券商股权质押调查：太平洋14次倒腾如专业户(图)

　　近期，东吴证券大股东苏州国发将东吴证券约13%的股份质押给江苏信托和国元信托。通过股权质押进行融资， 这种方式已成为很多上市公司股东的选择。

　　据理财周报记者统计，从今年6月以来，5家上市券商股东都在拿证券公司的股票进行质押融资，有些券商的股东甚至是反复质押解押。

　　回想当年，德隆系将上市公司股票质押融资运用的登峰造极，先是拉高股价，然后利用高股价进行股票质押融资，贷款后再进行实业收购，却因市场不好，股价大幅回落，德隆不得不自己掏腰包来维持高股价，同时把触角伸向银行、证券公司、信托公司和上市公司，最终导致多米诺骨牌倒塌。

　　而今年5月份到6月份，券商创新的利好消息，使得券商股逆势持续上涨将近一个月。进入6月份以来，券商股回落，进入持续下跌阶段，券商股东进行股票质押融资的行为反而增多。

　　5家券商股权频繁遭质押

　　10月26日，东吴证券发布公告称，公司第一大股东苏州国际发展集团有限公司(简称“苏州国发”)将大约2.58亿股(占公司总股本的12.89%)质押给江苏省国际信托有限责任公司和安徽省国元信托有限责任公司。截至公告日，苏州国发持有东吴证券6.04亿股有限售条件流通股，占总股本的30.22%；包括上述质押已累计质押2.72亿股股份，占其所持东吴证券股份的45.03%，占东吴证券总股本的13.61%。

　　而此前国金、国元等上市券商亦相继披露股东拿其股票进行股权质押融资的行为。

　　据理财周报记者统计，从今年6月份以来，在券商股刚刚进入下跌回落阶段，19家上市券商中共有5家券商股份被质押，包括太平洋证券、国海证券、国金证券、国元证券和东吴证券。

　　其中，国金、国元和东吴证券的股权仅被质押过一次，而太平洋和国海证券股权则是被反复质押解押。

　　而今年前5个月，券商股一路走高，仅有太平洋证券和国海证券的股东有拿上市券商股票质押融资，6月份券商股回落，券商股权质押行为反而增多。

　　数据显示，太平洋证券的第四大股东，拉萨泰山祥盛实业有限公司在今年反复4次向新时代质押解押太平洋股份，泰山祥盛一般只和一家信托公司合作；而太平洋的第一大股东北京玺萌置业有限公司经常和不同的信托公司合作，不断向中融信托、新时代信托、北方国际信托、华融国际信托和陆家嘴国际信托等进行质押解押。

　　而太平洋证券的第六大股东，黑龙江世纪华嵘投资管理有限公司则是刚将股份从一家机构解押，马上就把这些股份又质押给新的融资机构。

　　6月12日，太平洋发布公告称，世纪华嵘将占太平洋总股本大约4.03%的股份从新时代信托解押，不到两个月，太平洋便再次发布公告称，世纪华嵘已将这些股权质押给了民生银行总行营业部。

　　反复质押解押更典型的当属国海证券的第二大股东，广西梧州索芙特美容保健品有限公司，8月25日，国海证券公告称，索芙特将3200万股股票质押给了华宸信托。半个月后，9月7日，国海证券又一次发布公告称，索芙特已将质押给华宸信托的3200万股股票解押，同时向华鑫国际信托质押了3200万股。

　　房地产资金短缺：

　　上海鹏欣建筑质押国金证券股权

　　上述5家券商的股东多是把股权质押给信托公司。

　　理财周报记者一一排查发现，多数给信托公司的质押并未从wind数据库里查找到与之相关的信托产品。

　　仅国金证券的第四大股东，上海鹏欣建筑安装工程有限公司将国金股权质押给爱建信托，找到一款爱建信托发行的相关产品“鹏欣建筑特定代收工程款受益权集合资金信托计划”。该信托计划成立于2012年3月29日，信托规模大约6亿，投资期限14个月。该计划共有三项担保措施：一是鹏欣集团及合臣化学将各自合法持有的中科合臣A股流通股质押给爱建信托作为质押担保；二是设置了股票质押担保的预警补足控制措施；三是鹏欣集团提供连带责任担保。

　　江苏省当地信托公司一人员表示，如若找不到公开发售的信托产品，可能存在三种情况，一是信托公司自有资金出借，二是发行单一信托，三是已有特定投资者，信托公司只是作为一个渠道来设计发行产品。

　　记者随即联系东吴证券大股东苏州国发将东吴股票质押的质押机构江苏信托和国元信托，但均被告知，目前没有苏州国发的股权质押类产品成立或销售。

　　苏州国发的内部员工表示：“我们没有和信托公司发产品，具体事项不方便透露。”东吴证券证券事务部和办公室人员均表示，对大股东具体质押股票背后的原因并不清楚，是否有相关信托产品发行也并不了解。

　　而国元证券大股东国元集团10月16日把股票质押给交银国际信托，并向其申请融资2亿元的质押事件，记者也未找到相关的公开信托产品。

　　太平洋证券则和其他券商做法不大一样，与其质押有关的信托产品几乎都是股权收益类的，例如“华鑫信托·太平洋股票收益权投资集合资金信托计划”、“中融信托太平洋股权收益权投资集合资金信托计划(二期)”和“新华信托-太平洋股票优先收益权投资集合资金信托计划”等。

　　“一般来说，券商股权的质押率在30%-40%，如果股价高时质押，将来股价回落就有风险。倘若股价稍微低时，质押出去，在券商创新利好大环境下，股价上涨可能性大。”北京一券商分析师说道。

　　另一信托从业二十年的业内人士告诉记者，一般上市公司股东进行股权质押都是为了融资，增加流动性，但也因关注股东资金运用不大，引发类似德隆系的悲剧。 (来源：理财周报)