吴晓灵：金融结构调整是下一步改革重点

　　本报记者 陈莹莹

　　实习记者 徐文擎

　　全国人大财经委员会副主任委员吴晓灵11月30日在出席第五届亚太经济与金融论坛时表示，目前我国以间接融资为主的金融体系难以维系，过多的银行融资会增加社会融资的杠杆率，过多的依赖银行信贷会挤占实业资本的供给。她称，金融结构的调整将是下一步改革重点，并称“中国股市跌跌不休，让人百思不得其解”。

　　她表示，发展直接融资需要培育机构投资人，直接融资需要较高的市场评估能力，由专业机构管理的资金将是投资主力。因此，各类基金将是直接融资的主要投资人，关键是直接融资要真正做成信托产品，不能变相做成存款，即间接融资产品。

　　吴晓灵称，间接融资更多体现中介机构银行的资源配置，体现信贷政策对经济的影响，直接融资则反映市场主体的价值判断。

　　在直接融资手段方面，她表示，股市表现与中国经济表现不太匹配，需坚定改革方向、提振股市信心、稳定经济政策、减少市场不确定性。其次，新股发行价格偏高损害投资人利益，应深化股票发行制度市场化改革，完善新股发行询价制度，发展多层次资本市场，建立转板、退市制度。再者，中小企业股本融资难，需要发展场外市场和柜台市场。

　　从债券融资方面看，虽然债券融资相比股票融资发展势头迅速，但是相对于企业融资需求而言，我国债券融资发展不够，未来应统一监管标准，不能存在监管套利环境。同时，应给发债主体市场选择的自主权。债券市场定价没有及时反映发债主体的信用状况，未来应宽容债券违约，发展信用评级。