股票红利税新规 提高红利基金收益能力

　　证券时报记者 杨磊

　　11月16日，财政部、国家税务总局和证监会发布了《关于实施公司股息红利差别化个人所得税政策的通知》，其中的第五条规定，“证券投资基金从上市公司取得的股息红利所得，按照本通知规定计征个人所得税。”

　　新规规定，持有期限在1年以上的股息红利个人所得税按5%征收，比之前10%的税率下降了一半，持有期限不足1个月的按20%征收，持有期限在1个月到1年之间的按10%征收。

　　由于基金股票总体换手率明显低于散户平均水平，持有不足1个月股票比例很低，因此股票红利税新规总体上可降低基金税负，提高基金收益水平。

　　值得关注的是，红利指数基金将从新规中受益最大，新规可望在2013年给普通红利指数基金新带来0.2%左右的净值增长。

　　业内专家分析，红利指数基金受益较大主要有两方面原因，一是由于这些指数基金所投资的都是高分红比例的股票，股息率水平高；二是由于指数基金股票换手率较低，大部分股票都能连续持有1年以上。

　　目前基金市场上有6只红利指数基金，分别为大成中证红利、富国天鼎中证红利、万家中证红利、上证红利交易型开放式指数基金（ETF）、深证红利ETF及联接基金。不过，由于ETF中投资者用股票申赎也被看作是买卖股票的行为，红利ETF可能因投资者申赎过于频繁，导致实际持有股票期限变短，从新规中受益幅度大打折扣。

　　据悉，目前沪深300指数的分红收益率约为3.5%，红利指数基金分红收益率更高，一般可达5%左右。如果按照5%计算，那么此前税率水平下，投资者实际得到的股票分红收益率为4.5%，但如果红利指数基金80%的股票持有超过1年，另外20%的股票持有在1个月到1年，那么税后股票分红收益率将提高到4.7%，比之前水平提高了0.2个百分点。

　　主动投资的红利基金受益幅度仅次于红利指数基金。此外，一些投资高分红大盘蓝筹股比较高，且基金股票换手率很低的基金受益幅度也比较大，例如跟踪中证100、上证50、央企50等指数的普通指数基金，长城品牌等重仓高分红金融股基金。

　　作者：杨磊