丁二烯价格突掀涨势 4股有望受益

　　在下游回暖和外盘带动下，丁二烯价格上周突掀涨势。

　　12月11日和13日，辽通化工在短短三天内两度上调丁二烯价格，整体涨幅高达1500元/吨。业内人士认为，这是丁二烯价格短期见底的信号，预计后市将会继续上行。

　　据百川数据显示，辽通化工先在12月11日上调丁二烯 价格300元/吨至11310元/吨。仅仅两天后，该公司又于13日再次调涨丁二烯价格。其中，对省外销售价格计划涨1200元/吨至12510元/吨，对省内计划涨1500元/吨至12810元/吨，12月14日执行。

　　“经过前期连续下跌之后，丁二烯市场价格已接近成本。加之下游行情有所回暖，外盘也有所提升，对丁二烯市场形成提振，商家借机拉涨价格。”一位分析师分析称。

　　据上海证券报报道， 记者从中宇资讯获悉，上周初韩国FOB价格上涨25美元/吨至1480美元/吨，而中国CFR则大涨50美元/吨至1550美元/吨，大幅提振了市场人气。与此同时，有关亚洲生产商的装置动态进一步支撑了国内价格走势。

　　据介绍，近期一些主要裂解装置运营商削减开工率，导致丁二烯供应紧张、阻止了价格下滑，成为此轮反弹的另一个因素。截至13日，国庆前停车的北京东方3万吨/年丁二烯装置仍在停车检修，具体重启时间待定;齐翔腾达10万吨/年丁二烯装置目前正在一线检修，开工率7成左右;抚顺石化3万吨/年丁二烯装置也在停车中。

　　在上述调价消息公布后，市场气氛明显升温，商家继续拉涨，丁二烯市价也随之上行。数据显示，齐鲁化工丁二烯市场周末有所上行，商家送到报价在13300-13500元/吨左右;江苏地区丁二烯市场窄幅盘整，商家送到报价在12800-13000元/吨左右。

　　“目前外围环境也有所回暖，尤其是美联储将实行QE4，缓解"财政悬崖"带来的压力，提振原油为首的商品市场走势。随着利好消息不断叠加，炒作情绪仍将延续。在下游合成胶市场的陆续追涨带动下，预计短期国内丁二烯市场仍存在上升空间。”中宇资讯分析师许静说。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　1、齐翔腾达

　　2011年年底将投产10万吨丁二烯产能，我们预测如果以25000元均价计算，其2012年毛利贡献为8个亿，净利预计为6个亿，相当于每股1.5元的收益。达产后公司每千元丁二烯价格变化的业绩弹性为0.17元。 甲乙酮具备长期投资价值。当前LPG全球供需格局发生重要变化。欧美国家因为原油消费量增长缓慢，乙烯原料轻质化导致碳4产出下降。国内因为原油消费量的增加导致碳4供应增加，品质改善，供求关系趋缓。目前全球碳4深加工产业存在向中国转移的趋势（财苑），但是碳4深加工产业涉及到丁烯分离、重物质控制等，具有较强的技术门槛和原料门槛，垄断竞争的市场格局短期内难以改变。

　　丁二烯供求关系短期看紧。乙烯原料轻质化导致全球丁二烯供求关系长期偏紧，国内因为原油加工量的增加长期看供求关系偏松，但是短期丁二烯下游领域的增速快于上游，短期内丁二烯的供求矛盾仍然会较为尖锐。国内曾经发展过丁烯氧化脱氢制取丁二烯，但因为催化剂结焦、产品的收率和选择性都有一些问题，始终未能推广开。公司有丁烯氧化脱氢制取丁二烯技术储备，项目经验上领先一步，目前项目进展按计划实施。

　　稀土顺丁橡胶项目打开合成橡胶产业大门。公司脱胎于齐鲁石化橡胶厂，在合成橡胶领域有一定的经验，在原料方面有较强优势;合作方为合成橡胶制造商并拥有俄罗斯成熟的稀土顺丁橡胶生产技术。项目正在设计、建设中，进展顺利。从公司的技术储备看，稀土顺丁橡胶外，我们认为公司也有可能发展其他合成橡胶。

　　富余氢气利用、异丁烯深加工以及丁烷的利用构成公司潜在增长点。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　2、辽通化工

　　公司现有6万吨丁二烯产能，其每千元价格变化的业绩弹性为0.05元左右，是目前A股上市公司中丁二烯弹性最大的企业。

　　公司公告终止与安哥拉国家石油公司重大资产重组事项。

　　根据公告，终止重组的原因双方在重大资产重组有关程序上存在较大分歧，涉及双方切身利益的个别条款上不能达成一致意见。公司停牌日期是2010年12月1日，当日上证收盘为2823点， 截至5月13日上证收盘为2871点， 所以大盘的系统性风险对公司影响不大;一季度公司实现净利润4.07亿元，EPS0.34;公司炼油和化工业务单月盈利亿元左右;短期油价大幅下行，高库存原油可能会影响公司5、6月的业绩，但从另一个视角来看，原油下跌，公司的炼油的盈利能力将会增加，我们看好公司的烯烃业务的盈利能力，我们预计公司11年EPS0.95元，当前动态估值12倍，和业务结构相似的沈阳化工（000698）和S上石化（600688）相比比估值具有明显优势。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　3、S上石化

　　2011年，合成纤维、树脂及塑料销量保持稳中有升，中间石化产品销量由于60万吨芳烃及相关产能的达产而较快增长;2012年合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品保持基本稳定;石油产品销量由于原油加工量的增加而稳步增长。

　　2011年，合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品的实现均价分别为16500元/吨、10500元/吨、 8500元/吨和5500元/吨;2012年，合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品的实现均价分别为16500元/ 吨、11500元/吨、9000元/吨和5700元/吨。

　　2011年合成纤维产品毛利率保持稳定，树脂及塑料产品毛利率稳中有升，中间石化产 品毛利率受益行业景气弹性而显著提升;2012年化工业务毛利率保持基本稳定。

　　（《证券时报》快讯中心）

　　4、蓝星新材

　　蓝星新材在国内化工新材料领域，可以说是产品最齐全的上市公司之一。主要业务中还包括丁二烯-氯丁橡胶系列，丁二烯产能为2.85万吨，目前公司氯丁橡胶产能2.5万吨。与此同时，公司还拥有钛白粉产品，目前公司钛白粉产能预计约3.4万吨。

　　丁二烯和钛白粉恰好是化工市场近期大热的品种，钛白粉自年初以来大幅上涨，而丁二烯近期也出现暴涨，蓝星新材在丁二烯和钛白粉的双重“庇佑”下，业绩有望得到明显提升。

　　丁二烯是合成橡胶、合成树脂的重要单体，也是多种涂料和有机化工原料。银河证券新财富金牌分析师裘孝锋出具的报告显示，国内丁二烯市场在原油价格震荡调整、大部分石化产品阴跌不止的背景下却呈现出一枝独秀的走势，各大丁二烯厂商的出厂价均已累计上涨六成以上，成为近期石化产品中价格涨幅最大的品种。

　　后续强烈的资产注入和整体上市预期。黑石集团入主蓝星集团将加快蓝星集团整体上市的步伐，而蓝星集团必然要在合适的时间将优质资产注入公司，使公司发展逐步壮大。

　　（《证券时报》快讯中心）