华夏银行理财风波升级 中金称应打破兜底

　　【财经网专稿】记者 韩亮

　　12月5日，华夏银行(600015.SH)理财品无法兑付事件不断升级。中金发表报告认为，拒绝由银行兜底，转而通过市场化方式解决，此举有助于长期改善金融产品风险收益不对等的现状，并优化金融资源配置。

　　华夏银行上海嘉定支行理财产品亏损事 件已进入第十天，但风波依然不断升级。4日，加入要求赔偿的投资者不断增多，更多购买相似性质产品的投资者也因担忧到期无法兑付而聚众前来。

　　对此，中金公司今日发表题为《兜底到何时？》的报告，研究分析了此事件对华夏银行甚至整个行业的影响。

　　报告称：首先，从财务角度而言，若华夏银行的声明属实，则银行更多承担内部管理不严的责任，并无兑付义务；即使确为银行代销，按照投资合同约定，该产品不承诺保本不承诺收益，投资风险应由投资者自担。但是，即使兜底，假设1.6亿全部都通过华夏银行的理财经理销售，则对华夏银行2012年税前利润的影响约为1%。所以说，从财务角度讲，事件对华夏银行的实际影响很小。

　　然而，从声誉的角度，若最终华夏银行不兜底，中金认为“坏名声”可能会影响理财产品短期内的销售。但是从另一个角度，监管机构应当借此标志性事件，拒绝由银行兜底，转而通过市场化方式解决。此举虽短期内会对市场流动性造成冲击。但长远而言，拒绝兜底有助于唤醒社会信用风险意识，改善金融产品风险收益不对等的现状，并优化金融资源配置。

　　此外，中金认为，如果监管机构要求华夏银行兜底则将后患无穷。中金报告称，此次华夏银行的事件对行业而言有标志性的意义，若需要银行强行兜底，则进一步强化社会对银行兜底的预期，对银行甚至所有金融机构是灾难性的冲击，直至金融机构无力兜底的局面，带来系统性金融风险。然而，拒绝兜底相当于刮骨疗伤，尽管需要央行运用货币工具平抑可能的市场波动。

　　中金报告认为，若事件最终能够市场化解决，打破刚性兑付的困局，则全行业短期可能会面临新业务和流动性冲击，但是中期有望进入健康发展的轨道，实现收益与风险的匹配。这将令我们保持对行业发展前景的积极态度。

　　4日晚间，投资人与华夏银行总行李副行长相约就亏损事件要求进一步谈判，但李副行长并未现身。嘉定上海分行陈副行长要求投资人派出少数代表并签字证实身份，同时将谈判地点换至其他隐秘地方，总行才有和投资人继续谈判的可能性，投资人并未答应，双方最终谈判无果。

　　（证券市场周刊供稿）