QFII两手抄底银行股 外资踏准反弹节奏

　　12月11日，上证综指取得近期反弹的高点2088点，较12月4日创下的5年内新低1949点上涨了139点。相较大多数板块近一周的强劲走势，作为大盘定海神针的银行板块，已经强势上行了两个月，这不仅与汇金公司对四大行的护盘增持有关，或也与超过140亿美元的QFII(合格境外机构 投资者)资金入场银行板块有关。

　　12月7日，南京银行的公告证实，其大股东法国巴黎银行(下称法巴银行)于2012年10月10日至2012年12月6日，以合格境外机构投资者的身份，通过上证所交易系统增持公司5937.8万股，占公司总股本1.998%，总持股比例达到14.68%。

　　记者还从上交所大宗交易平台了解到，素有“QFII席位集散地”之称的海通证券国际部再现机构大肆买入银行股的信息，A股16家上市银行中，包括民生、兴业、建行等9家上市银行均有大宗交易，同期，这些银行股均出现大幅上涨行情。

　　战投增仓

　　南京银行的公告揭开了QFII抄底银行股的路径。

　　以南京银行为例，法巴银行实际上是其战略投资者，但公告中披露的信息则显示，法巴银行选择了以QFII席位增持，这样法巴银行对于南京银行而言，就具有了双重身份，不仅是战略投资者，还是机构投资者，可以在二级市场自由操作。业界观点认为，法巴银行席位背后的资金来源，既可能是其本身，也可能来自其他海外投资者。

　　除法巴银行战投采用此路径增持外，宁波银行、民生银行的外资大股东也都有此行为。

　　宁波银行截至三季度末的前十大股东中，新加坡华侨银行也以两个身份出现，一个是持股10.07%的华侨银行，另一个是持股1.86%的华侨银行有限公司(华侨银行的QFII身份)。

　　“法巴银行和华侨银行对于国内银行业的投资策略很相似，走的都是两条路线，与大银行之前的海外战投不同。以QFII身份在二级市场灵活进出，不会触碰到持股红线的限制，也不会对当地国资大股东的地位产生动摇。估计更多的QFII资金是看中了银行股AH股价倒挂后才纷纷涌进的。”12月10日，东海证券一位银行业分析师如是指出。

　　最近3个月，香港股市强劲上扬，而A股市场则是凄风苦雨，这也使得内地的银行股价格更为低廉。

　　12月12日，AH股溢价指数收报95.66点。该指数自10月18日跌破100点后，便一直震荡走低，包括招商银行等在内的5家银行A股股价低于其港股股价，仅有民生银行、中国银行和中信银行的A股股价高于H股，其中招商银行A股股价较H股有15.39%的折价；农业银行A股的折价率为6.74%，建设银行的折价率为12.76%，工商银行A股折价率为8.85%，交通银行为4.52%。而16家A股银行股中，还有7家仍处于“破净”的状态，所有的16家银行类上市公司市净率均在1.3倍以下。

　　QFII为何青睐银行股

　　“在业界看来，QFII的投资思路向来与国内的机构和个人投资者策略是不同的，当国内都在抛售看空大盘股的时候，这正是给它们提供了进场的机会，对于国内投资者来说，投资大盘蓝筹股想要获利就意味着漫长的等待，尤其是熊市还没有结束，而且得到的投资回报未必合意。所以现在虽然QFII进场，但是银行股股价涨幅并不高，投资者更为关注的还是现在每天封死涨停板的中小板创业板股票，以及紧随概念轮动的板块。”12月10日，上海资深投资人张晓明告诉记者。

　　但是张晓明也分析指出，QFII现在猛买银行股，倒不见得银行业还能维持前几年利润高增长的态势，而是由于现在A股市场16家上市银行的市盈率和市净率都已经跌破10倍和1倍，另外一个则是有些银行AH股股价都已经出现倒挂，是可以买进的时机。

　　“当中国目前影子银行的风险还没有释放的时候，银行股是否还有下跌的空间，则是国内个人投资者担忧的，现在散户没有几个愿意买银行股的，但是对于个人投资来说，如果现在不买，即使牛市来了，也不要再买银行股，当QFII准备撤退的时候，国内投资者就是接盘者。”张晓明指出。

　　12月11日，外管局数据显示，至今已批准了144.03亿美元的QFII金额，是前9年批准额度的66.7%，这也就意味着目前已经有201家境外机构投资者获得QFII的资格，总额度也达到了300.43亿美元。

　　“这些资金最后会有多少流入银行板块以及其它板块，值得密切关注，银行板块看起来估值低，但是到明年会不会同样有高分红就不可预知，毕竟今年银行业的利润出现了大幅下滑，我们对于银行股还是持保守态度。”12月12日，一家私募基金投资老总丁凌对本报表示。

　　而在券商机构看来，QFII的看好有着相对乐观的基础。长城证券就分析称，相对宽松的资金面为银行股大涨提供了充足动力，宏观经济回升的趋势铸就了反弹基础，银行基本面有所复苏推动的估值修复是内因。

　　国泰君安发布的2013年银行股投资策略报告分析，A股银行股被严重低估，预计2013年银行股估值纠偏25%。 (来源：华夏时报)