小股东搅局唱反调 ST东热重组再添堵

　　债务重组四年未决的ST东热（000958.SZ），如今又增加了一件添堵的事。被公司寄予厚望的良村热电二期项目投资计划，在小股东的集体搅局下未获通过。

　　12月7日，ST东热公告称，在6日举行的2012年第五次临时股东大会上，因关联股东回避表决，《关于出资建设石家庄良村 热电二期2×25MW背压机组热电联产项目的议案》被否决。

　　当天投赞成票的股份数仅为287.52万股，占出席会议有表决权股份的23.82%；反对票919.71万股，占出席会议有表决权股份的 76.18%。

　　有股民直言，反对票背后其实是大家一种不满情绪的宣泄，是对公司潜在实际控制人中国电力投资集团公司（下称“中电投”）入驻4年来无所作为的不满。“如果中电投真心想早日解决债务问题的话，我们不相信会4年时间还搞不定。”

　　对此，ST东热证券部人士称，流通股股东非理性的否决良村二期项目，对公司发展没有任何好处。

　　“公司会继续全力推进债务重组、土地处置等工作，确保公司的持续经营发展。流通股股东也应对公司债务重组、土地处置的复杂性有所了解，能够多支持、理解公司的工作。”该人士称。“只有这样，才能彻底解除公司的退市风险。”

　　小散唱反调

　　有流通股股东则表示，公司在债务重组和土地处置都没有实质性进展的情况下，匆匆上马良村二期项目，实在让投资者难以理解。

　　而前述ST东热证券部人士认为，良村二期项目投资少见效快，是公司成立以来最好的投资项目。公司对该项目被否感到很意外。该项否决将可能给公司带来损失，对项目的核准进程造成负面影响。公司只能尽努力将损失降低到最低。

　　“股东否决良村二期项目是不理智的。许多流通股股东是为了反对而反对，并没有对项目进行详细研究。”该人士表示。“公司良好的发展前景是债务重组中的必备条件，没有银行会和一个没有未来的公司谈判、合作，盲目否决只会阻挠债务重组。”

　　不过，另有市场人士指出，当初，投资者认为中电投作为央企接手东方热电本是好事，有强大的资金和资源可利用，但是，公司近年来的业绩表现却差强人意，难免让投资者深感失望。

　　在中电投接手后的四年时间里，ST东热业绩仍没丝毫起色，债务重组进程也一直拖延至今。就在2009年中电投接手托管当年，ST东热每股亏损4.21元；2010年靠会计变更，勉强扭亏，实际仍是亏损；2011年每股亏损0.92元。

　　而且，在近期其他以煤炭为原料的发电企业纷纷报喜的同时，ST东热却仍深陷亏损泥潭。截至前三季度，公司净利润-7235.36万元，每股仍亏损0.24元。此外，公司每股净资产也早已从中电投接手前的2.75元变成如今的-2.53元。

　　对此，公司称，与去年同期相比，今年1-3季度同比已减亏1.2亿元。此外，因“十八大”召开，原计划的供热价格调整未能实施。同时，公司原机组规模小，成本高，属关停范围，所以公司才积极进行良村一期、二期项目建设，进行产业升级。目前一期工程已经盈利，但二期工程的意向如今却被否决。

　　重组未了局

　　实际上，在小股东搅局唱反调的背后，就是对公司重组进程停滞不前的不满。一位投资ST东热近2年的股东就称，错过了很多机会，就因为看好中电投的实力和公司重组前景，却一次次失望而归。其中，公司债务重组从2009年至今年都说取得一定进展，但至今也未见实质性进展。

　　此前，早在2008年9月28日，石家庄市国资委便与中电投签订了《关于无偿划转协议书》，该协议于2009年3月28日到期终止。经双方协商，后于2009年6月29日签订了《托管协议》，市国资委委托中电投对公司控股股东东热集团实施管理。

　　而公司在今年年初也提及，“要全力推进债务重组。加大与政府相关部门沟通协调力度，确保土地处置取得预期收益水平”。

　　如今，由于公司债务重组停滞不前，公司债务却已滚雪球般越滚越大。据ST东热2011年报披露，截至2011年末，公司已到期未偿还的短期借款余额和一年内到期的长期借款中的逾期借款余额分别高达5.63 亿元和3.54 亿元，合计9.17 亿元因资金紧张已经逾期。

　　与此同时，由于公司在2011年发生亏损2.83亿元，截至去年底流动负债高于资产总额3.11亿元，同期合并资产负债表所示股东权益总额为-6.98亿元。

　　等到今年三季度末，公司负债总额和流动负债额又攀升至21.07亿元和17.71亿元，分别较去年年末激增1.47亿元和2.82亿元。

　　对于公司债务重组进展，前述公司人士表示，公司一直在积极努力，但由于涉及机构多、金额大，难度很大。“很多信息尚未达到披露标准，流通股股东对公司的努力缺乏了解。待公司取得实质性进展后会及时披露。”

　　不过，对中电投而言，约定的5年托管期限已过大半，若ST东热今年末不能扭亏为盈的话，公司年报披露之后，又将重新披星，进入退市风险警示公司行列。

　　根据深交所规定，上市公司最近一个会计年度期末净资产为负值，或因前期差错追溯重述导致公司最近一个会计年度期末净资产为负值的，其股票交易就将实行退市风险警示。 (来源：21世纪经济报道)