全面推进资本市场改革(图)

　　[ 进一步深化证券期货领域的各项改革，充分发挥资本市场的资源配置功能，有效提升服务经济社会发展全局的能力 ]

　　科学发展是时代的主题，解决前进过程中的问题和障碍，终究还要靠发展。如果我们能够全方位、多角度地观察资本市场，就会发现我国资本市场在过去一年时间里，也取得了明显的进步。今年前10个月，在股票融资额较去年明显下降的情况下，公司信用类债券筹资2.9万亿元，同比增长65.1%；期货市场交易量11.5亿手，交易额134.7万亿元，同比分别增长32.5%和18.8%；4个代办股份转让试点园区新增挂牌企业21家，预计全年挂牌公司将达100家以上，相当于过去6年挂牌公司的总和。总体上看，我国资本市场是充满生机与活力的，呈现出稳定健康发展的态势。资本市场正处于一个扎扎实实打基础、孕育新的发展的阶段。

　　推进市场改革 促进市场创新

　　这些成绩的取得，缘于党中央国务院的正确决策和坚强领导，缘于各相关部门、地方政府和社会各界的大力支持，与全市场各方面参与者的共同努力是分不开的。做好资本市场改革、发展和监管工作，我们有几点体会：

　　第一，坚持以科学发展观为指导，注重统筹兼顾、远近结合。今年以来，我们把保持市场长期发展与解决近期紧迫性问题结合起来，全面推进市场改革发展，从下大力气推动多层次市场体系建设，扩大资本市场的覆盖范围，到推出中小企业私募债，推动国债、原油期货市场建设，丰富市场产品和工具；从着力强化对西部地区、中小企业、“三农”、科技创新等经济发展薄弱环节和关键领域的支持，到多措并举，降低市场成本，健全投资者回报；从加强沟通合作，不断优化市场健康发展所需的法律、税收以及监管环境，到以崭新的姿态积极拓展对外开放格局。应该说，涉及的范围是比较全面的。同时，针对我国资本市场存在的资源配置效率不高、结构失衡等深层次矛盾，加强了对重点领域和关键环节的改革，通过深化发行、退市、分红等市场化改革，坚决抑制炒新、炒小、炒差风气，积极做好长期资金投资运营、保值增值的衔接与服务等政策措施，使市场的层次结构、融资结构、价格结构等得到不同程度的改善。

　　第二，坚持释放市场主体内在活力，全力促进市场创新发展。我们主动转变观念，取消和下放32项行政审批项目，还有10项因涉及到法律调整，需留待与有关方面沟通后修改。同时，着力健全有利于市场稳定运行和功能发挥的制度安排，促进各类市场主体归位尽责。在此基础上，出台多项政策措施推进证券公司、期货公司创新发展，加快基金管理公司向现代财富管理机构转型步伐，着力提高资本市场中介机构服务能力。不断降低市场交易成本，提升市场效率，先后三次大幅降低交易手续费、市场监管费等收费标准，按2011年市场成交量测算，全年可减轻投资者交易成本达155亿元。

　　第三，坚持强化监管执法，着力提升市场规范度和透明度。努力营造一个公平、公正、规范、透明的市场环境，不仅是促进资本市场功能发挥的基础和保障，也是增强投资者信心、保护投资者利益的根本。今年以来，我们加强与公安、司法机关的合作，推动出台关于办理内幕交易刑事案件的司法解释，坚持对内幕交易、欺诈发行和虚假披露等严重违法违规行为的“零容忍”，查办了一批大案要案。此外，还不断加强上市公司信息披露监管，积极推进行政许可审核的“阳光化”。目前，证监会的发行、机构、基金、期货、并购重组等行政许可项目审核进度均实现网上公开，市场整体的透明度大幅提升。市场规范度和透明度的提升，维护了“三公”原则，促进了市场的良性博弈和功能发挥。

　　第四，坚持对外开放，努力以开放促改革、促发展。我国改革开放以来的实践表明，凡是对外开放比较早、程度比较深的行业，后来发展也好，竞争力也强。今年以来，我们加大了资本市场对外开放力度，比如提高合资机构外方持股比例到49%，积极引进境外长期资金，大幅增加QFII、RQFII投资额度，改进QFII投资运作的便利性，等等。这些措施不仅有利于改善我国资本市场的持股结构，提高证券行业的竞争力，也在一定程度上支持了香港国际金融中心建设，深化了人民币资本项目可兑换进程，促进了整个金融体制的改革。

　　温故而知新，在新的发展阶段，对过去一年以来资本市场改革发展情况，进行认真梳理和总结，有利于我们更好地思考资本市场应承担的责任和使命，明确发展思路，更好地推进资本市场改革发展各项工作。

　　深化改革下一步

　　党的十八大报告提出了一系列新思想、新论断、新部署，并做出深化金融体制改革，完善金融监管，推动金融创新，维护金融稳定，加快发展多层次资本市场等具体部署。这是下一步推进资本市场改革发展的行动指南。当前和今后一段时间，证监会将扎扎实实地贯彻十八大精神，进一步深化证券期货领域的各项改革，充分发挥资本市场的资源配置功能，有效提升服务经济社会发展全局的能力。

　　一是加快完善多层次资本市场体系。针对资本市场存在的结构性失衡，市场品种和工具还不够丰富等问题，进一步优化主板、中小企业板、创业板市场制度，稳步推进全国中小企业股份转让系统建设，规范发展区域性股权交易市场，支持引导柜台市场发展，大力发展债券市场，稳步发展期货市场和金融衍生品市场，满足不同类型、不同成长阶段、不同服务需要的企业对资本市场的需求。

　　二是加大对经济发展关键领域和薄弱环节的支持。完善资本与科技融合的方式、手段和渠道，帮助支持中小企业、现代服务业、现代农业等产业利用资本市场发展壮大。进一步推动市场化的并购重组，发挥好并购重组在促进行业整合和产业升级中的作用，加快传统产业转型升级。

　　三是继续提升资本市场风险管理水平。积极做好推出国债期货的准备工作，完善国债市场的风险管理和定价功能。积极推动原油、焦煤等期货品种上市研究，加大铁矿石、碳排放权等战略性品种以及期权、商品指数等新交易工具的研发力度。提高市场中介机构的风险管理水平，提升服务实体经济风险管理需求的能力，促进资本市场功能的平衡发挥。

　　四是进一步提升市场活力。坚定市场化改革的方向不动摇，明确监管边界，在更高的层面促进市场主体归位尽责，创新发展。继续提高行政行为透明度，进一步提高发行审核、并购重组、机构资质等行政许可各环节的公开度、透明度。继续完善市场价格发现机制，强化市场激励约束机制，使市场机制在更大程度和更广范围发挥基础性作用。

　　五是切实保护好、实现好、发展好投资者权益。继续加强市场监管，始终保持对严重违法违规行为的高压态势。健全上市公司投资者回报机制，发展各种类型的资产管理机构，鼓励机构投资者产品和服务创新，为投资者提供个性化、多样化的理财产品，满足不断增长的居民财富管理需求。为社保基金、保险资金、养老基金、住房公积金等的投资运营、保值增值做好服务，推动我国社会保障和养老体系的建设。

　　党的十八大为资本市场改革发展带来了新机遇。希望各位朋友继续关心和支持资本市场的改革发展，形成共识合力，共同促进资本市场的稳定健康发展。

　　（作者为中国证监会副主席，本文根据作者在2012第一财经年会·金融峰会上的讲话整理，经阅定）摄影记者/吴军