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借道信托融资逾80亿 西部房企逆市扩张

2012年12月11日01:07
来源:每日经济新闻
原标题 [借道信托融资逾80亿 西部房企逆市扩张]
  每日经济新闻实习记者 杜冉乐 发自成都

  当前,房地产行业受楼市调控的持续影响,内地的融资渠道陆续被堵,房企资金链的紧张与日俱增,与东部一线上市房企高调进入海外规模融资不同的是,西部上市房企却“绝地反击”,借道信托以求逆市突围扩张。

  近日,记者梳理 西部地区6家上市房企公告发现,其中金科股份中天城投云南城投名流置业共发行信托计划逾80亿元,期限基本在1年半~3年。而2011年时这4家上市房企均未有信托计划,另外2家也未参与信托融资。据悉,前两年房地产信托曾狂飙突进,而今年整体回落与信托到偿期及一线房企海外融资密切相关。

  全国工商联房地产商会理事、华南城市研究院研究员吴新坚对《每日经济新闻》记者表示,房地产信托是在房企开发资金“缺血”且受到银行贷款管制的情况下,为保证公司对现金流的需求,采取区别于股票的金融模式,不同开发模式对现金流需求不一样,这个信号透露了西部楼市投资过热的现象。

  密集信托融资

  中国信托业协会三季度数据显示,三季度,房地产信托新增额达850亿元,环比上涨10.3%,同比下降25.35%,房地产信托占整个信托资产余额的11.34%,创近10个季度以来最低。

  对于信托整体规模的下降,国泰君安分析师余立峰解释称,事实上,高成本的信托不被鼓励,这也是招商、万科等房企转道香港寻求融资通道的原因。

  今年以来,内地品牌房企纷纷赴海外规模融资,仅在11月份,SOHO中国、中海地产、金地集团、世茂房地产及首创置业等5家房企当月海外融资超200亿美元。

  面对一线房企赴海外的融资行动,西部上市房企仍难抵挡住融资冲动,信托融资便成他们年内融资的一大亮点。

  吴新坚对《每日经济新闻》记者表示,如果上市房企(海外上市)通过新股发行模式融资,审批成本高,规模受限制,而借助与信托基金机构合作优势扩大融资规模,审批流程相对简便,可以实现快速融资,政策风险系数小。

  记者了解到,在西部6家上市房企中,就有4家参与了信托融资,共发行信托计划逾80亿元,而去年却无一例信托计划。云南城投的信托规模最大,融资额达45.5亿元。今年2月份,贵州中天城投与吉林信托签署3亿元的融资协议后,11月又密集推出了11只中融信托中天城投财产权信托计划,合计融资10.8亿元。而金科股份截至目前共计划融资21.8亿元。此外,名流置业今年10月向新华信托计划募资3.8亿~4亿元。

  需谨慎把控风险

  上述西部上市房企补充信托资金的目的,无一例外地指向了扩张布局。用益信托分析师李暘对《每日经济新闻》记者表示,西部地区的房地产市场潜力很大,这使不少信托公司敢于跟当地房企展开合作。

  在西部的上市房企中,金科股份的扩张雄心最为显著。据悉,截至目前,金科已进入北京、重庆、苏州、长沙等21个城市,目前在建项目39个,全国累计开发项目53个,明年金科还将进驻济南、遵义、南充等城市。

  记者观察到,今年金科股份所取得的16宗地块,主要分布在重庆地区。此外,从金科最近一次的信托融资计划,便能看出些许端倪。金科股份在12月6日发公告,拟向兴业信托融资6亿元,主要也是用于重庆公园王府、金科世纪城等项目开发的需要。

  此外,中天城投与云南城投分别作为贵州省、云南省的“地头蛇”,面对来自外部大品牌房企的冲击,其扩张势头也毫无示弱。从年初开始,中天城投多次拿地,其中就有占地27.14万平方米且号称打造西南区域金融中心的“贵阳国际金融城”,而8月份又夺取70余万平方米的“假日方舟”超级大盘。云南城投自去年以来通过收购西双版纳避暑山庄地块,控股成都鼎云项目,甚至参股云南华侨城,其足迹遍布大理、腾冲等省内核心城市。

  西部上市房企迅猛扩张也引来业内质疑。云南城投自去年9月份起,因巨资参与昆明环城东路超大地块的一级开发,但地块却因政策变动而迟迟无法出让变现资金,被舆论质疑其存在较大的资金压力。自10月份以来,名流置业也曾2次转让项目,其中旗下的“西安欣荣佳”100%股权被转让给了保利地产,据坊间传言称,公司扩张过猛,受资金链所困,只好转让项目来换取“漂亮”业绩。

  吴新坚表示,目前西部地区的房地产投资已显露出过热的现象。

  李暘也指出,今年不少地产类的城投公司参与信托计划,这是年内的房地产信托一大特点,这些地产公司的项目不好划分,往往沾了保障房的边,能够承受较高的融资成本,但风险还是需要谨慎把控。

  作者:杜冉乐

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