马骏：从国家资产负债表看改革必要性

　　11月29日，在《财经年会2013：预测与挑战》会议上，德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏从不一样的角度谈了对改革的看法，发言的题目是从国家资产负债表角度看改革。

　　马骏表示，国家资产负债表面临长期风险。其有三个判断：第一，从长期来看，养老金缺口是中国今后财政压力和政府债务风险的最大来源。而城镇养老金口径的定义，不光包括城镇企业养老金，也包括机关单位事业企业的养老金。如果把农村单位放进去，这个缺口还会更大。第二，从长期来看，广义卫生总费用的上升，今后是财政压力和政府债务风险的第二大来源。第三，如果同时考虑刚才提到的养老金的缺口、医疗费用的上升，环保成本的支出和要清理地方融资平台带来的财政压力，并假设不发生改革，中国政府的显性债务占GDP的比重在2050年很可能会超过百分之百。几十年之后，如果不改革，中国政府面临欧洲式的或者美国式的财政和债务危机并非天方夜谭。

　　基于这些对中长期风险的判断，应该采取什么样的改革措施提前化解这些风险，马骏也谈了自己的看法。其认为，第一，今后十年是改革的机遇期，现在到2020年左右我们处于宽松期。因为随着城镇化利率提高和参保率提高，今后十年中老百姓的缴费人口在大幅度提升，因此今后十年中老百姓养老金缺口不会很大，也为改革提供了比较大的风险余地。但是过了这十年，情况就会进入渐进式恶化期，养老金需要支付支付的费用不断上升，而缴费的人数慢慢下降，所以今后十年的改革期不可错过。第二，建议提高企业职工的退休年龄，具体设计的方案是2015到2050年间，将男性企业职工的退休年龄累计提高四岁，将女性企业职工累计退休年龄提高十岁，这将会很大程度的缓解养老金的缺口。第三，建议逐步将80%的政府持有的上市公司的股份划拨到社保体系。以上两项改革将会基本消除今后将要发生的养老金缺口，使得城镇养老金体系可以保持财务上的可持续性。此外，还应该发展地方政府债，同时加速开放资本项目，推动人民币国际化。(来源：中国资本证券网)