高库存声中，茅台酒继续增产

　　“茅台集团称，前10个月，茅台酒基酒产量34678吨，较上年同期增长15.49%。茅台上海地区相关负责人昨日向早报记者称，目前茅台酒在上海仍供不应求，但缺口状况相对前两年有所缓和。”

　　“高库存”质疑声中，茅台官方披露的产量仍在继续增长。

　　11月22日，新华社报 道称，今年前10个月，贵州茅台集团公司白酒总产量67153吨，同比（较上年同期）增长17.17%。其中，茅台酒基酒产量34678吨，同比增长15.49%。这一茅台酒基酒产量增速与上半年15.3%的增速基本持平。

　　上述产量披露的前一周，有媒体报道称，茅台酒的社会库存或已达到一年的供应量，有300万至400万箱。若加上经销商的渠道库存，其民间囤货或已达到茅台酒两年的供应量，有2万多吨。再加之酒鬼酒（000799）的涉塑风波，茅台集团子公司贵州茅台（600519）股价从10月末的247.37元一路下挫至昨日的217.29元。

　　对于“2万吨库存”一说，多家券商称可信度并不大。

　　招商证券最新发布的研究报告称，二批商（二级批发商）真正大量吃进茅台主要是去年6月份起，当时53度飞天茅台批发价刚过1400元，一直到10月份涨至1900元左右，经销商囤货意愿大幅降低。一批商的货源是按计划发放，无法增加，二批商即使把一批商的货全部扫完囤起来，也超不过4个月的量，真实量最多不会超过3个月，远远低于6000-7000吨的规模。申银万国的研究报告也指出，目前茅台经销商库存水平偏低，大多在1个月左右。

　　市场上一个颇为流行的说法是，茅台酒始终处于供不应求的状态，从而导致价格不断上涨。茅台上海地区相关负责人昨日向早报记者称，目前茅台酒在上海仍然供不应求，但缺口状况相对前两年有所缓和。

　　上海一名酒业经销商亦称，据其了解，目前茅台酒的销售情况仍相对较好，53度飞天茅台最低价格为1519元。

　　2011年初，贵州茅台酒销售有限公司华东大区经理罗爱军在接受早报记者采访时曾提及，53度新飞天茅台的年销量约为1万吨，分到上海地区只有300吨，仅上海地区的年供应缺口就达200吨以上。

　　招商证券称，目前高端白酒中，茅台的价格仍然非常具有优势，虽然国庆节后一批价格有所下跌，但与819元的出厂价相比，1400元的一批价仍存在600元的价差，对经销商来说非常具有吸引力。而五粮液近期的价差已不到50元，且经销商资金被占用数月，国窖1573虽有厂家维护价格，但因品牌力稍弱损失不少销量。

　　各类说法莫衷一是，唯一可确定的是，茅台酒今年以来的产量增幅已有所放缓。2011年年报显示，去年全年，茅台公司共生产茅台酒及系列产品基酒39532.62吨，同比增长21.22%。按照茅台的计划，到2015年，茅台酒基酒产量达到45000吨。

　　即便如此，随着今年高端白酒销售行情向下，加上政策层面要求严格控制“三公经费”，白酒企业的持续增产仍使得一些市场人士担忧，未来是否有足够大的市场容量来消化增量。

　　一名行业分析人士称，“现在还没法弄清楚4.5万吨的目标产量是仅为茅台酒，还是包含系列产品，如果包含系列酒，好像增量不是很大，但如果单是茅台酒，量又大了点。”但即便是目前15%的产量增幅，在该人士看来依然相对较高。

　　作者：宦艳红