成交低迷“围观者”多 震荡格局或将延续

　　商报记者 李晶

　　上周，大盘维持窄幅震荡格局。多空双方围绕上证指数2000点反复争夺，基本处于僵持状态中，市场运行呈现股指窄幅震荡，上下两难，成交量继续萎缩等特征。市场分析人士也表现对未来市场的不同看法，多数分析人士认为，在缺乏成交量的情况下，本周市场 将继续震荡运行。

　　成交低迷阻碍反弹

　　尽管最新的宏观经济数据包括11月份汇丰PMI初值出现企稳迹象，但持续复苏依然面临复杂艰巨挑战，体现在企业效益上则更需要较长时间。申银万国投资顾问何武认为，目前投资者心态仍然悲观，预期仍然谨慎，市场并没有因为小幅企稳而彰显财富效应。相反，在最近三周中，除了上周五有不到10亿元的机构资金流入外，其余14天每天都是净流出。在不具备财富效应的情况下，大盘要出现有效反弹难度很大。从盘口看，近期股指多次破位2000点但均被拉回，有一定护盘迹象，美中不足的是成交量没有明显放大，甚至创出3年来新地量，表明缺乏内外资金呼应，反弹认同度不高，基本属于自拉自唱。这样做不仅吃力，而且“围观者”也会逐渐散去，成果有限。从历史看，如果要有效防守，应该猛拉狠冲，将股指迅速脱离2000点是非之地，而不是在这个敏感位置附近徘徊，这种护盘往往难以奏效。

　　估值凸现市场见底

　　当前市场比较悲观，不少人认为1995点顶不住，甚至1500点都不一定能保住时；不可否认，当前市场确实低迷，但它也有运行规律，低迷总有终了时。平安证券投资顾问曾庆认为，种种迹象表明，当前很可能是熊市末端。除了A股当前的市盈率、市净率、上市公司分红率等指标，均已显示大盘处于相对底部水平外，还不应忽视持续的城市化进程、经济结构转型、产业结构升级等因素为我国经济增长带来的强劲动力。国内经济情况也显示A股转强概率偏大。一是11月汇丰中国制造业PMI初值达50.4%，13个月来首次高于50%的枯荣线；二是10月份财政收入创7个月新高，主要受经济趋稳拉动；三是10月用电量增速回升。上述因素都支持我国经济已经逐渐企稳回升的判断。

　　2050仍是市场阻力

　　宏源证券投资顾问徐昉认为，在当前政策面处于真空期，而扩容压力犹存的背景下，短线市场缺乏做多依据。市场成交量真实反映出当前的投资氛围。上周两市成交继续维持地量，沪市成交再下一成。技术上，沪指在被有效跌破后，2050点目前已经成为短线压力位，若短期未能收回2050点，且在2000点位置盘整时间过长，投资者仍要保持较低仓位以防破位风险，而本周市场A股将继续围绕2000点继续震荡。

　　对于个股配置问题，徐昉称白酒行业受负面消息困扰，可能导致资金配置寻求新的平衡点。而近期热点节能环保和水利农机受益政策扶持，相关个股回调后仍可适当关注；此外，有800多家公司公布了年报预告，450多家业绩预增，其中不乏投资机会，特别是那些存在高送转预期的个股。