眼下担保行业进入低潮期 并非上市良机

　　2009年以来，担保公司陆续进入清理整顿期，行业“两极分化”明显，一些担保公司因涉嫌违规、经营亏损而被迫离场，但也有的担保公司逆势而上，不断增资扩股，筹划上市。

　　“我们已经完成前期股改工作，拟成立一个以融资担保为主营业务的金融控股集团，择机上市。”广东中盈盛达融资担保投资股份有限公司(下称“中盈盛达”)的一位相关负责人告诉新金融记者。

　　和中盈盛达一样，成都、广州等地的担保公司也在酝酿上市。

　　不过目前国内担保公司上市尚无先例，且盈利模式尚不清晰，行业标准、监管法规等仍未完善，担保公司上市前景模糊。

　　各地跃跃欲试

　　记者注意到，国内多个城市的担保公司正在低调筹划上市，这些担保公司呈现出一定的集团化倾向，集担保、典当、小贷、拍卖等综合业务于一身，组建金融服务集团，进军资本市场。

　　广东省社会科学综合开发研究中心主任黎友焕认为，担保、小贷和典当行业本来就是关联性很强的业务，如果担保公司、小贷公司或典当公司单一上市的话，业务单纯，很难得到市场的认同，且单一业务很难有较大的利润空间。

　　前述中盈盛达相关负责人向记者表示，“上市是我们的中长期目标，只是鉴于目前行业形势不明朗，公司还在等待恰当的时机，希望作为以融资担保为主营业务、专注于中小企业服务的公司在国内资本市场成功上市。”据悉，中盈盛达2003年5月在佛山创立，随后陆续在安徽、广州、东莞、顺德等地布局，业务范围涉及担保、小贷、投资、典当和咨询服务。

　　目前佛山已有多家担保公司筹划上市，并通过增资扩股引入国有股东提升行业影响力，如广东展鸿融资担保有限公司拟增资3000万，引入国有股东。今年11月初，中盈盛达也获得1.5元每股的溢价增资，注册资本增至6.45亿元。在新近一次新闻发布会上，佛山市金融局有关负责人透露，佛山集成担保将赴港上市，中盈盛达也计划在内地或香港上市。

　　“早在2007年公司就开始着手筹备上市，也曾提交申报材料。”上述中盈盛达相关负责人向新金融记者表示，2009年，公司完成了股改和上市辅导，获得了证监部门的验收，并提交了上市申报材料，成为国内最早一批向中国证监会递交上市申报材料的担保机构。但由于当时《融资性担保公司管理暂行办法》即将出台，融资担保行业即将进入清理整顿期，并纳入需要前置审批的特许经营行业。为此，中盈盛达暂缓申报。时至2010年，国家颁发《融资性担保公司管理暂行办法》，担保公司的上市希望再次浮现。

　　通过上市，担保机构的资本金不足问题有望缓解。前述四川担保公司负责人表示，担保公司募集资金绝大部分是为了补充资本金，当资本金增加时，通过5至10倍的杠杆放大效益，公司将撬动更多的担保资金，扩大收益。通常来说，担保公司的资金主要来自自有资金和银担合作，但今年以来陆续爆发的担保案件令银担合作暂缓，担保行业的资本金不足问题凸显。为扩充资本金和提高盈利水平，担保机构上市成为另一通道。

　　不单是佛山，四川一些担保公司也在悄然筹划上市。四川省中小企业信用与担保协会会长王永其向新金融记者证实，“为扩大资本金规模，四川的确有准备上市的担保公司。”

　　上市前景未明

　　作为企业贷款的重要增信手段，我国担保行业十分年轻，仅有20年发展历程。1993年，中国经济技术投资担保公司(后更名为中国投资担保有限公司)在北京成立，成为国内第一家融资担保公司。2000年以来，大量民营资本涌入担保行业，担保公司呈现井喷式增长。数据显示，2006年-2009年国内新增担保规模的复合增长率为51.33%，到2011年末，全国融资性担保行业法人机构达8402家。

　　为规范行业发展，2010年国家颁发《融资性担保公司管理暂行办法》。根据规定，担保机构除了经营担保业务外，用于其他投资的资金总额不高于净资产20%，且限于国债、金融债券及大型企业债务融资工具等信用等级较高的固定收益类金融产品。这也使担保公司业务范围比较单一，主要依靠3%左右的担保费生存。

　　长期关注担保行业的王永其告诉记者，担保公司离上市还有一段距离，首先，担保机构上市难以评估其价值，而为获得更大的杠杆比例，扩大业务规模，担保公司负债率普遍较高。其次，担保公司按照规定要求提取“两金”，即按当年担保费收入的50%提取未到期责任准备金和不低于担保责任余额1%的比例提取赔偿准备金，进一步挤压利润空间，使担保行业高风险却难获高收益。而公司具有持续的盈利能力和较低负债率可能是上市的关键因素。

　　采访中，多家担保公司负责人言语中流露出上市意愿，但眼下担保行业进入低潮期，并非上市良机。加之担保行业本身存在盈利模式不清晰、业务单一和高负债等问题，担保公司上市尚有难度。业内人士认为，担保公司上市对整个行业来说利好颇多，但担保机构想获得新的发展突破，需要监管部门予以具体政策支持。王永其建议，“政府监管部门需出台相关规定，对担保机构分类管理，比如根据担保机构的杠杆倍数和负债状况对担保公司进行评级，并增加担保产品，为担保行业创造更好发展环境。”