但A股要依靠红利税翻身，却不太可能。”

　　申银万国证券研究所首席分析师桂浩明在接受媒体采访时也表示：“红利税调整政策对目前的股市来说，"药"还比较轻了一点，还希望有更大的"猛药"。”

　　“扩容压力是A股最大的心头患，在出现更明确的信号之前，大盘近期维持弱势格局。”深圳一家私募基金人士表示，建议投资者保持适度审慎，暂以观望为主。对短期涨幅过大、缺乏业绩支撑的题材股、绩差股，应逢高果断减仓；同时，在控制仓位的前提下，可逢低关注环保、铁路基建、水利等板块中的优质个股。

　　凌鹏则认为，如果未来一个多月市场真的下跌，估计中小股票会跌得更惨，那么全年下来，低仓位还是最好的策略。

　　另外，分析人士指出，对于股息红利税政策消息影响最大的应该是大盘蓝筹股，虽然上周五其表现并不突出，但后市对于绩优蓝筹股的表现可以关注。