周二机构最看好的十大金股(名单)

　　研究机构：申银万国证券分析师：金泽斐

　　“直营+加盟”的连锁模式扩大市场份额，将市场存量变为公司业绩增量：公司以发展农机零售终端网络为核心战略方向，下属直营连锁店200余家，代理经销商超2400家，覆盖全国21个省，是

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全国农机流通领域龙头。目前市占率不足2%，正处于一片“蓝海”之中，市场空间广阔。通过子公司现金收购孙公司股权的方式，将现有少数股东权益变为公司未来业绩增量，业绩弹性较大。

　　商业模式创新，综合优势显着：1。率先在行业内将直营连锁经营模式应用于农机流通领域，辅之以特许加盟；2。由小店经营模式转变为多品类、多品牌的大卖场、大市场经营模式；3。由以销售为主的单一流通模式转变为以提升购买者总价值为核心的集专业化咨询、售前培训、体验式营销、便捷式售后服务为一体的综合服务模式；4。均衡发展农用机械、工程机械、载货汽车、通用机电四大业务，致力于成为现代农业装备及泛农村综合机电的售后与服务提供商。

　　在创新商业模式的驱动下，公司规模、专业技术服务、管理、品牌等优势显着。

　　行业利好政策频出，催化作用显着：商务部《关于加快农机现代流通体系建设的意见》指出通过5到10年时间，农机网点在农村乡镇覆盖率达到90%以上，强化大型流通企业的主导地位。普惠制、全额购机等政策给行业带来新变化，今年4个省试点、明年将推广到10个省左右。资金上不断加大对农业的补贴和支持力度，中央农机补贴资金增加到215亿元，未来补贴很可能进一步加大力度。此外，11月26日还将召开全国第一次农业产业化工作大会。行业性的新政和变革带来了长期盈利能力的改善空间、以及接踵而至的发展机遇。

　　现金流压力将迎拐点，期待公司“造血”功能恢复后的业绩提升：农机购置补贴政策酝酿变革，“差额购机”向“全额购机”转变；与融资租赁公司合作，降低前期资金投入，拓展全新业务模式；创业板再融资功能或在13年恢复。

　　公司现金流压力将迎来拐点，业绩弹性较大。我们预计公司12-14年EPS为0.15、0.22和0.28元，对应45、30和24倍PE。近期行业利好政策频出，主题投资恰当其时。给予公司“增持”评级。投资风险主要包括现金流压力未能缓解、工程机械板块持续下滑、估值较高。

　　汉鼎股份收购点评：收购价格较低，西南地区竞争力进一步增强

　　研究机构：民生证券分析师：尹沿技

　　一、事件概述

　　公司公告拟以1800万元取得通普集成75%的股权，通普集成原股东黄门马、马纲、徐文跃和张勇承诺：目标公司在2012年9月至2014年12月期间内签订合同金额(包含目标公司和甲方为汉鼎公司签订的合同)不低于32000万元，项目平均毛利率不低于20%。2012年、2013年、2014年经审计的净利润不低于800万元、900万元、1350万元，其中2012年的净利润为目标公司自身实现的净利润，2013年、2014年的净利润包含目标公司和甲方为汉鼎公司签订合同实现的净利润。

　　二、分析与判断

　　通普集成在四川资源丰富，收购将进一步提高公司在西南地区竞争力

　　通普集成是一家专业从事楼宇智能化系统工程的高科技股份有限责任公司。公司成立于1995年，在四川的智能化工程项目中业绩名列前茅，在整个西南区域都有一定的竞争力。我们认为，公司收购通普集成主要看中公司在当地的丰富资源以及具有企业家精神的核心经营团队，符合公司一贯的发展策略，将进一步提高公司在西南地区竞争力，加快全国拓展步伐。另外，通普集成在石油领域的资质也有利于公司未来拓展石油相关业务，具有一定的互补性。

　　收购价格较低，业绩承诺条件较高

　　业绩承诺要求通普集成2012年、2013年、2014年净利润不低于800万元、900万元、1350万元，收购价对应2013、2014年PE分别为3和2.67倍，低于计算机板块其他上市公司收购价格。承诺条件要求未来2年复合增长率达到30%，条件较高。2013年、2014年的净利润包含通普集成和其为汉鼎公司签订合同实现的净利润，主要是因为通普集成未来将纳入总公司经营体系，部分签单由汉鼎来完成。另外，从订单承诺来看，我们保守假设10%的净利率水平，截止2014年底，因收购带来的订单预计将增厚2400万净利润(75%权益计算)，1800万投入的回收期非常短。

　　预计全年业绩增厚200-400万，全年实现50%增长更有把握

　　通普集成上半年实现净利润208万元，考虑全年业绩承诺800万，下半年至少实现600万左右净利润。考虑到4季度是收入确认高峰，我们预计11-12月份利润在300万左右，对应75%权益超过200万元，如果并表时间更长，则增厚更明显。我们预计，收购对全年业绩增厚200-400万，全年实现50%增长更有把握。

　　三、盈利预测与投资建议

　　公司在手订单充沛，主业持续快速增长，收购通普集成拉开外延扩张第一步。暂不考虑收购并表，维持前期盈利预测，预计公司12-14年EPS分别为0.93、1.44和2.09元。维持“强烈推荐”评级，目标价33元，对应公司2012年35倍PE.

　　格林美：循环为纲，业务为目，纲举目张，加速成长

　　研究机构：东北证券(000686)分析师：陈炳辉

　　钴镍粉体材料业务是公司当前业务的核心、利润与现金流的关键来源。收购凯力克，公司钴、镍业务将业务领域拓展到新能源电池、高温合金等领域，并将市场拓展到全球。在新能源业务领域，凯力克享有广泛的声誉和市场份额，其参股的清美锂能科技公司，将进入产能释放期。未来，荆门格林美和凯力克的产能整合，发挥协同效应，将为钴镍业务利润增长增添动力。

　　推进电子废弃物综合化利用产业链。基金补贴将提升正规处理企业电废收购价的竞争力，丰富处理企业的来源渠道，对毛利率提升也略有贡献。荆门格林美等入选基金补贴企业名单，且对废旧PCB进行深度处臵，资金实力强，在名单企业当中竞争力突出。在基金补贴支持下，公司下半年满负荷运营，预计全年可拆解150万台。公司规划电解铜产能将增长至3万吨，稀贵金属产能同步扩张。塑木型材产品产出受制于市场，且毛利率自推出以来呈下降趋势。

　　培育、拓展稀有、稀土金属循环利用业务。其重点领域有：壮大碳化钨回收利用业务，继续提高碳化钨的产能至2000吨/年；培育稀土回收业务：2011年，公司承担了三个稀土回收的863项目，正在建设的废旧荧光灯综合利用项目有望在2013年建成。积极、快速布局报废汽车综合利用产业链。公司年综合利用报废汽车与废钢铁30万吨的丰城项目，将于2013年建成，荆门、河南基地在建，并规划在仙桃大市场、武汉城市矿产循环产业园建设60万吨处理能力。报废汽车业务将成为未来公司增长的核心驱动之一。

　　根据废旧商品的类型、特点，公司正在建设与逐步完善多层次的废旧商品回收体系。近来，公司酝酿形成了3R循环消费社区连锁超市综合回收和区域性交易大市场规模化回收等多条回收新路径。

　　盈利预测：预计，2012年公司的EPS为0.25元，2013年0.46元，2014年0.63元，PE水平分别为2012年50倍，2013年27倍。公司成长性好、循环经济模式前景好、政策受益，而维持谨慎推荐评级。

　　风险提示：资源回收地域扩展存风险；技术流失或被复制风险等。

　　汉得信息：坚守高端ERP实施服务领域，看好长期发展

　　研究机构：瑞银证券分析师：孙旭

　　受益于SAP和Oracle等巨头在国内高端ERP市场的持续拓展

　　据路透社11月23日消息，SAP正考虑寻求在上交所上市，至2015年SAP打算在中国投资20亿美元，在华销售额的中期目标为10亿欧元。3Q12SAP在华销售增长超过40%，中国已成为其全球第六大市场。我们认为汉得信息将受益于SAP、Oracle等企业软件巨头在国内高端ERP市场的持续拓展。

　　公司超过60%的收入来自Oracle和SAP实施服务

　　2011年公司62%的收入来自Oracle和SAP实施服务业务。2011年公司SAP实施服务同比增长78%，占总营收的23%，考虑到SAP在华快速扩张以及公司在SAP实施业务的人力投入增加，我们预计2012年这一比例将进一步提升至26%。

　　人均薪酬相对稳定，盈利能力较强

　　公司人均薪酬相对稳定(我们估算在11万左右)，我们认为主要原因是ERP项目由经验年限不等的人员搭配组成，人员工资水平基本与经验年限挂钩，因此从项目角度来看人员成本相对稳定，公司整体保持较强盈利能力(平均净利润率在17~18%).

　　估值：重申“买入”评级，目标价21.0元

　　我们维持2012-14年EPS预测0.75/1.01/1.37元和目标价21.0元不变，目标价推导基于瑞银VCAM贴现现金流模型(WACC为8.2%，Beta为0.95x)，目标价对应2013年动态PE为21倍，略低于公司历史估值中枢。

　　汉鼎股份：收购锦上添花，智能化王者渐行渐近

　　研究机构：长江证券(000783)分析师：马先文

　　事件描述。

　　公司公告拟以1800万现金收购四川通普集成系统工程有限责任公司75%股权，目标公司原股东承诺2012年、2013年、2014年经审计的净利润不低于800万元、900万元、1350万元。

　　事件评论。

　　收购增强公司渠道、资质优势，并增厚公司未来业绩：四川通普集成在西部地区智能建筑行业深耕十七年，收购完成后将扩大公司在西部地区的渠道优势，加速全国化布局速度，进一步降低对东部单一地区的依赖。另外，公司与四川通普在多项认证资质中将形成互补优势，为公司扩大业务覆盖面奠定基础。考虑到本次收购PE仅为3倍，以目标公司股东的承诺业绩计算将分别增厚13、14年每股收益0.103和0.155元，体现了公司深谋远虑下较为明智的外延式扩张思路。

　　智能建筑总量增长可观，行业集中度将提升：受益于新增商业营业用房持续高速建设、社会节能需求迫在眉睫、以及相关政策文件持续出台的作用，建筑智能化行业总量增长依然可观，在未来低端市场同质化产品竞争激烈并淘汰大量小型公司的背景下，行业集中度有望得到提升。

　　公共安全管理智能化行业将受益于社会转型期下的投入增长：在社会转型期背景下，社会发展工作重心将由刺激总量增长转到解决结构发展矛盾、以及民生建设上，公共安全管理智能化作为后者重要的支撑部分之一，中央及地方对该领域的投入力度有望不断加大。

　　公司具备罕见的优秀质地：公司上市前业绩显赫，上市后公司通过不断对管理模式、订单策略的优化，以及在渠道、技术方面的投入，已在渠道覆盖面、渠道成本、回款、毛利、人均创收、研发投入效率等多方面居于行业领先水平。公司已经能够适应在规模扩大时对项目质量和费用的控制，并通过外延式扩张获得行业主动权，在智能化行业乃至订单驱动类公司中实属罕见的优秀质地。

　　首次给予“推荐”评级：公司是质地优秀、具备较强产业地位的企业，在“大行业、小公司”的背景下容易迅速成长，且未来有望在智能化其他行业如交通、石化等领域做进一步拓展，为公司提供了业绩高增长的动力。

　　考虑到收购对业绩的增厚作用，预计2012-2014年公司EPS分别为0.93、1.44、2.08元，对应PE分别为26、17、12倍，给予“推荐”评级。

　　华平股份：投资者交流电话会议纪要

　　研究机构：安信证券分析师：胡又文

　　事件：2012年7月31日，我们组织了华平股份投资者交流电话会议，公司总经理刘晓露先生和董事会秘书奚峰伟先生就公司未来在安防市场的战略规划和布局等投资者关心的议题进行讨论。参会者共87人。

　　投资建议：公司在手订单充足，全年收入和净利润有望翻番。铜仁一期项目只是公司在平安城市的第一单，公司明年有望继续承接铜仁二期、三期项目，总额约5亿元。加之明年公司在消防和平安城市等领域的业务拓展空间很大，具有很高的业绩弹性。我们维持公司2012、2013年1.01和1.45元的盈利预测，年均70%的复合增长率仅对应2012年约20倍PE，目前的股价显著低估，维持买入-A评级和30.3元的目标价。

　　风险提示：经营和财务状况受大客户影响波动的风险；BOT项目回款风险。

　　南都电源(300068)：深耕蓄电池产业，稳步扩充

　　研究机构：日信证券分析师：曾维强

　　深耕铅酸蓄电池，扩从业务线条

　　公司多年从事铅酸蓄电池研发生产，战略布局通信、动力、储能三大支撑业务。通信电池方面，电信运营商招标规则一改低价中标策略，更加重视产品质量，价格上浮，公司在通信方面依然占据龙头优势，海外市场开拓得力，高温电池获得市场认可，4G网络预计2013年发放牌照，推动公司通信用铅酸电池稳步发展。动力电池方面，通过收购快速进入电动自行车等电池市场，虽然行业面临价格战阴影，但明年成都国舰产能开始投放市场，动力电池增长可期；储能电池方面，铅炭电池唯一中标“国家新能源示范城市吐鲁番示范区屋顶光伏电站暨微电网试点工程储能电池系统”项目，对未来储能业务发展具有积极意义。

　　投资建议：看好公司产业布局，未来前景可期

　　我们认为虽然目前行业产能过剩，但公司蓄势待发，有序扩张，加大研发力度、开拓新产品，战略部署通信、动力、储能行业，未来前景可期，建议买入。

　　风险提示

　　1、行业产能过剩，价格战致毛利率下滑

　　2、储能市场发展低于预期

　　研究机构：申银万国证券分析师：金泽斐

　　“直营+加盟”的连锁模式扩大市场份额，将市场存量变为公司业绩增量：公司以发展农机零售终端网络为核心战略方向，下属直营连锁店200余家，代理经销商超2400家，覆盖全国21个省，是全国农机流通领域龙头。目前市占率不足2%，正处于一片“蓝海”之中，市场空间广阔。通过子公司现金收购孙公司股权的方式，将现有少数股东权益变为公司未来业绩增量，业绩弹性较大。

　　商业模式创新，综合优势显着：1。率先在行业内将直营连锁经营模式应用于农机流通领域，辅之以特许加盟；2。由小店经营模式转变为多品类、多品牌的大卖场、大市场经营模式；3。由以销售为主的单一流通模式转变为以提升购买者总价值为核心的集专业化咨询、售前培训、体验式营销、便捷式售后服务为一体的综合服务模式；4。均衡发展农用机械、工程机械、载货汽车、通用机电四大业务，致力于成为现代农业装备及泛农村综合机电的售后与服务提供商。

　　在创新商业模式的驱动下，公司规模、专业技术服务、管理、品牌等优势显着。

　　行业利好政策频出，催化作用显着：商务部《关于加快农机现代流通体系建设的意见》指出通过5到10年时间，农机网点在农村乡镇覆盖率达到90%以上，强化大型流通企业的主导地位。普惠制、全额购机等政策给行业带来新变化，今年4个省试点、明年将推广到10个省左右。资金上不断加大对农业的补贴和支持力度，中央农机补贴资金增加到215亿元，未来补贴很可能进一步加大力度。此外，11月26日还将召开全国第一次农业产业化工作大会。行业性的新政和变革带来了长期盈利能力的改善空间、以及接踵而至的发展机遇。

　　现金流压力将迎拐点，期待公司“造血”功能恢复后的业绩提升：农机购置补贴政策酝酿变革，“差额购机”向“全额购机”转变；与融资租赁公司合作，降低前期资金投入，拓展全新业务模式；创业板再融资功能或在13年恢复。

　　公司现金流压力将迎来拐点，业绩弹性较大。我们预计公司12-14年EPS为0.15、0.22和0.28元，对应45、30和24倍PE。近期行业利好政策频出，主题投资恰当其时。给予公司“增持”评级。投资风险主要包括现金流压力未能缓解、工程机械板块持续下滑、估值较高。

　　恒顺电气事件点评报告：收购第二个煤炭项目，公司将步入高速发展时期

　　研究机构：东兴证券分析师：弓永峰

　　事件：

　　恒顺电气公告称，公司董事会审议通过了《关于公司全资子公司H&SHUNINTERNATIONALHOLDINGPTE.LTD。收购PTIRONMANROYALEINDONESIA公司股权的议案》，对此，我们点评如下：观点：

　　1。接连收购印尼煤炭项目，2013年煤炭业务将增厚公司EPS达0.85元

　　2。两个被收购煤矿已勘探面积占比较低，煤炭储量有望大幅高于预期

　　3。盈利预测与投资建议

　　公司在大力发展主营业务的同时，逐步拓展上下游产业链。截至目前，公司在余热发电、火电站建设和运营、煤炭和港口项目领域已经实现突破，并先后公告了两个煤炭项目，预计未来将大幅增厚公司业绩。我们认为，公司在投资领域的持续突破将为公司迎来广阔的发展空间，2013年起公司将进入高速发展阶段。

　　综合考虑以上因素，预计公司2012-2014年EPS分别为0.49元、1.35元(含煤炭0.85元)和1.94元(含煤炭1.39元)，给予公司2013年传统业务25倍PE，煤炭业务10倍PE，对应目标价21元，维持“强烈推荐”评级。

　　碧水源：涉足融资租赁行业，模式创新助成长

　　研究机构：国金证券(600109)分析师：赵乾明

　　事件：公司参股投资设立合资公司进入融资租赁领域

　　11月23日，碧水源与中关村(000931)发展集团股份有限公司、北京市朝阳区国有资本经营管理中心、北京望京新兴产业区综合开发有限公司、南山集团资本投资有限公司、北京中关村科技创业金融服务集团有限公司签订《合作协议》，设立中关村科技租赁(北京)有限公司，注册资本50000万元，从事租赁业务。

　　我们的点评与分析

　　融资租赁：业务模式前景向好

　　创新商业模式，帮助合作者做大蛋糕

　　维持盈利预测，看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者

　　由于融资租赁的商业模式需要一定过程实施调整，因此我们暂不考虑新公司未来的盈利贡献，仍然维持对于公司的盈利预测，预测2012-2014年EPS为1.047元、1.575元和2.065元，同比分别增长67.11%、50.41%和31.11%；基于公司正确的战略定位、复制性强的商业模式以及卓越的执行力，在目前这个时点，我们看好公司成为中国水问题的综合解决方案提供者，维持买入评级。

　　招商地产：资金充裕拓展加快，集团稀缺资源助力提速发展

　　研究机构：中投证券分析师：李少明

　　公司公告拟向大股东蛇口工业区购买位于深圳蛇口海上世界片区的部分地块土地使用权，包括船后广场、船尾广场、海上世界住宅二期、海上世界酒店、金融中心二期5个项目，合计建面约26万平米，成交总价约40亿元。该关联交易议案已获

　　董事会表决通过，尚需获得股东大会批准。

　　公司此举在我们预期之中，集团和大股东再次以实际行动表明了对公司发展的鼎力支持。在大股东“再造新蛇口”规划中，海上世界片区未来将是蛇口的中心商务区，将建设成为融商业、写字楼、高端住宅、高档酒店于一体的高端社区，即海上世界综合体项目。公司根据开发进程和自身资金情况，以合适的方式分批获取。此次拟购地之举是海上世界综合体项目整体开发进程的又一次重大推进，若顺利完成后公司将累计获取项目超过一半的体量。

　　标的项目稀缺性强，特别是成交金额占比近七成的住宅项目，将有力增强公司的资源优势。海上世界住宅二期建面12万平米，地价27亿元，是建面30万平米的临海高尚住宅区的一部分，从开发销售时点安排上将与周边的伍兹公寓、鲸山九期前后衔接，预计年底有望动工，明年4季度开盘，由于地段极为优越，售价预计约6万元/平米，毛利率45%以上。预计临海高尚住宅区剩余16万平米建面的住宅用地后续也将由公司获取进行开发。我们认为，深圳蛇口海上世界及周边区域的稀缺资源将在未来几年内继续为公司的利润率水平提供有力支撑。

　　更长期来看，集团存量资源未来可挖掘的潜力仍很大，而且公司正以独特的产业协同拓展模式与集团一同向全国各地拓展，持续获取质优价低的资源。

　　销售持续高增长、杠杆提升空间大、资金充裕背景下拓展步伐加快，“提速发展”战略持续推进。预计全年销售300亿元(+43%)以上，增长继续领跑一线房企，明年仍有望保持约30%的增速。此外公司杠杆水平仍较低，资金充裕背景下公司今年继续积极拿地，在不考虑此次拟购入土地的情况下，今年已累计新增建面363万平米，总地价117亿元，重点补充了北京、上海、深圳等一线中心城市的土地储备。

　　12-14年EPS1.96/2.55/3.33元，PE12/9/7倍，RNAV33元。今明两年业绩基本锁定。公司及集团“提速发展”的战略已落到实处，并将在较长时期内继续领跑一线公司。将通过香港国际融资平台“借船出海”以及深圳前海“金改”，长期保持低成本融资优势。我们看好在持续政策调控下行业集中度加速提升背景下龙头房企的投资机会，中长期内，公司估值仍有提升空间，维持“推荐”评级。