基金调仓瞄准城镇化主题 六主线布局概念股

　　近期基金重仓股的频频暴跌,导致基金净值大幅缩水,不过这背后也隐现着基金调仓的身影。中国证券报记者在采访中发现,虽然A股在四季度出现重挫,但在许多基金经理的眼中,个股的深度调整或成为明年行情布局的好机会,而出于对明年热点板块的预期,部分基金已经开始进行结构性 调仓,“城镇化”毫无悬念地成为基金经理重点关注的对象。

　　对于今年最后一个月的A股走势,多数基金经理已经不抱太大希望。但在A股击穿2000点后在明年会上演一波强势反弹行情,他们却有着良好的预期。

　　天治财富增长基金经理周雪军表示,对中小市值股票解禁减持、年底资金链、明年经济和企业盈利的担忧,将继续主导着股市走向,大盘总体疲弱。但在大盘跌到目前水平后,短期进一步下跌的空间和速度都不大;一些业绩有望持续增长、估值不高的个股开始出现吸引力,从布局2013年的角度可以逐步配置。

　　不过,周雪军还表示,更为显着的机会目前还看不到,在未来相当长的一段时间内也难以期待,注重结构、关注节奏、积小胜为大胜,始终是相当长一段时间内的操作重点。

　　光大保德信则指出,在众多不确定性背景下,弱势的市场往往会选择更加谨慎,但大盘并非没有机会,因为短期来看,经济确实有阶段性企稳的迹象,如11月的PMI数据进一步回升,及刚公布的工业、企业的盈利也出现好转。

　　而从长期经济来看,国务院副总理李克强同志日前表示,他不完全赞成人口红利已经消失的说法,并指出,要以改革为动力促进经济发展,改革是未来中国最大的红利。据此,光大保德信认为,虽然市场难以找出较醒目的上涨动力,但对市场仍然有信心。

　　城镇化成新主线

　　在对A股明年行情预期乐观的同时,基金经理们也在寻找着能在明年大放异彩的投资主线,而政府力倡的“城镇化”毫无悬念地成为基金经理们重点关注的对象。

　　海富通基金认为,短期来看,和投资相关的早周期类品种可能有较好的表现,但着眼于明年和更长期,城镇化和改革将在市场投资逻辑中占据重要地位。

　　其中,城镇化将为我国经济未来发展提供驱动力,在中国未来面临潜在经济增速下滑风险的背景下,城镇化的推进变得尤为重要。后市城镇化主题板块有望被市场深度挖掘。而围绕城镇化的投资思路,基建、服务业、新型制造装备将是三个重要方向。

　　光大保德信则倾向于沿着以下两条思路做投资:首先,在周期行业中挑选已经经历了较大程度供给收缩的行业和个股,例如水泥、地产等(但也要注意地产行业的风险正在显现。例如房产税范围力度扩大,房屋库存高涨,房价上涨等也值得特别关注);其次,在消费性行业,如在医药中,挑选有业绩保证的一线龙头股。

　　六主线布局概念股

　　那么，城镇化发展将对国内哪些行业和板块产生影响？据证券日报报道，分析人士指出，可以预期的是，城镇化将成为相当长一段时间的经济增长源泉，其中地产、水泥以及一些相关的民爆、机械等活跃品种可以考虑重点关注。

　　首先，在中小城市拥有丰富且廉价土地的上市公司。例如武汉地区最大的房地产开发商福星股份。城镇化提升速度最快的中西部省份，包括河南、湖南、安徽、陕西、重庆、广西、内蒙等省市，目前这些地区经济相对落后于东部地区。还有，顺发恒业等上市公司

　　其次，建工机械，相关公司如宁波建工、华菱星马、冀东装备、达刚路机、太原重工、中泰桥梁等。

　　再者，建筑建材，城镇化拉动了对建材的整体需求，重点关注水泥与管道。例如同力水泥、秦岭水泥、冀东装备（水泥机械）、金叶珠宝（装饰材料）、金洲管道等。

　　第四，电气设备，小城镇化发展可以扩大电力设备的需求，如正泰电器、汇川技术等等。

　　第五，在中小城镇布局商业网络的商业股，例如，重庆地区唯一的商业类上市企业重庆百货，网点规模扩张迅速，受益于西部地区城镇化。另外，合肥百货，银座股份等区域百货龙头也将受益。

　　第六，汽车，汽车的使用使小城镇星罗棋布的特点和效益得以彰显，利于对空间的优化布局。如潍柴动力、上汽集团。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　海富通：城镇化主题板块有望被市场深度挖掘

　　步入2012年最后一个月,在海富通基金看来,抑制市场的负面因素还会延续,市场或仍将趋于谨慎。但对于明年,尤其是一季度行情没必要过度悲观。城镇化主题板块有望被市场深度挖掘,基建、服务业、新型制造装备将是三个重要方向。

　　海富通基金指出,虽然股指在早周期类行业的坚守下整周跌幅有限,但从个股来看,调整幅度较深。随着经济、市场供需等方面的维稳红利褪去,投资者们再度开始重新思考未来国民经济和市场的走向,大盘恢复此前的疲弱态势。

　　“在上述背景下,市场短期内存在三方面的隐忧,首先是资金面的压力,随着年末的到来,各方面都会有回收资金的动作,而且随着时间临近将愈加明显,资金面紧张预期将压制指数走高;其次是资本市场供给压力加大,虽然前期IPO暂缓反应了监管层的维稳意图,但大量拟上市企业排队造成市场阴影。第三是中小板、创业板的大规模解禁潮降至,这种担忧在上周盘中体现充分,中小板、创业板个股一度出现大面积跌停。”

　　海富通基金表示,短期来看,预计12月份这些负面因素还会延续,因此市场或仍将趋于谨慎。但是,对于明年、尤其是一季度的行情,没有必要过度悲观。

　　“从宏观方面来说,我们认为明年的GDP数据会好于今年,PPI在经历过今年的去库存压力释放后明年可能会拐点向下。明年的政策环境或将有所好转,随着新一届政府上台可能会有一定的政策红利释放。”在行业布局方面,海富通基金认为,着眼于明年和更长期,城镇化和改革将在市场投资逻辑中占据重要地位。其中,城镇化将为我国经济未来发展提供驱动力。而围绕城镇化的投资思路,基建、服务业、新型制造装备将是三个重要方向。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　【个股掘金】

　　顺发恒业四季度以来大涨三成

　　据第一财经日报11月15日报道，尽管房地产行业受制于政策调控以及经济不景气表现一般,但是由于过低的估值依旧受到了不少资金的追捧。在年初的一波大幅上涨遭遇回调之后,四季度以来顺发恒业再度大涨近3成。

　　顺发恒业10月25日发布的三季报称,公司前三季度共实现营业总收入19.71亿元,同比增长121.11%;归属上市公司股东净利润3.76亿元,同比增长97.09%。其中三季度公司实现净利润9472.25万元,同比增长28414.75%。数据显示,三季度末顺发恒业每股仅报4.15元,市盈率不足10倍,业绩优异和低价让顺发恒业成为了游资爆炒的对象。

　　深交所披露的交易数据显示,在11月初顺发恒业连续四个交易日涨停的过程中,多家游资大本营出现在交易席位中,游资炒作的迹象十分明显。而沪上一券商分析人士称,顺发恒业的被追捧一方面是因为估值低以及三季度业绩的良好表现,另外一个层面就是市场预期的其大股东万向集团可能的资产注入。而正是受到这些利好的刺激。

　　宁波建工重组方案获审核通过

　　宁波建工(601789)发布公告,2012年9月26日,经证监会上市公司并购重组审核委员会2012年第27次并购重组委工作会议审核,该公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金相关事项获无条件通过,公司股票将于9月27日起复牌。

　　根据宁波建工的重组预案,公司计划收购宁波市政集团99.96%的股权,标的股权预估值约为5亿元。宁波建工拟支付现金8070万元,其余的对价通过增发新股的方式予以支付,增发价格为每股6.82元。

　　此次收购的标的资产市政集团主营业务从事市政工程的建设和实业投资。财务资料显示,截至2011年底,市政集团净资产约2.6亿元,去年主营业务收入22.08亿元,净利润4827万元。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　秦岭水泥（600217）：全年扭亏可待，提前摘帽正常化藏玄机

　　来源： 宏源证券 撰写时间： 2012-08-23

　　事件：

　　公司于8月22日发布公告，在2010、2011两年内，公司仅有一个年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为负值，符合撤销其他风险警示的条件。

　　公司于2012年8月22日向上海证券交易所申请撤销对公司股票交易实施的其他风险警示，经上交所同意，公司股票于2012年8月23日停牌一天，2012年8月24日复牌，公司的股票简称由“ST秦岭”变更为“秦岭水泥”，股票代码“600217”不变，股票交易的日涨跌幅限制恢复为10%。

　　点评：

　　市场环境影响公司业务，上半年业绩亏损。在宏观经济下行和区域市场竞争加剧等不利因素影响下，2012年上半年公司实现营业收入33,076万元，比去年同期增加2,198万元；营业利润-3,360万元，同比减亏4,142万元；归属于上市公司股东的净利润-2,765万元，同比增亏211万元；折合每股收益-0.042元。

　　新线投产扩大销量，管理强化抵御风险。日产4500吨新型干法熟料生产线项目于5月份开始带负荷运行，上半年水泥与熟料的产销量和上年同期相比有所增加，产能提升有利于降低吨水泥摊销固定费用。公司背靠冀东水泥大股东，能获取技术、管理和资金的输出外溢效应，同时内部持续强化管理，狠抓项目建设，管理效应日益显现，销售费用和管理费用同比降低，公司综合市场竞争能力和抗风险能力有较大幅度提升。

　　受益“保八”新政，下半年有望扭亏为盈。2011年陕西省固定资产投资同比增长29.7%，超过全国固定资产投资同比增速23.8%，西部大开发“十二五”规划将使陕西投资保持高位增速具有可持续性，由此给陕西省的水泥需求带来保障。2012年上半年宏观经济形势恶劣，水泥行业深受影响，政府刺激政策的出台和政治换届的基本逻辑将引领下半年投资拐点的出现，虽然公司股票仍有因12年净利润为负被实行退市风险警示的可能，但水泥需求的回暖有望帮助公司走出寒冬，业绩扭亏为赢可以期待。

　　分析师预计2012、2013年公司EPS分别为0.20和0.33，对应当前股价PE为12.7和7.7，维持“增持”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　正泰电器（601877）：低压电器龙头企业，外延式扩张助力公司业绩

　　来源： 东兴证券 撰写时间： 2012-11-06

　　国内低压电器龙头，市场占有率逐年提升。公司是国内低压电器龙头企业，产品线覆盖低压电器各个领域。多年来，公司低压电器产销量持续保持行业第一，2008年公司市场占有率约10%，之后每年约以1%的速度增长。公司在较大的体量下仍能保持快速成长，显示出公司优异的经营管理水平和综合竞争实力。

　　相关指标显示2012年我国经济形势持续低迷。低压电器产品的市场需求与宏观经济形势密切相关，2011年下半年，国内固定资产投资增速呈现出同比下滑趋势，全年同比增速仅为23.80%，而2012年年初数据更是呈现出急剧下降趋势，2012年1-9月固定资产累计完成投资增速仅为20.5%，显示出经济下行趋势显著。此外，汇丰PMI数据自2011年11月起均低于50%临界线，宏观经济形势仍面临较大压力。

　　经济形势疲软难掩细分行业需求放量。虽然整体固定资产投资增速呈现下降趋势，但是配网投资的增加、保障房建设等细分下游行业的快速增长对公司业绩的提升将起到至关重要的作用。2012年1-9月，全国城乡配电网完成投资1132亿元，同比增长13%，占到全部电网工程投资的49.3%。国家电网公司110千伏及以下电网完成投资883.13亿元.同比增长14.6%；南方电网公司配电网完成投资236.94亿元，同比增长6.12%；内蒙古电力公司完成投资11.91亿元，同比增长44.49%。

　　公司外延式扩张迅速，收购整合拓展业务领域。自2011年下半年起，公司先后收购正泰科技、正泰建筑、新华控制、仪器仪表、小额贷款等五家公司部分或全部股权，丰富了公司的产品结构，并相应增厚公司业绩。

　　盈利预测：分析师预计公司2012-2014年EPS分别为1.10元，1.35元和1.64元，目前股价对应PE分别为14倍，11倍和9倍，给予公司2012年20倍PE，对应目标价22元，维持“推荐”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　重庆百货（600729）：或将迎来毛利率拐点

　　来源： 兴业证券 撰写时间： 2012-10-29

　　重庆百货公布其三季报，公司前三季度累计实现销售收入211.5亿，同比增长12%，实现营业利润6.34亿，同比增长15.7%，归属上市公司净利润5.4亿，同比上升13.3%，EPS1.45元。

　　三季度单季实现销售收入57.3亿，同比增长7.8%，实现营业利润1.43亿，同比增长19.7%，归属上市公司净利润1.25亿，同比增长18.2%，EPS0.33元。

　　点评：

　　1、前三季度净利率与去年持平

　　其三季度公司营业收入增长11.97%，低于去年同期增速，毛利率的小幅上升使得前三季度毛利额增速高于营业收入增速，但销售费用率的上升抵消了部分毛利率提升的影响，而管理费用率和财务费用率保持平稳。前三季度营业利润同比上升15.7%，净利润同比上升13.3%至5.4亿，净利率为2.55%，与去年同期持平。

　　2、分季度看，公司毛利率持续提升

　　分季度来看，前三季度收入增速逐季下降，但是公司毛利额增速却逐步上升。三季度单季公司毛利率达16.5%，相对去年同期提高1.29个百分点，创历史新高。结合前期调研情况来看，重百和新世纪组织架构整合已有一定成效，公司或将迎来毛利率的拐点。但公司三季度费用率的提升对业绩也形成了拖累，三季度公司三项费用率合计提高1.03个百分点。

　　3、现金流量表方面

　　前三季度，公司经营性现金流增速稳定，投资性现金流流出大幅增加主要是大竹等项目投资导致，而筹资性现金流流出的大幅上升主要为公司2011年分红相对2010年提升所致。

　　5、盈利预测

　　公司前三季度盈利情况基本符合预期。前三季度毛利率的持续提升以及重百、新世纪组织架构整合情况来看，公司或将迎来毛利率拐点。维持对2012-2014年EPS1.81元、2.26元、2.81元的预测，维持“增持”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　上汽集团（600104）：上汽集团10月销量点评

　　来源： 东北证券 撰写时间： 2012-11-15

　　自9月份以来，日系车销量持续大幅下滑，汽车行业竞争格局发生明显变化，非日系车受惠明显。

　　10月份，日系车累计仅销售9.89万辆，与9月份相比，环比下降38.22%，同比下降59.41%，降幅继续扩大。德系、美系、韩系、法系乘用车销量环比增速均超过20%，受惠最大的是德系车，环比增速超过30%。

　　10月，上海大众单月销量继9月之后，再创历史新高，达131556辆，同比增长31.04%，环比增长16.28%。1-10月累计销量为1080768辆，同比增长12.58%。其中SUV途观10月销量为17789辆，1-10月累计销量为156366辆，均排名第一；B级车帕萨特10月销量为27437辆，排名第一，同比增长19.82%。

　　上海通用和上汽通用五菱销量稳定增长。10月，上海通用销量为120909辆，同比增长12.55%，1-10月累计同比增长10.31%，大幅超过行业增速；10月，上汽通用五菱131088辆，同比增长15.86%，1-10月，累计同比增长13.60%，远超过行业增速。

　　上汽自主品牌乘用车表现优异。10月，上汽自主乘用车累计销量为18016辆，同比增长50.05%，1-10月，累计增长15.77%。

　　10月，上汽集团总销量达到414471辆，同比增长20.68%，1-10月销量同比增长11.96%，大幅跑赢行业8.40个百分点。预计11-12月上汽销量仍将同比增长15%以上，全年销量增长达到13%左右。

　　分析师预测2012-2014年EPS分别达到1.97元、2.11元、2.37元，2012年动态PE为6.82倍，维持推荐的投资评级。在行业格局变革时期，公司销量受惠显著。

　　（《证券时报》快讯中心）