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核电资金缺口瞄准股市 中核启动IPO或融资200亿

2012年12月17日08:53
来源:投资界
原标题 [核电资金缺口瞄准股市 中核启动IPO或融资200亿]
  2年前,风电、太阳能、核电,并称为三大清洁新能源,相关股票成为市场最为炙手可热的品种。2年后的今天,太阳能集体陨落、风电遭遇 输送瓶颈、核电则因为福岛事件饱受质疑。从当初的系列产业政策扶持,到行业集体陷入困局,被迫政府出面救助,新能源究竟怎么了?

  在 产业资本逐步退出风电、太阳能两大领域的同时,处于冰冻期的核电似乎有了复苏迹象。如今,中国核电启动IPO程序会,能否带来又一轮核能投资热潮尚需观察,希望核电投资不会重蹈太阳能的覆辙。

  11月17日,沉寂一年有余的福建福清核电和广东阳江核电工地骤然热闹起来,在响彻云霄的鞭炮声中,先后开始了阳江核电4号核岛和福清核电4号核岛的FCD混凝土浇筑生产,受日本福岛核事故影响暂停18个月的核电项目宣告重启。

  核电项目陆续复工的同时,资本市场也传来了重磅消息。12月7日,中国核能电力股份有限公司(以下简称“中核股份”)宣布启动招股程序,这也是十八大后,第一个公开进入IPO程序的特大型央企。另有消息称,除中核股份之外,中国核建、国家核电、广东核电这些核电大佬已开始集中筹划运作上市事宜。

  按照业内人士判断,中国核电产业到2020年产值规模将达4500亿元。核电行业中设备投资约1500亿元,如果设备国产化率达到60%~70%,核电蛋糕看似庞大,但产业链相关公司如何切分仍是难题。同时,在停建项目复工之后,新建项目究竟何时获批?这才是制约核电产业复苏的最直接瓶颈。

  核电产业链重启 融资缺口瞄准股市

  据了解,中核股份拟募资1735亿元,但通过股市融资额度具体是多少,有待公司进一步的披露。

  长期关注核电行业的分析师彭军(化名)告诉《中国经营报》记者,“公司IPO募集资金的额度应该在100亿到200亿元之间,其他资金需求主要通过发债、贷款,以及吸收新股东入股等方式进行募集。”

  今年2月29日,中核股份发布了今年的一期债券额度20亿元人民币。同时,值得关注的是,今年10月广东核电赴香港发行首笔15亿元人民币“点心债”(即离岸人民币债券),发行期限为3年,发行票面利率为3.75%。

  如何弥补核电重启带来的巨大资金缺口成为一道难题,高息发债之外,采取低成本股权融资成为核电巨头的最直接选择。据记者了解,除中核股份之外,中国核建、国家核电、广东核电等都已开始集中运作上市事宜。

  此外,五大电力集团中介入核电最深、唯一拥有核电开发控股资质的中电投集团,以及华能、大唐和国电三家不具备核电开发控股资质的公司,也在试图通过参股渗透的方式进入核电领域。

  据彭军透露,“中核股份此前一直打算A+H股整体上市,目前H股计划已暂时搁置,短时间内将难有突破。”

  公开信息显示,中核股份成立于2010年4月,由中国核工业集团公司(以下简称“中核集团”)作为控股股东,联合中国长江三峡集团公司、中国远洋运输(集团)总公司和航天投资控股有限公司共同出资设立。目前,公司共拥有全资及控股子公司13家,参股子公司1家。

  彭军向记者表示,“成立之初,中核集团就开始运作中核股份上市,但是作为大型中央企业需要的流程复杂,再加上2011年3月11日,东京大地震引发的核危机,让国内整个核电建设都暂时性陷入终止,中核股份的上市计划也由此中断。”

  一位核电国企负责人表示,“作为能源消费大国,为了摆脱对进口能源以及化石燃料的依赖度,在保证安全的前提下,核电重启就不足为奇。”根据国务院今年上半年发布的能源白皮书显示,到2015年非化石燃料在能源消费中的比重达到11.4%。

  而据中电联最新发布的2011年电力工业统计数据:2011年,全社会用电量46928亿千瓦时,其中核电、并网风电发电量分别为874亿千瓦时和732亿千瓦时,占全国发电量的比重分别为1.85%和1.55%,距2020年非化石能源占一次能源消费达11.4%目标相去甚远。

  “当今光伏发电逐渐式微,风电也不稳定,只有核电的前景值得期待。”上述核电国企负责人表示,如果有关部门对新安全标准的执行情况感到满意,政府可能在2015年之后加快审批新项目。”

  然而业内人士对于中核股份选择IPO的时机以及前景均表示了担忧。能源专家、厦门大学中国能源经济研究中心林伯强[微博]告诉记者,“与两年前相比,无论是世界核电发展大环境还是中国股市的现状都不容乐观,而且现在的技术门槛也比以前提高了很多。”

  “在已批准项目建设完成,后续新项目能否如期上马,是制约核电行业的关键。”彭军表示,现在核电产业还需要投资型拉动,短期看实现“以核养核”并不现实。

  4500亿蛋糕待分 新批项目或成瓶颈

  10月25日,国务院发布《核电安全规划》和《核电中长期发展规划》:“我国在2015年核电总装机约4000万千瓦规划的基础上,2020年核电运行装机达到6000万~7000万千瓦,新建约3000万千瓦。”

  有市场人士认为,核电项目的重新开闸对于核电设备企业可谓重大利好。业内估计,至2020年,核电行业中设备投资约1500亿元,如果设备国产化率达到60%~70%,中国核电设备制造企业将面临超千亿元的巨大蛋糕。同时,按照相关策略,核电每千瓦时建设资金投入约为1.5万元,未来市场总蛋糕将达到4500亿元。

  除设备市场,核电站建成后,设备的维修、检修都需要各种服务,这都为国内的厂商提供了发展机会。

  实际上,自日本福岛危机后,国内核电发展政策调整,核电设备企业新增订单急剧下滑,有的企业国内订单甚至为零,股市中的核电板块遭遇重创。

  不过也有分析人士指出,虽然核电重启“闸门已开”,但是前景不容乐观,尤其是未来三年的表现,有可能远低于市场预期。

  一位长期关注核电行业的分析人士指出,“《核电安全规划》和《核电中长期发展规划》明确提出"十二五"时期只在沿海安排少数经过充分论证的核电项目厂址,这表明此前规划中的大畈、彭泽以及桃花江三大电站将全部暂停,东方电气上海电气等企业的相关订单将推迟或取消。”

  彭军表示,“由于现有核电机组已把沿海地区基本布满,拟建的核电机组全部选址在江西、湖南、广西、四川、河南等人口稠密的内陆地区。预估后续核准力度或低于此前市场预期,行业市场空间将受严重影响。”

  另据《核电安全规划》和《核电中长期发展规划》显示,“目前中国核电机组已建15台(1300万千瓦)、在建26台(3100万千瓦),拟建机组21台(累计装机3300万千瓦),2015年要达到装机4000万千瓦。”

  预计截止到2020年,全部产能将达7000万千瓦。

  “而根据我们统计,在这7000万千瓦中已经招标的机组是5500万~6000万千瓦,所以未来招标就很少。”彭军告诉记者,“整个核电行业的订单会大幅度下降,毕竟核电是个长周期产品。”

  而资本市场的表现也证明了彭军的判断,12月7日,中核股份IPO消息的放出,并未引起核电板块波动,核电股也表现平平。

  实际上即使在此之前的10月16日,环保部在其网站上挂出国务院批复《核安全与放射性污染防治“十二五”规划及2020年远景目标》(下称《规划》)的新闻稿,第二天,威尔泰科泰电源等核电股,纷纷以直线涨停报收,但10月18日在上证指数上涨1.24%的背景下,威尔泰收跌2.11%,其余核电股也表现平平。

  此外记者以投资者身份电话采访包括东方电气、中国一重二重重装湖北能源盾安环境沃尔核材等数家核电板块的上市公司,对核电近期发展的态度和前景均比较冷淡,有些甚至直接否认与核电行业相关。

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