发行价3.42至4.03港元 中国人保H股至多筹资40亿美元

　　经济观察网 记者 欧阳晓红

　　一如市场所预期，拟募资40亿美元，于11月中旬开始路演的中国人民保险集团股份有限公司（以下简称中国人保或PICC），如无意外，将12月7日于香港联合交易所有限公司主板挂牌，股份代号为1339；并将因此成为今年香港最大一桩IPO案的主角；且 有望成为继中国农业银行在2010年以221亿美元IPO之后，全球最大的中资企业IPO交易。

　　据中国人保的消息称，PICC香港公开发售将于2012年11月26日(星期一)上午9时正开始，及预计于11月29日(星期四)中午12时正结束；每股H股发行价在3.42港元至4.03港元。

　　PICC消息显示，PICC此次全球发行68.98亿H股，约占PICC扩大后总股本的16.7%。其中95%的新股将面向机构投资者发行，其余面向散户，所募集资金将用于巩固资本基础并支持业务发展。若行使15%超额配股权，还可额外发行10.35亿股股份，令发行总额增至79.3亿股。

　　据悉，在拥有包括中国人寿、中国国家电网、美国国际集团（AIG）以及法国再保险集团等在内的基石投资者队伍的保驾护航之下，人保的认购额已逾集资额的5成。其中AIG已认购5亿美元的股份，国家电网认购3亿美金，此外麦盛资产管理、中国人寿、中国出口信用保险公司等也都购入1-1.4亿元美金不等的股份。

　　此外，日前AIG公布，与人保集团及人保寿险签订无约束力协议，双方将组建合资企业，主要于中国大城市提供寿险和其他保险业务。AIG同意5年内，若非得到人保集团的首肯，否则将不会出售超过25%的人保股票。

　　而在11月22日举行的投资者推介会上，有“女巴菲特”之称的西京投资主席刘央，押注人保H股，拟斥资1亿美金认购。她认为，政策宽松有利于整体保险行业，加之人保旗下人保财险、寿险、健康险、投资能力均强，品牌历史好，更称人保估值平宜，所以有机会重仓持有。

　　另据了解，PICC将以每手1,000股为单位进行买卖。就全球发售而言，高盛预计作为稳定市场经理人。公司已授予承销商代表期权购买最多 (但不超过) 1,034,731,000股额外H股 (相当于全球发售下初步提呈的发售股份数目约15%)。

　　不过，假设每股H股的出售价为3.73港元（即指示性发售价范围的中间价），扣除PICC就全球发售已付及应付的承销费用和佣金及估计开支后，并假设H股超额配售权未获行使，PICC估计全球发售所得款项净额约248.79亿港元。

　　此前，一位中国人保高层曾坦言，公司面临“股本大，净资产小”的尴尬，可能会影响IPO的定价。而早在去年6月，社保基金出资100亿元入股中国人保，占比11%，令人保集团注册资本从306亿元上升到345亿元，净资产从335亿元上升到520亿元；换言之，社保基金约以每股2.6元战略投资PICC；按照PICC此次中间发行价3.73港元计价，将获利15亿元；每股仅获0.39元。

　　据悉，中国国际金融香港证券有限公司、HSBC Corporate Finance (Hong Kong) Limited、瑞士信贷 (香港) 有限公司及高盛 (亚洲) 有限责任公司为本次全球发售之联席保荐人；

　　高盛 (亚洲) 有限责任公司、德意志银行香港分行、瑞士信贷 (香港) 有限公司、中国国际金融香港证券有限公司及香港上海汇丰银行有限公司为本次全球发售之联席全球协调人。

　　此外，高盛 (亚洲) 有限责任公司、中国国际金融香港证券有限公司、德意志银行香港分行、瑞士信贷 (香港) 有限公司、农银国际证券有限公司、建银国际金融有限公司、安信国际证券 (香港) 有限公司、中银国际亚洲有限公司、工银国际融资有限公司 (以联席账簿管理人身份) / 工银国际证券有限公司 (以联席牵头经办人身份)、摩根大通证券 (亚太) 有限公司 (就香港公开发售) / J.P. Morgan Securities plc (就国际发售)、Merrill Lynch International (以联席账簿管理人身份) / 美林远东有限公司 (以联席牵头经办人)、大和资本市场香港有限公司、香港上海汇丰银行有限公司、UBS AG (香港分行)、海通国际证券有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司、花旗环球金融亚洲有限公司 (就香港公开发售) / Citigroup Global Markets Limited (就国际发售) 为本次全球发售之联席账簿管理人及联席牵头经办人。

　　作者：欧阳晓红