最后一搏 阳光私募争议年底加减仓

　　12月13日，反弹遇阻，大盘冲高后回落，60日均线失守，收于2061.48点。这是12月4日大盘强势反弹以来，首次遭受调整。然而，此时已经有私募加仓。

　　记者了解到，北京某私募在11月份几近空仓，而12月大盘的反弹似乎吹响了其加仓的号角，一路加仓。“行情来了，不是比拼你配置了哪些行业，而是看你仓位几成，第一波就买超跌的，第二波才看行业，第三波则看基本面，现在就是要有仓位。”

　　然而，昨日大盘遇阻迹象表明，这一切似乎并不那么乐观。

　　记者调查发现，私募分歧较大。相对保守者仓位仅两成，欲以低仓或再度减仓直至年底；不过也不乏净值逼近清盘线者，仍高仓位运作以博自救。

　　加仓还是减仓，这是个问题。

　　好买基金监测仓位数据显示，11月私募基金公司的股票仓位有明显下降，平均仓位从上月的54.13%下降至本月的45.50%，降低了8.63个百分点。其中，仓位在七成以上的私募占比降低了23.5个百分点，仅占到20%；仓位在三成以下的私募基金占比从上月的21.7%升高到本月的40%，增加了18.3个百分点；仓位介于三至七成的私募占比40%。

　　然而，时至12月，市场情绪突变。12月4日，市场现三年新低1949点之后，大盘疯狂上攻。此时，已有私募按捺不住做多欲望。

　　记者了解到，多家轻仓机构已经逐步扫货加仓。不过，仍有相对悲观者。北京神农投资总经理陈宇向记者坦言，目前仓位仅两成。他判断，私募同行中业绩靠前（净值在1以上的）基本上都会选择观望的。

　　陈宇称，从以往经验来看，年底的最后十五天和新年1月的第一周，行情都很难起来，再加仓也不会有太大的绝对收益。

　　深圳巨柏投资管理有限公司基金经理祝朝安显得更加悲观。他直言：“对市场看空是惯性，市场反弹没有持续性，目前来看大盘还远没有见底。”

　　今年以来祝朝安的投资策略是以防御性为主，对仓位控制较为严格。他表示，仓位最高的时候也只有六成，低的时候两成多，覆盖的行业包括消费品、医药、信息技术、高铁、应用服务等。

　　太和先机的投资部负责人金一则表示，公司旗下的产品现在持仓七成，一旦发现市场情绪发生变化就会灵活调整仓位，加仓减仓都有可能。

　　金一认为，今年到明年元旦都属“政策真空期”，经济上没有实质性政策出台，12月的反弹仅是市场自然的反应。从实际情况来看，实体经济没有想象中恢复那么好，此外，上市公司负债上升，内部的盈利效应不够，企业的财务数据不够理想。但是这样的行情每年春节都会出现，反弹可能会止于明年一季度。

　　银帆投资告诉本报记者：“我们认为市场在春节前有一定的机会，但仍是阶段性和结构性行情。不过目前经济数据好转是由于低基数造成，明年2月之后数据的不确定性较大。因此，行情持续多久需要动态跟踪。”

　　青岛赢隆资产管理有限公司旗下的赢隆一期今年以来收益率达到了15.78%。该基金经理周兵表示，现在有年底资金加仓的压力，剩下的11个交易日，如果大盘指数能上升到2150点左右，他就有可能减仓了，等到1月份再进行整理，整体维持在50%左右的仓位。

　　此外，好买基金11月底的一份调查显示，对未来1个月股指走势持乐观态度的私募占比从10月份的9.09%增加至本月的20%，增加了10.91个百分点；同时，持谨慎态度的私募占比从前期的22.73%大幅提高至本期的55 %，升高了32.27个百分点；仅25%的私募机构对股指走势持中性态度。

　　热议主题投资

　　规模相对轻巧的私募基金，一向善于突击主题投资。

　　目前市场上最受资金追捧的主题莫过于城镇化。金一认为不应过度乐观，他指出，一个国家的城镇化率和国家经济的发展并没有必然的联系。

　　祝朝安则认为城镇化概念还太虚，没有看到具体的文件出台，没有政策指向性，还找不到具体可以投资的股票。周兵则表示房地产行业的股票会受益其中。陈宇认为城镇化旨在让农民更有钱，农民的收入和消费水平提高或许给消费行业带来极大利好。

　　对于主题投资不甚“感冒”的私募，则一致将目光转移至超跌个股。上述几位接受记者采访的私募基金经理均认为，会在近期的下跌股中选择被错杀的股票，或者估值已经到低点的股票进行投资。

　　大跌之后的加仓，前期超跌者一向是首选，陈宇表示，会继续观察，价格跌得比较狠的个股，会逐步买。

　　近期深受塑化剂拖累的白酒行业则被私募刻意回避。金一直接表示不看好白酒股，“从不觉得白酒股是资本市场上的防御股”。他对记者表示，白酒会因公务消费和商务消费的需求减弱而出现消费萎缩，这几年白酒的高收入是凭着“提价”来实现，而消费群体的萎缩和品牌建设的偏弱使得白酒股将不会保持高走势。

　　周兵接受本报记者采访时表示，上半年“喝酒吃药”让其掌舵的赢隆一期赚得不少，好在今年5月及时退出白酒股。他的退出理由是，去年年底跌完之后，今年年初出现反弹行情，于是把仓位加到了70%，随即二三月份产品净值上涨。而后随着市场供求关系的逆转，且经济政策不及预期、GDP见底的时间一再推后，综合基本面和技术面的走势，五月份选择退出白酒股。