长期经济增速在放缓 短期趋稳回升很明显

　　经济增速放缓是我国经济发展进入新阶段的反映

　　据国家统计局初步测算，今年前三季度我国国内生产总值按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，季度GDP同比增速节节走低。初步预计，今年我国GDP将同比增长7.7%，为2000年以来的最低增速，比2011年下滑1.6个百分点，比2000年以来的平均增速水平下滑达2.6个百分点，比1979年以来的平均增速水平下滑2.23个百分点。

　　我国经济增速下滑很可能不是周期性现象，而是经济发展进入新阶段的体现。2009年，曾有研究者通过对世界经济史的研究发现，在历史规律的作用下，一个经济体经历过高速增长后终将要减速，而这个减速的拐点，是按照购买力平价计算人均GDP达到7000美元前后出现的。过去100年间，有40个经济体达到7000美元这个人均GDP拐点，其中31个经济体在拐点之后10年GDP平均增速比拐点前10年平均增速平均减速达2.8个百分点。

　　按照相同的口径，2008年中国购买力平价计算的人均GDP已达到了7000美元这个“魔幻数字”，类似于1969年左右的日本和1988年左右的韩国，而这两个经济体在类似拐点之后，经济增长率都有所减缓。在经济增长方面，1960-69年日本的GDP增长和1979-88年韩国的GDP增长在十年间平均达到了10.4%和10.0%，随后在1970-79年和1989-1998年间分别下降至5.2%和6.3%，拐点前后十年平均GDP增速分别下滑达5.2和3.7个百分点。

　　那么根据国际经验，2009年左右我国GDP差不多应该即进入减速阶段。延缓这一减速进程的主要因素很可能是2008年次贷危机引发的国际金融经济危机后我国超常规的财政金融刺激政策。2011年以来，这些刺激政策的刺激效应逐步消耗殆尽，我国经济运行步入常态，经济发展阶段带来的减速特征开始显现出来。

　　从总供给来看，我国经济也面临减速压力。人口因素已成为我国总供给方面的重要制约因素。经济持续30多年的快速发展，我国巨额剩余劳动力已逐步转移出去，“民工荒”已成为一个显著现象。从对劳动力的需求看，随着我国经济发展水平的显著提高，居民生活水平提高带来服务需求的快速膨胀，而服务业发展对劳动力需求强度更大。

　　从就业情况，尽管2012年我国经济增速显著下滑，但城镇新增就业继续增加。2011年，尽管我国GDP同比仅增长9.3%，但当年城镇新增就业达1221万人；2012年，前十个月城镇新增就业人数已达1123万人，预计全年我国城镇新增就业人数将高达1370万人左右。但是，与我国经济日益增强的吸纳劳动力能力不相适应的是，我国人口结构已开始发生根本改变，劳动力人数已开始绝对下降，且下降速度将越来越快。

　　根据2011年全国人口变动情况抽样调查数据，由于生育持续保持较低水平和老龄化速度加快，2011年末15-64岁劳动年龄人口的比重自2002年以来首次出现下降，2011年为74.4%，比上年微降0.10个百分点。因此，逐步减少的劳动力供给和日益增强的劳动力吸纳能力将严重制约经济增速，过快的经济增速将使劳动力短缺情况更趋严重，并带来严重的通货膨胀压力。

　　从三大需求看，净出口将难以成为经济增长的助力。经过加入WTO后的十余年快速发展，2011年以来我国已成为全球第一大出口国和第二大进口国。2000-2008年，货物和服务净出口每年平均拉动我国GDP增长达1.17个百分点。但是，当前我国已经成为全球最主要的货物贸易顺差国或地区之一。在当前全球经济增长低迷而我国贸易份额特别是贸易顺差份额较高的背景下，我国贸易顺差规模将难以再持续较快增长，能够保持基本稳定已需较大的努力，净出口将难以成为我国经济增长的助力。

　　我国经济增速继续下滑的可能性较小

　　我国经济增速出现持续较大幅度下滑可能性较小。从日韩按照购买力平价计算人均GDP达到7000美元后经济减速情况，拐点前后十年平均GDP增速分别骤减5.2和3.7个百分点，减速程度较为剧烈。

　　但是，考虑到中国巨大的经济和人口规模及地区差异，中国的赶超将类似其他东亚经济体的“雁行模式”，其头雁是几个经济特区，第二梯队包括珠三角和长三角地区，紧随其后的是其他东部省份，然后是中西部省份。如果中国经济像日韩一样出现减速，其减速幅度不会像这两个国家这么大，中国从高增长转变为中速增长将会比日韩持续更长的时间。综合来看，只要政策措施得当且国际环境不发生剧烈恶化，我国GDP增速将能在8%左右的区间内运行相当一段时间。

　　去库存是今年经济增速过快下滑的重要因素。2012年我国GDP增速出现较大幅度下滑主要是发展阶段变化的体现，但季度GDP同比增速持续下滑，一季度增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，企业去库存则是其中的重要影响因素之一。从规模以上工业企业产成品资金占用情况看，2011年下半年以来，我国规模以上工业企业去库存一直在持续，规模以上工业企业产成品资金月末同比增速从2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年时间下滑幅度高达15.87个百分点。

　　经济增长趋稳回升态势进一步明确

　　1.工业增加值增速继续有所提高。

　　10月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.81%，环比增速比上月加快0.01个百分点。

　　从主要基础工业品产量同比增速看，9、10月份钢材、十种有色金属、原油加工、水泥等基础能源原材料日均产量同比增速都较前期有一定幅度提升，说明企业前期大力去库存已取得相当成效，随着需求有所提高，企业生产动力有所增加。另外，10月份，规模以上工业日均发电量同比增长6.4%，比上月提高达4.9个百分点。

　　2.三大需求都继续有所改善。

　　首先，固定资产投资增速继续提高。2012年1-10月，全国固定资产投资（不含农户）292542亿元，同比名义增长20.7%，增速比1-9月份加快0.2个百分点。从环比看，10月份固定资产投资（不含农户）增长1.94%，在9月份大幅提高的基础上再度提高0.12个百分点。

　　1-10月份，新开工项目计划总投资255538亿元，同比增长26.7%，增速比1-9月份提高1个百分点；施工项目计划总投资676601亿元，同比增长16%，增速比1-9月份提高1.1个百分点；到位资金325964亿元，同比增长18.6%，增速比1-9月份提高0.4个百分点。从行业看，制造业投资增速降速趋缓，房地产开发投资增速平稳运行，基建增速继续较快提高且仍将继续走高，固定资产投资需求将继续提高。

　　其次，社会消费品零售额增速继续走高。10月份，社会消费品零售总额18934亿元，同比名义增长14.5%，扣除价格因素实际增长13.5%，名义和实际同比增速都比上月提高0.3个百分点。日用品和房地产相关消费品增速走势平稳，汽车销售成为10月份的销售亮点。10月份，今年持续走低汽车销售增速一改持续低迷状态，当月限额以上企业（单位）商品零售中汽车类商品销售额同比增长7.0%，当月同比增速比上月提高达5.3个百分点。

　　第三，进出口增速继续提高，贸易顺差继续扩大。10月份，我国进出口总值为3191.5亿美元，同比增长7.3%，增速比9月份回升1个百分点。其中，出口1755.7亿美元，同比增长11.6%，增幅较9月份扩大1.7个百分点；进口1435.8亿美元，同比增长2.4%，增幅与9月份持平；当月贸易顺差达319.9亿美元，较9月份扩大15.9%，月度顺差规模达2009年2月以来的最大值。

　　3.企业去库存已取得阶段性效果。

　　去库存是今年我国经济增速下滑幅度过大的重要因素之一，经过持续一年之久的激烈去库存，我国工业企业去库存已取得阶段性效果。从规模以上工业企业产成品资金占用情况看，2011年下半年以来，我国规模以上工业企业去库存一直在持续，规模以上工业企业产成品资金月末同比增速从2011年10月份的24.17%一路下滑到2012年10月份的8.3%，短短一年时间下滑幅度高达15.87个百分点。

　　4.企业盈利开始好转。

　　受制于需求低迷带来的工业生产者出厂价格持续同比下降而企业持续削减高价积累的巨额库存等压力，今年我国工业企业盈利持续面临压力，9月份以前规模以上工业企业利润持续同比下滑，其中8月当月实现利润3812亿元，同比下降6.2%。但9月份这种不利处境已得到根本改善，9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%。10月份，我国工业企业利润状况继续好转。统计局数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润40240亿元，同比增长0.5%，累计同比增速转负为正；10月当月实现利润5001亿元，同比增长20.5%，比上月提高12.7个百分点。

　　综合来看，在整体需求继续呈改善提高态势、我国企业去库存已取得阶段性成果、企业经营环境也已得到一定改善等积极因素的综合作用下，我国经济增速趋稳回升态势进一步巩固。（作者单位：国家信息中心） (来源：上海证券报)