市场向上概率大 短期回调可加仓

　　上周市场出现了明显上涨，又到了重要抉择时刻，目前必须回答这波行情是何种性质，如9月7日大涨后一样，需要判断是盛宴还是剩宴，这决定了操作策略。在回答行情性质前，首先要解释上周市场上涨的原因，主要解释有两个：其一，基本面经济企稳，其二，管理层提振信心。

　　从基本面角度看，跨年度行情可以有，但时点未到最佳。过去12月大涨时跨年度行情概率高，宏观背景均是经济阶段性向好，从这个意义上看，当前跨年度行情的基本面条件具备。上周末统计局公布11月规模以上工业增加值同比实际增长10.1%，高于市场一致预期的9.8%，数据进一步验证经济基本面的好转。不过参考历史，春节在2月时，年初行情多在1月启动。

　　票据贴现利率过往12月确有所上升，但资金主体的银行间利率12月平稳，岁末流动性无需过度担忧。虽然小票解禁高峰仍在，但消费、成长的补跌已经演绎，目前时点不过虑小票对大盘的拖累。

　　着眼未来3个月，从经济基本面、政策面、市场轮跌节奏角度，市场向上概率更大，但短期而言，考虑春节效应快速上涨后可能出现回调，但利空因素不用深忧。操作上回调中加仓，偏重周期、精选成长，如水泥、轨交、城市燃气、种子及超跌成长股，主题推荐建筑节能的聚氨酯。