新华社：2000点下越走越远 温水煮青蛙甚于崩盘

　　随着上证指数在2000点以下越走越远，股市悲观情绪蔓延，虽然近年来股市经过涨跌起伏“历练”很难出现崩盘式暴跌，但在对利好期待越来越低之后，越来越多的投资者选择“割肉”离场。业内人士指出，虽然股市深跌，但排队等待IPO的企业数量却不减反增，这种挤破头冲上市

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　　股市悲观情绪蔓延 “温水煮青蛙”甚于崩盘

　　11月27日，上证指数45个月以来首次收于2000点以下，之前少有的股票大面积跌停再次出现，而28日市场继续下挫，1973.5点的收盘点位更是创下46个月来的新低，中小投资者和机构投资者悲观情绪蔓延。

　　“现在机构投资者聚在一起都耻于谈论股票。”知名阳光私募基金仙童投资总经理张晓君感叹道，“在申银万国这周于海南举办的投资策略会期间，投资机构都大谈债券等创新业务，鲜有谈起股票投资的，因为股市实在是太差了。”

　　上一次A股市场连续跌破2000点，还是在2008年金融危机爆发期间，2008年10月至11月，上证指数快速跌破2000点，投资者损失惨重。不过多位市场人士分析，在经过近年来股市起伏后，投资者可能会更加“淡定”，未来市场不会出现崩盘式下跌，而有可能是更为让人难受的“温水煮青蛙”式下跌。

　　东兴证券副总裁银国宏对记者表示，从本周市场看，中石油、中石化以及银行股都没有深跌，市场下跌的主要动力来自于中小盘股票。“只要蓝筹股不出现暴跌，市场就不会短时间崩盘。”

　　不过，随着创业板指数创出新低，中小板和创业板股票近日来的连续大幅下跌给不少中小投资者带来很大损失，首批28家创业板公司中超半数公司股价创历史新低，让多年来持续投资的投资者感受到漫长熊市的煎熬，这种痛苦甚至超过股市的快速下跌。

　　120万账户或已“割肉” 还有多少利好值得期待

　　中国证券登记结算公司最新数据显示，截至11月23日，持仓A股账户数为5580.51点，与今年3月初超过5700万户的年内顶峰相比，近9个月里有120万户股票账户选择清仓离场。而从3月份以来市场一直在下跌，这部分投资者很有可能是“割肉”离场。

　　三季度以来，记者在北京、上海、广州等一线城市调查了解到，很多股民选择“逃离”股市，几家大型营业部负责人纷纷对记者表示，这两个月来，中小散户能走的都走了，手里股票稍微多一点的，都是因为亏损套得太深。

　　广发证券助理总裁王新栋对记者说，从证券账户资金量的变化看，目前证券账户资金仅有5000多亿元，这与一些中型银行的存款相比都少得可怜。

　　“市场永远都不缺钱，银行理财产品卖得那么火，而股市资金却持续流出，可见多少投资者都‘斩仓’走人了。”张晓君说。

　　中国证券投资者保护基金的数据显示，截至11月中旬，市场连续三周出现证券账户资金净流出，沪深两市累计净流出85亿元。

　　与之相对应的是，很多投资者降低了对未来市场利好的期待。宏观经济转暖、市场制度改革红利、增量资金入场等预期难以对投资者形成刺激。对此，银国宏认为，年末宏观经济和资本市场不确定性依然存在，这在股市中表现为投资者对利好期待的下降。

　　IPO排队不减反增 融资者乐投资者哭

　　虽然股市跌破2000点，但根据中国证监会每周公布的IPO申报企业情况看，市场下跌并未影响到企业上市积极性，近几周来排队企业数量不减反增。对此，业内人士指出，在市场如此低迷之时企业依然“挤破脑袋”也要上市，反映出这个市场对于融资者和投资者的不公平待遇，这是目前市场低迷，信心严重缺失的一个根本原因。

　　“为什么发行价格低了还有这么多企业想要发行上市，这里面一方面说明发行价格有问题，另一方面也说明市场的供求关系有问题。”安信证券首席经济学家高善文此前对记者表示。

　　一位基金公司研究人士认为，虽然新股“堰塞湖”不会突然“决堤”，但总是“悬”在投资者头上，这对于本来就缺少资金面支持的A股来说是“悬而未决”，令人担心。同时，部分投行的市场份额近年来大幅上升的情况特别突出，而部分保荐企业登陆创业板家数较多的投行也在今年明显遭遇业绩变脸、上市企业质量不高等问题，这些让融资者快投资者痛的现象打击了市场信心。

　　对此，张晓君建议监管部门可否根据价格约束来限制融资者疯狂融资上市的冲动，以减小市场压力。“以后能不能设定，中小型原始股东在限售期结束后只有在股价达到发行价90%以上才能减持，而大型控股股东在限售期结束后只有在股价达到发行价80%以上才能减持，否则这些股东上市只为减持将严重打击市场信心，市场公平性无从谈起，市场也就涨不上去。”

　　两市总市值昨跌破20万亿元 六成银行股破净

　　自周二上证指数重回“1”时代后，昨日股指继续在2000点下方低位徘徊，并最终再度收创46个月新低。截至昨日收盘，两市总市值跌破20万亿元大关，为19.88万亿元，单日蒸发2408亿元。

　　分析人士指出，上证指数短期杀跌有望接近尾声，但这并不意味着整体大底已经显现，如果政策面没有利好出现，那么大盘短暂反弹后还会进一步下挫。

　　仅一成个股收涨

　　延续前一交易日弱势，沪深两市股指昨日早盘双双跳空走低，上证指数随后再度改写前一交易日创下的近46个月新低，至1968.21点，深证成指则在触及阶段新低后录得1%以上的跌幅。

　　至昨日收盘，上证指数收报1973.52点，为2009年1月16日收于1954.44点以来的最低收盘点位，这也意味着前一交易日刚刚创下的46个月收盘新低又被再度改写。沪指昨日较前一交易日跌17.64点，跌幅为0.89%。深证成指收跌82.68点至7854.06点，跌幅达到1.04%；中小板(行情股吧资金流)指跌1.8%，创业板(行情股吧资金流)指跌1.4%，跌幅均大于沪指。

　　两市昨日合计成交677.43亿元，较上个交易日萎缩超过一成。监测数据显示，两市资金合计流出42.33亿元，为连续第三个交易日净流出。其中散户资金仍呈现净流入的情况，而大户资金的抛售意愿有增无减，机构资金、中户资金也选择了空方阵营。

　　两市个股继续普跌，上涨交易品种仅283只，占比11.74%。不计算ST个股和未股改股，两市5只个股涨停、14只个股跌停。

　　“多方没有任何抵抗的能力，空方不管是做融资融券还是做股指期货的，都在不断地释放能量。”招商证券(行情股吧资金流)投资顾问张婕妤指出，目前临近年底，资金面较为紧张，政策面也维持真空状态，经济预期并未明显转好，再加上解禁的高峰期，创业板、中小板的流动性问题，都导致了投资者最后一道心理防线崩溃。

　　当日绝大多数行业板块均告下跌。旅游餐饮、有色金属、钢铁、房地产板块整体跌幅靠前。银行板块连续第二个交易日逆势上涨，不过幅度十分有限。

　　监测数据显示，74个行业板块中，仅煤炭、汽车配件、酒店餐饮3个板块呈现净流入，分别净流入0.28亿元、0.04亿元、0.03亿元；酒饮料以净流出5.13亿元居板块榜首，房地产、有色金属、银行、证券期货抛压也较重，分别净流出4.11亿元、2.45亿元、2.03亿元、1.63亿元。

　　六成银行股破净

　　虽然昨日仅有一成个股收涨，但银行股逆势上扬，成为市场当中唯一的亮点。农业银行(行情股吧资金流)涨幅超过1%、交通银行(行情股吧资金流)、工商银行(行情股吧资金流)、民生银行(行情股吧资金流)、建设银行(行情股吧资金流)均小幅上扬。

　　统计数据显示，A股16家上市银行中，有10家已跌破其市净率(PB)，而全部16家上市银行的市盈率(PE)也没有超过7倍的。中金公司认为，银行市值整体低于净资产，反映了市场对资产质量的极度担心。2013年伴随经济企稳和多元化融资渠道发展缓解流动性风险，银行资产质量问题可控，实际表现将好于预期。

　　统计连涨天数可知，民生银行和建设银行在上证指数连跌三日的背景下，连涨了三日，走势十分坚挺。另外交通银行、工商银行也连涨两日。放眼两市全部A股，近期个股连续上涨的最好纪录也仅为石基信息(行情股吧资金流)和海德股份(行情股吧资金流)保持的4天。除了两只银行股外，重庆钢铁(行情股吧资金流)、中珠控股(行情股吧资金流)、博盈投资(行情股吧资金流)也在近三日连续上涨。

　　值得注意的是，在重组获批的消息公布后，重庆钢铁已连涨三日，均以涨停报收。从盘后龙虎榜数据看，买卖金额前五名的均为券商营业部席位。昨日龙虎榜中有3家席位涉及广发证券(行情股吧资金流)，而卖出的第一名东海证券则在前两个交易日都没有出现过，可见东海证券的席位在重庆钢铁里潜伏已久，昨日获利了结。广发证券的三个席位游资操作手法较为明显，被市场人士揣测可能是短期接力炒作，投资者要小心介入，以免接炒作的最后一棒。

　　近期处在舆论风口浪尖的酒鬼酒(行情股吧资金流)，昨日在临时停牌一小时后，股价开盘再度跌停，成交额超过13亿元，股价已连续4日跌停。

　　亟须外部干预提信心

　　完成昨日的交易后，上证指数技术图形上留存下了两个向下跳空缺口，在连续杀跌后，出现技术性修复反弹的可能性增高。

　　国元证券(行情股吧资金流)分析师王骁敏称，目前股市难以摆脱低迷走势，需要外部干预来提振。投资者信心处于历史低位，除非有迹象显示可能会有大规模流动性注入股市，否则无法提振投资者信心。

　　“大盘这两天确实出现了一定幅度的下跌，特别是创业板和中小板的个股整体上下跌得非常厉害，市场上出现这种情况也比较符合大盘下跌末端的一些市场特征。”湘财证券分析师祁大鹏指出，一些股票累计跌幅超过50%后，下面的承接盘已经非常弱，表明投资者这种悲观情绪已经到了一个极限，往往这个时候大盘离真正的低点应该很近了。

　　祁大鹏判断，下周初大盘很可能结束这一轮调整，但如果指数下周还不反弹，则年内基本上就没有什么希望了，即使之后出现反弹，反弹的力度也比较小。

　　“目前对投资者来说，减仓已经没有必要了，虽然有一些股票可能还要补跌，但跌幅很大的股票没必要再卖。投资者应考虑把自己的股票好好调整调整，因为大盘大跌，很多股票都在跌，一些有价值的股票也跌下来了，这时候我们可以买到非常廉价的好股票。”祁大鹏称。（东方早报）

　　创业板三年市值蒸发2151亿元 超七成个股破发

　　355家公司圈钱2310亿 高管套现67亿超七成破发

　　在跌破了2000点之后，沪指周三继续下跌，截至收盘，沪指报1973.3点，下跌0.89%，而创业板(行情股吧资金流)指当日则收报于607.67点，下跌1.40%，盘中最低下跌至605.69点，创下历史新低，较2010年12月20日创下的1239.60点相比，已经跌去了51.1%。

　　来自深交所的数据显示，截至28日，创业板的上市公司总数达到了355家，上市公司总市值和流通市值分别达到了7362亿元和2800亿元，平均市盈率则为26.99倍。统计数据则显示，截至目前，共有356家(包括上市前夜被紧急叫停的苏州恒久)创业板企业完成了网上发行，剔除苏州恒久之后，355宗创业板IPO的平均发行价格为29.71元/股，平均发行后市盈率为55.79倍，355家创业板公司计划募集资金873亿元，实际募集资金则达到了2310.39亿元，超募资金达到了1427.39亿元，超募比例达到了165%，平均每家创业板上市公司超募高达4.02亿元。

　　在创业板三年多来的密集发行中，上市公司原股东、中介机构成为了这场IPO盛宴的最大受益方。初步统计数据显示，创业板开板三年多来，已经造就了735位亿万富翁，2489位千万富翁。三年多来，仅在二级市场上创业板就发生了涉及重要股东(大股东、董监高以及持股比例在5%以上的股东)的交易2770起，其中减持方向的达到了2344起，减持市值高达197.99亿元，增持市值仅为11.15亿元。值得注意的是，开板三年多来，上述涉及高管的股权变动就达到了2039起，其中减持方向的达到了1639起，减持金额为66.63亿元，增持方向的则仅为400起，增持金额仅为3.48亿元。

　　对于券商来说，过去的三年中受益于创业板的IPO，其投行部门的收入出现大幅增长。统计数据显示，在上述355宗创业板IPO中，上市公司总计付出了161.22亿元的发行费用(包括承销及保荐费用、审计及验资费用、信息披露费用等)。作为首发上市保荐人和主承销商，券商在161.22亿元的蛋糕中获得了绝大多数收入。其中，平安证券和国信证券的主承销家数分别达到了46家和33家，市场份额位居前列。

　　三年多来，也造就了一大批良莠不齐的上市公司。三季报显示，355家公司前三季度共计实现净利润176.9亿元，同比下滑6%，355家公司中，有156家前三季度净利润出现下滑，占比高达43.9%，其中甚至有11家企业出现了亏损。而从2012年全年的情况来看，在目前已经公布业绩预告的35家创业板上市公司中，预计全年业绩将出现下滑甚至亏损的就达到了22家，占比高达62.9%。

　　然而，相对于原始股东的一夜暴富和中介机构的日进斗金，创业板在二级市场上留给普通投资者的，却是“一地鸡毛”。统计数据显示，355宗IPO中，上市首日即出现破发的就达到了52家，截至11月28日收盘，有268家创业板上市公司目前仍然处于破发状态，占比高达75.5%。其中，东方日升(行情股吧资金流)的破发比例高达70.0%，大富科技(行情股吧资金流)、天龙光电(行情股吧资金流)、向日葵(行情股吧资金流)、佳士科技(行情股吧资金流)等65家创业板企业的破发比例也均在50%以上。实际上，如果按照发行价格和上市后的总股本计算，355家创业板上市公司的总市值为9513亿元，而截至11月28日，创业板的总市值则为7362亿元，照此计算，创业板开板来的市值蒸发高达2151亿元。（经济参考报）