新兴市场货币或迎新一轮上涨机会(图)

　　[ “过去一年，美元、欧元与日元互相之间建立起一种弱平衡关系，而它们相对于较小型货币则持续贬值” ]

　　为挽救经济，美国的印钞机又一次加足马力，在第三轮量化宽松政策（QE3）仅仅宣布实施三个月后,第四轮量化宽松（QE4）如期而至。

　　在全球货币市场上，“美元牵一发动全身”，美元指数在QE4发布之后随即跌破整数80关口。倘使美元展开新一轮贬值行情，外汇市场可能会发生新的变化。此时，一些新兴市场货币被市场研究者认为,尽管目前为价值洼地，但未来将会有更大的升值回报空间。

　　发达经济体货币缺乏反弹动力

　　金融危机之后，发达经济体的央行为振兴本国经济相继推出宽松的货币政策；但从目前来看，经济刺激的效果却似乎并不明显。

　　印钞机开动的后果就是货币贬值。从美国宣布“QE4”后的外汇市场走势来看，美元在80下方徘徊，而有趣的是，此时的日元却对美元继续贬值，到昨天记者截稿时美元/日元为83.48。市场分析认为，这缘于日本宽松的货币政策可与美联储比肩。日本经济在放缓，贸易平衡转为赤字,日本政府将经济疲软的原因归结为“强势日元”，这可能会导致更大力度的财政与货币宽松政策。在这样的政策引导下，最终将导致2013年日元继续贬值。

　　另一个发达经济体欧元区的经济增长也一直维持疲弱状态，此时的欧元受欧债危机拖累似乎难见强者回归。瑞银昨天发布的报告认为，这些经济体的中央银行在未来几年仍将延续宽松的货币政策，那么这样的货币政策取向意味着这些货币缺乏大幅反弹所需的动力。

　　“过去一年，美元、欧元与日元互相之间建立起一种弱平衡关系，而它们相对于较小型货币则持续贬值。”瑞银称。

　　新兴市场货币有投资机会？

　　不过，全球市场在发达经济体量化宽松的冲击下，一些机构看好新兴市场货币的投资机会。从现实情况来看，韩元、新加坡元、泰铢等亚洲市场货币在美国实行“QE3”之后都纷纷出现升值走势，人民币在美国实施“QE3”后也扭转上半年的贬值预期，出现了持续的升值。

　　瑞银在昨天发布的投资分析报告中称，得益于2013年新兴市场经济走强和发达市场经济体的持续宽松货币政策及低经济增长的背景，新兴市场货币被他们看成“被低估的资产类型”，瑞银称，“我们认为新兴市场货币可作为多元化外汇投资中主要货币的替代品，而且这是一种具有估值吸引力的资产类型，有升值潜力”。

　　星展银行财资市场部高级副总裁王良享则认为，在美国实行新的宽松货币政策后，亚洲货币中以韩元与马来西亚令吉最具升值潜力，韩元现水平比亚洲金融风暴前仍低17%，马来西亚令吉则低18%。他认为人民币的影响则较为间接，因为中国资本账户开放度不高，资金进入渠道有限。