茅台罗生门：塑化剂事件呼唤公正第三方

　　塑化剂事件仍在发酵。

　　在经历前一天的下跌后，12月14日，贵州茅台(207.92,2.22,1.08%)跳空低开，半小时内跌去2%，其后收复失地，截至收盘股价微涨1.08%，收于207.9元。

　　记者查询该股资金流向时发现，在开盘的下跌中，多为大单净卖出。其实时成交分布图显示

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　　“茅台这样的股票，短期走势谁都说不好。但长期来说，我并不看好。” 长期跟踪白酒板块的上善若水投资公司投资总监侯安扬在接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　塑化剂罗生门

　　在侯安扬看来，茅台除了大股东不会卖的股权，在市场流通的部分几乎所有都是被机构持有，平时的成交量仅有0.2%，一旦出事根本没人接盘，因为散户大部分不买高价股。除了往下砸，别无他路。

　　自个人投资者“水晶皇”在香港公开送检挑战茅台后，茅台又公布了更多的检测报告作出回应。这一轮交锋中，“送检门”成了罗生门，质疑者是否就是做空者本身，也令人难辨真假。就在此时，北京中能兴业投资咨询公司送检的11种白酒样本，更将五粮液(25.33,0.37,1.48%)、洋河等卷入塑化剂超标的旋涡中来。

　　“直到目前，都是两方在较量，投资者找不到一个可以信服的第三方报告可以依靠。如果茅台的说法是可信的，‘水晶皇’是一个靠爆料的做空者，那证监会就不应该对蓄意扰乱市场的行径置若罔闻。如果‘水晶皇’是真的，那茅台的自说自话也应该得到一个权威检测的否定。权威质检部门不说话，证监会不说话，市场的不规范难道只能由投资者买单？”一位深圳的私募投资者对记者表示。

　　水晶皇涉嫌操纵市场？

　　茅台媒体见面会召开以后，该集团在技术中心出示了包括贵州茅台酒等产品在内的36份检测报告，上面显示所有检测结果均符合国家有关限量要求。

　　与此同时，在水晶皇之后，北京中能兴业也发布了他们送检的酒样报告，显示多种名酒塑化剂超标，茅台汉酱51度甚至超标20多倍。发布检测结果的同时，该公司也表示，并没有持有任何白酒的多方或空方头寸。

　　“有网友拿产品送检是正当的利益诉求。合格企业产品被人质疑，我们认为主要是因为目前新型媒体的力量进一步加大，但白酒类上市公司对这些新生力量重视程度不够， 同时对于资本市场目前做空力量的理解不到位所至。”国金证券(14.53,0.99,7.31%)的白酒分析师陈钢认为。

　　那么“送检门”事件究竟是不是一个做空阴谋呢？

　　“说一个人是否借爆料做空，要拿出实实在在的证据，这个证据当事人和监管部门之外的人手里不可能有。但从酒鬼酒(32.43,0.73,2.30%)事件到现在的茅台引火烧身，如果真有人想做空，倒的确是大有可为的。”上述私募人士表示。

　　据他所知，前几天融资大户们刚买进30亿股茅台、五粮液等4只白酒股，几天就损失了十分之一。

　　在该私募人士看来，水晶皇之所以会被怀疑，是因为他提前一周就高调宣布自己送检茅台，一周后公布结果。而截至目前，他仍没有公布自己的身份，也未说出检验机构的名称，这像极了之前境外做空者的做法。

　　如果水晶皇的确借爆料参与了做空茅台，其行为构成违法违规吗？

　　对此，记者采访了北京市问天律师事务所主任张远忠，他表示：“如果上述假设成立，其行为可能涉嫌操纵市场，操纵市场就是违法的，但做空的调查取证要由证监会或交易所来做。”

　　不过上述私募人士认为，这件事情上茅台也有责任。它对塑化剂事件的消极对待，给了空方以可乘之机，酒鬼酒的出事，挑破了行业内的潜规则，如果茅台没有问题，应及时作出回应，不该迟迟没有明确态度。其信息披露不够及时造成的后果，应该给全体上市公司一个警醒。

　　缺席的第三方

　　水晶皇一篇博客，就让中国资本市场瞬间蒸发了数百亿的市值。有投资者戏称“送检门”考验的不是茅台管理层，而是A股的投资者。

　　事实上，在市场一味讨伐其空头身份之时，更多人看到的是规则漏洞为投资者带来的伤害。

　　“食品安全问题越来越成为民生大事。A股有这么多的食品、白酒类公司，动辄百亿市值，腰斩的例子已经很多了，监管部门应该有一个统一的流程来处理此类问题，提供一个权威的第三方检测机构，并对检测标准作出清楚表述。否则你方唱罢我登场，投资者对食品安全始终真相不白，融券机构将会大量抓住这样的机会，A股的黑天鹅还将层出不穷。”上述私募人士称。

　　他还认为，监管层也不该对这样的事件坐视不管，应该尽快规范信息披露。上市公司的公告需承担法律责任，若能及时披露，投资者还是愿意相信的。若任由利空飞舞，做空者肆意砸盘，未来A股公司也将会出现因市场原因而借机发起的私有化，到时伤害的仍是中小股东的利益。

　　塑化剂事件似乎让白酒行业一夜迎来了它的冬天。

　　“整个行业的去产能将会很痛苦，未来几年得砍掉一半以上的产能。”侯安扬认为，白酒的十年大顶已到，明年业绩将出现逆转，其估值将从高于市场逐渐回落到一般制造业的水平。

　　他对茅台的长期走势有一个看法，就是第一阶段杀估值，第二阶段杀盈利，然后再杀一波估值。“不过这都是长时间的，现在第一阶段还没进行完。”侯安扬表示。