中百中商重组草案出炉 机构不看好

　　12月5日晚间，中百集团(000759.SZ)换股吸收合并武汉中商(000785.SZ)的方案获得董事会通过，该次草案并未因股价的下跌而再次下修换股价格以及异议股东收购请求权价格，而本次重组方案的实施还要看在12月21日举行的股东大会上该方案是否能够通过。现已有机构表示，对该 次重组并不看好，通过概率较低。

　　昨晚两公司在公告中表示，重组方案中，，中百集团换股价格为6.83元/股，武汉中商换股价格为6.49元/股。同时，武汉中商与中百集团的换股比例为1：0.9503。同时，武汉中商与中百集团的异议股东收购请求权价格为6.49元/股和6.83元/股。

　　并且在本次非公开发行方案中，中百集团计划发行不超过8837.76万股，发行价格为6.15元/股，拟募集资金不超过5.43亿元，主要用于公司主营业务发展及补充流动资金。

　　而将在12月21日举行的股东大会上，不仅中百集团目前第一大单一股东新光控股的态度将决定本次重组的成败，来自中小股东的压力也不小。

　　今年11月上旬新光控股完成了对中百集团的二次举牌，以10.22%的持股比例晋升为中百集团的最大单一股东，若本次重组方案通过，武商联及一致行动人所持有的重组后的中百集团的股权比例将升至20.45%，新光控股的持股比例将被大大稀释。

　　并且，由于近期来两公司大盘跌幅严重，股票价格远远低于异议股东收购请求权价格，可能有部分中小股东对议案产生动摇。

　　12月6日，中金公司发布研报称，武汉中商重组方案后续阻力大。重组方案中，中百和中商的收购请求权和现金选择权均高于现价，新增备考业绩低于市场预期，该重组由国资推动，就目前方案来看后续阻力大。

　　而招商证券(600999.SH)也发布研报称，重组方案通过概率较小。重组方案吸引力不大，异议股东分别拥有现金选择权和收购请求权，异议股东现金选择权价格是根据公告日前20 个交易日的股票交易均价重新确定的，股东们很可能为了获得收益而对重组预案投反对票，造成重组流产。由于换股吸收合并须经出席中百集团股东大会和武汉中商股东大会各自参会股东所持有表决权的三分之二以上通过，且关联股东将回避表决，所以本重组议案被否决的概率极大。

　　截至12月6日午间，虽然中百集团及武汉中商股价均有一定上涨，依旧在异议股东收购请求权价格以下。中百集团报5.92元，涨3.71%；武汉中商报5.76元，涨5.95%。