汇丰PMI重上荣枯线 经济回暖势头持续

　　证券时报记者 许岩

　　国内经济企稳回升态势基本明朗，汇丰银行昨日公布的11月中国制造业采购经理人指数（PMI）再次印证这种态势。数据显示，11月汇丰PMI初值为50.4，创13个月新高，是一年多以来首次重返荣枯线50上方。其中，产出指数为51.3%，是2011年11月份以来的新高，显示企业去库存基本完成。

　　由于前期宽松措施发挥效果，11月份汇丰制造业PMI初值已连续第四个月回升，且较10月份上涨了0.9个百分点，反映出中小企业经济活动有所回暖。

　　汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌认为，中国经济回暖的势头仍在持续，但经济复苏仍在初始阶段。目前PMI指数仍低于其长期平均水平，就业指数也仍在50以下，且11月新订单指数扩张力度有所减弱。

　　花旗集团经济学家丁爽也表示，11月汇丰制造业PMI进一步证实中国经济处于上升趋势，并在四季度延续上升动能；预期中国货币政策将延续当前的宽松状态，到明年晚些时候政策可能会转向中性。

　　高盛高华中国宏观经济学家宋宇则认为，尽管近两个月的官方数据和汇丰PMI等非官方数据交叉印证了实体经济增速确实出现了反弹，但短期经济仍然存在明显的下行风险。出于对流动性规模的控制，不排除货币政策将在明年年初略微收紧的可能，而今年四季度财政政策可能相对紧缩，对实体经济的支持力度将弱于以往。

　　从分项指数看，内外需均有所增长。其中，新订单指数在上个月增长51.2%的基础上，继续温和回升；新出口订单指数7个月来首次回到50%以上的增长区间，10月份为46.7%。鉴于美国经济复苏缓慢，欧元区和日本经济陷入衰退，外部挑战仍然较大，未来新出口订单持续增长将面临一定压力。

　　作者：许岩