纯债基金：让“子弹”再飞一会儿

　　“没打中？不，让子弹再飞一会儿。”当年姜文饰演的麻匪首领张麻子，提着英式李-恩菲尔德短步枪，以其霸气外露的劲道，透着辛辣的北洋腔调，感染诸多观众。而其也凭借这等写实的语锋，一语道破那个子弹乱飞的世界。其实，子弹从未停歇，就看是谁的枪法。近期，寒潮过境，沪指再破2000点关口，似乎预示着这个冬季暂无暖冬的痕迹。谁敢横枪立马，让子弹再飞一会儿，想必此时纯债基金，该有此胆魄，唯一连续8年实现正收益的基金品种。

　　资料显示，纯债基金是目前与债市涨跌关联度最高的配置工具，近些年来，随着债市“慢牛”行情稳步推进，纯债基金稳健收益价值愈发凸显。然而，纯债基金也曾被受过质疑，认为其投资范围仅限于债券，如国债、央票、地方政府债、金融债、企业债等固定收益产品，并不参与打新股等相关项目的超额收益投资，有“墨守成规”之嫌。

　　但时间是检验真理的最有效方式。继2003年首只纯债基金于境内问世，经过近一个经济周期的淬火，纯债基金阵营内敛的霸气，已然显山露水。研究数据显示，从2004年至今纯债基已连续8年实现整体正收益，在债市向好的2005年至2008年间，中长期纯债型基金的平均净值增长率达到10%以上；而在股债“双杀”的2011年，又以1.22%的平均净值增长率成为唯一取得正收益的债基细分品种，同期一级债基、二级债基分别下跌2.53%和4.12%。此外，即便在今年6月、7月和8月上证指数月线三连阴期间，沪指暴跌13.69%，二级债基平均收益-1.26%，完全规避股市风险的中长期纯债基金平均收益0.37%。

　　若将收益比作子弹，那么，它不在于出枪口的速度，而在于飞行的距离。选择纯债基金，短期或许没有其他权益类产品，甚至没有一级债基、二级债基的收益能力，但不要着急，让“收益”再飞一会儿，你就会看到不一样的结果。值得一提的是，进入11月，年末“债”分天下的大戏渐入高潮，马奔嘶鸣之间，纯债基金无疑被视为上选，如正在发行中的国投瑞银纯债基金。银河证券基金研究中心分析指出，国投瑞银纯债基金有3大特点值得关注：首先，不投资可转债，避免股市中的“寒气”，而同时选择性地投资中小企业私募债，使其风险收益特征更加稳定、波动性更低、债性更为纯粹，在同类中更加显著。其次，该基金费用优势显著，A级费率相比一二级债基基本持平，B级费率相比一二级债基的平均费率，至少存在0.2%/年的费率优势。第三，该基金的分配频率为每年最多12次，分配比例为每次不低于可分配利润的90%，均居于债基整体的较高类别。今冬之势，市场不会尘封任何一份收益的浪漫，相信只要你给纯债一点时间，定会绽放收益的玫瑰。 (来源：上海证券报)