S*ST恒立借“股改” 博弈年底退市大限

　　11月22日，以92.85%高比例通过的股改方案终于使S*ST恒立（000622.SZ）松了一口气。

　　“股改不是我们的最终目的，我们的最终目的是促使恒力尽早恢复上市。经多方充分沟通，我们对恒立恢复上市非常有信心。”保荐机构天风证券董事李毅在路演上表示。

　　但留给S*ST恒 立的时间已不多。作为17家暂停上市股中唯一一家2011年盈利为负且未披露具体重组方案的公司，参考新旧退市制度，公司都有较大可能在年底被宣布退市。

　　据公司财务总监杨瞀介绍，股改实施期约一个月。这意味着，在今年12月31日前，公司进行后续资产注入的可能性显然不大。由此，借力非流通股东注资扭转今年主业亏损困局，以股改博弈大限无疑是S*ST恒立最后一张底牌。

　　“退市的风险肯定是有的，但股改完成之后，我们的各项财务指标有望达到恢复上市的条件。即使交易所觉得仍然有问题，他们也会在12月31日之前给我们一个答复。”11月22日下午，公司证券办人士对记者表示。

　　记者发现，一路亲自操刀公司资本运作的深圳市傲盛霞实业有限公司（以下简称“傲盛霞”）的身份却已悄然发生变化。

　　自从取得揭阳中萃所持公司3000万股成为潜在控股股东后，傲盛霞旗下的煤炭资产林东矿业一度成为呼声最高的注资标的。蹊跷的是，伴随11月17日ST博元（600656.SH）一纸公告，昔日S*ST恒立志在必得的矿业却悄然变为ST博元拟非公开发行注入的资产。

　　11月17日，ST博元发布非公开发行方案称，拟公开募集不超过38亿元，其中35亿元用于增资，借此控股林东煤业58.33%的股权，成为其控股股东。

　　根据公司非公开发行预案，傲盛霞实际控制人金清华投资于2012年9月25日以现金向林东煤业增资7.5亿元，而增资完成后，清金华投资将持有公司30%的股权，位居二股东之位。

　　金清华投资此举并非为获取控制权。2个月后的11月13日，金清华投资在内的林东煤业原股东即与ST博元签订增资协议，同意该公司以35亿元增资林东煤业，成为其控股股东。

　　对此，天风证券李毅表示，“傲盛霞入主恒立后，一直积极与各债权人谈判，并且通过各种渠道尝试引入优质的重组资产和重组方。”其指出，“至于傲盛霞是否还会继续参与恒立的重组一切均以公告为准。”

　　不过，将为公司输血1.4亿的神秘股改动议方华阳控股的现身无疑扩充了S*ST恒立后续重组想象。华阳控股或将凭借其所有的汽车零部件资产，代替傲盛霞完成后续资产注入。

　　据公司董事长苏文介绍，参与公司股改主体的华阳控股，是华阳技术贸易（集团）公司下属的全资子公司。

　　对于华阳控股的具体情况，S*ST恒立股改说明书中介绍甚少，仅披露其实际控制人贸促会资产管理中心。对此，记者致电贸促会了解到，贸促会资产管理中心是其直属事业单位，贸促会则隶属于国务院直属机构国管局。目前该公司正致力于大力发展和整合国内汽车零部件行业。

　　记者注意到，S*ST恒立主营的汽车空调产业，恰好同属于华阳控股目前大力发展的汽车零部件行业。

　　对于S*ST恒立恢复上市后的主营发展方向，公司财务总监杨瞀称，“关于公司发展的初步设想是：发挥已有业务优势，提升持续经营能力，在汽车零部件领域做大做强。（恢复上市后）利用股东资源优势，遵循公司股东利益最大化的原则，梳理并整合优质资产，持续实现公司产业结构、业务规模、盈利能力的提升。”