券商杀入银行领域 招商试点私募托管

　　本报记者 邱晨 深圳报道

　　继光大证券（601788.SH）推出证券账户消费支付功能以后，招商证券（600999.SH）也在创新领域再下一城。

　　10月26日，公司获得证监会正式批复，准予试点开展私募基金综合托管服务。

　　据了解，私募基金综合托管服务，是指券商与私募基金客 户在合同中约定，通过为其提供资产保管、净值计算、投资计算、投资清算、投资监控、托管报告、全面信息服务、风险评估与管理、后台外包等，形成的一项综合金融服务。

　　原本，能够提供基金托管服务的只有18家商业银行。而招商证券作为唯一一家试点券商，首次将券商的业务触角延伸至银行相关业务领域。

　　面对与银行的竞争，招商证券表现出比较大的信心。

　　“相对于银行的其他业务，私募基金的规模一般比较小。因此银行对于该业务的重视程度有限，而从我们的调研结果来看，私募对于银行所提供的服务也不太满意”，招商证券清算中心人士表示，私募基金规模不一，规则设计灵活，银行由于缺乏利益驱动，难以满足私募的个性化需求。

　　而券商在该领域则具备很多优势。

　　相对于银行，券商更加贴近资本市场，随着对冲基金、ETF等新基金的引入，未来私募对于交易结算、净值计算的要求更加复杂，而券商在相关领域较商业银行更熟悉。此外，券商还有能力延伸和丰富资产托管内容，如提供融资融券服务等。

　　招商证券清算中心副总经理秦湘透露，在取得业务试点资格后，其已取得实质性进展，目前已与一家私募签订了合约。

　　统计显示，2011年，资产管理产品托管业务蛋糕即高达168亿元。券商目前虽然只取得私募托管资格，但随着业务范围有可能进一步放开，未来券商将面对一个广阔的创收空间。

　　秦湘表示，要实现收入还需要做大托管业务的规模，据其计算，收支平衡点需要将托管规模做大到几十个亿。

　　由于私募托管业务未来存在由试点转常规的可能，面对来自即将涌入该领域的众多券商，技术门槛被认为是它们开展托管业务的一个障碍。

　　“托管业务对券商的中后台运营、风控管理的要求都比较高，从行业来看，只有一些大型券商具备开展业务的条件。”某券商分析师称。

　　尽管目前招商证券推出的私募基金托管业务所面对的市场仍比较有限，仅是有限合伙制，或者公司制的私募基金，而借道信托产品的私募，受《信托法》限制，目前只能由银行履行托管职能。但从长远考虑，在监管层对券商创新业务管制日趋宽松的背景下，下一步券商资管有望纳入券商托管业务的范畴，而随着《基金法》的改革，券商一旦取得公募基金的托管资格，券商托管业务将有望从银行口中分食数十亿元的大蛋糕。

　　“招商证券在完善券商托管职能上打开了一个突破口，对于整个行业来说，这标志着券商进入了一个全新的创收领域。”上述券商分析师称。

　　作者：邱晨